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2020年，魔幻的不止是新冠，还有汽车股。 遥想去年今日，投资者还在计算蔚来、特斯拉何时破产退市，却没成想，短短一年，投资逻辑大翻天，曾经拒之千里的垃圾，如今成了万人追捧的香饽饽！ 新能源大放异彩，传统车企也不甘落后，比亚迪、长城汽车后来居上，整个车企来了一场狂欢趴，以至于整个产业链都开始闻鸡起舞，玻璃涨价、汽车芯片短缺，锂电供不应求，一时间，汽车成了财富的聚集地。 时至今日，蔚来年度涨幅919%、比亚迪股份355%、长城汽车204%，地摊神车五菱386%，这真的是一场狂飙盛宴！ 但站在当前时点，新能源大有熄火之势，详细可见我11月24日文章《百年一遇、黄金时代，捧上天的新能源真的无敌？》，从文章发布至今，蔚来已经大跌26%！ 作为汽车股的龙头，新能源如若熄火，$比亚迪股份(01211)$ 、$长城汽车(02333)$ 、$五菱汽车(00305)$ 们还能坚持多久？ 通过复盘历史，希望能找到未来，本文简析，以供虎友探讨。 一、细究本轮车企飙升原因 通过复盘这一年车企经历的历史，我发现推动股价飙升的主要原因有以下4个： （1） 汽车销量回暖； （2） 车企密集更新换成，产品供给创造需求； （3） 新能源汽车大爆发，迎来“苹果元年”； （4） 新能源估值泡沫。 先来看汽车销量回暖。 众所周知，自2017年之后，中国汽车销售便遭遇寒冬，销量逐年下滑，2019年迎来低谷，这里有一张近3年的汽车销量统计图，可以看出汽车销售从2017-2019年，真的是一年不如一年： 所以我们看比亚迪股份和长城汽车的股价，实际上去掉今年的涨幅，过去几年买了车企股的投资者估计心中有一万匹草泥马奔腾而过： 到了2020年，新冠疫情发生，对汽车销售回暖的希冀破灭，所以在6月之前，汽车股没有明显动静。 但绝地求生，疫情控制之后，汽车销量就倏的回暖了，一开始市场还认为是需求后延，消费者推迟消费造成的，但7月、8月、9月，汽车销量接连回暖，单月销量大超2018年，回暖已经无可争辩。 此时，车企产品更新换代，给这把汽车牛市添了一把久违的大火。 今年7月，长城汽车密集推出更新后的哈弗H6，新推出哈弗大狗、坦克300、欧拉好猫等车型，各新品一炮而红！ 哈弗H6连续2月月销量超过5万台，创单月销售记录； 坦克300预售2周，订单破万； 欧拉品牌月销过万，同比大涨414%！ 车市回暖叠加新品接连成爆款，股价犹如干柴遇烈火，熊熊火焰亮瞎人眼。 再看比亚迪，新推出的车型汉从7月上市，销量持续爬坡，11月的销量已经过万！ 国产神车越来越多，凭借着质优价廉，消费者的需求被激发出来，接连创造出的销售佳绩，推动着股价逐步攀升！ 回到新能源汽车，这个领域更加劲爆，而且不止是中国。 先看国内，整体车市如果只是回暖，那新能源爆出来的量只能类比为当年苹果智能机上市时的荣光能媲美。 再看欧洲，随着今年各国普遍提高新能源补贴力度，新能源销量暴炸式增长，今年11月，欧洲七国（不含英国）新能源汽车销量达到12.85万辆，同比增长218%！ 目前预计欧洲全年销量将达到112万辆！同比去年大增100%！ 这个爆发可能只是开胃小菜，硬菜还在后头，根据欧洲的规划，2030年新能源汽车的保有量将达到3000万辆，这意味着每年新增的新能源汽车接近300万辆，行业未来高增长板上钉钉！ 不知不觉之间，新能源就要占领全世界了，加上新能源智能车颇像智能手机，单纯的一锤子汽车买卖，以后有可能变成软件更新反复收割用户的镰刀，此种想象力酝酿之下，新能源估值泡沫越吹越大！ 以蔚来为例，顶峰时期的市值超过700亿美金，碾压曾经的车霸通用汽车！ 二、汽车股还能飚多久？ 新能源泡沫到底有没有不好说，只能说在今日股价大涨之下，估值提升来到了很高的位置。 此种刺激之下，即使传统为主的车企也安耐不住上涨的决心，造成新势力以一己之力提升了整个汽车股的估值水准！ 但估值是一千个观众眼中有一千个哈姆雷特，到底多高算高，谁也下不了定论，反正都是靠想象力支撑，那天估值压缩一下可能就是腰斩级别的跌幅。 靠估值提升股价，早晚有撑不住的一天，同理，车市回暖也只是回暖，整个市场销量持续大涨不可持续，能够持续推动股价上升的恐怕只有产品为王了！ 比如地摊神车五菱今年不仅上了多次头条，股价牛的一批，实则产品实力也相当爆款。 以新推出的五菱宏光miniEV为例，上市之后持续热销，11月销量已经达到33094辆，成为2020年以来国内唯一单月销量突破3万辆的新能源车型！ 因此，不同于造成新势力的股价陷入调整，五菱汽车仍如脱缰野马，股价节节新高！ 由此可见，在数倍涨幅之下的汽车股能不能继续飙升，很大程度上依然要靠产品销量说话。 除了盯紧销量，技术分析或也能一撇将来。 以比亚迪股份为例，其目前的高点与造成新势力相近，股价调整月余，如果后市能一举突破新高，或许是新一轮升势来临，如果始终翻不过前面的大山，那投资者的热情或逐渐冷却，唯一能希望的是新车型继续爆量了！ 无论如何，步入后半场的车企股投资变得不再那么容易赚钱了，投资者且行且珍惜！