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上上周的港股打新，我在$泡泡玛特(09992)$ 和$京东健康(06618)$ 之中，选中前者。

我一直有个观点：没有共识，才有溢价。相对于京东健康，泡泡玛特这类比较新颖的事物，普通投资者也好，机构也好，看不懂更多。看不懂的事物，容易滋生泡沫。打新这类基于基本面+资金面驱动的投资行为，有的时候更需要的是“想象空间”。同时，泡泡玛特上市不设基石的做法，让人闻到对自身实力的自信。

泡泡玛特打新我中了4手，暗盘70元补了2手。周五就如预期那样，开盘第一天涨幅108%，盘面抛压较大，最终收盘稳在69元，涨幅79%。我打算继续捂捂，继续等待上升空间的打开。

盲盒，00后的茅台

女生盲盒，男生板鞋，这是个潮流。整个周末，市场对于泡泡玛特的讨论很多，争议比较大。不少人认为盲盒是炒作，甚至是上市割韭菜。在我看来，这就是个00后的感性消费和品牌消费，70和80男生喜欢茅台，00后女生喜欢泡泡玛特的molly。

潮流玩具代表着年轻人的消费趋势、审美和社交等方面的需求，目前增长速度非常快。由泡泡玛特在中国举办的潮玩展，2017年开始，每年北京和上海各一次，来自世界各地的数百名艺术家，以及全国各地的数十万盲盒爱好者，会齐聚在这里。这里，有全世界最全最新的潮玩种类，有些根本不在店铺售卖，而且可以拿到自己喜爱的艺术家的签名。于是，每到潮玩展的时候，有人请假到北京上海，从凌晨开始，彻夜排队。

消费行业的分歧很多时候是由投资人群与消费人群脱节所引起的。研究消费股时，除了要关注人均收入的增长、中低收入群体边际消费能力更强等，还应重点关注消费需求的多样性。而坐拥庞大的内需消费市场，企业只要满足部分人的想法，就可以获得极大的成长空间。中免和上机满足中产对于进口日化品和奢侈品的消费，泡泡玛特满足90和00后女生的感性消费。

人对新兴事物的偏见，是成长股投资最大的溢价空间。在投资过程中，市场对于一个新事物未达成共识之前，往往最有溢价。

下周睿远成长价值定投暂停了。把更多仓位给到加注覆盖港股更多的易方达蓝筹精选，最近发的几个百亿封基，都开始布局港股。

兴全合宜也覆盖港股和A股，二者的差别：

1）前10大持仓集中度，易方达蓝筹前十占比76%，而兴全合宜是37%；

2）易方达港股市场占比更高，从实际仓位来看易方达2020年Q3都快达到40%，而兴全合宜推测在12-15%之间；

易方达业绩比较基准：沪深300指数收益率×45%+中证港股通综合指数收益率×35%+中债总指数收益率×20%；

兴全合宜业绩比较基准：沪深 300指数收益率× 60% +恒生指数收益率×20% +中国债券总指数收益率×20%；