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本文来自公众号：房东看世界 今天我们聊聊一位最近很火的女股神，她的名字叫Catherine Wood，她是ARK Invest的CEO和基金经理人。如果要问今年美国市场上谁最风光，那肯定有她和她公司ARK的份，Wood现在已经成为无数投资者眼中的女神。 Catherine Wood 为什么她能火？我们看一下她管理的产品表现就知道了。 ARKK vs 纳斯达克100 vs 标普500 2014年底至今各自累计涨幅 上面这张图中紫色线为她管理的一只规模最大的ARKK与纳斯达克100（黑色线）以及标普500（黑色）的对比，从2014下半年登场至今，ARKK累计上涨了接近500%，碾压基准标普500，甚至也让作为科技指数之王的纳斯达克100相形见绌。ARKK连续三年都跑赢了基准，并且和其他ARK旗下的四个主动基金一同在今年迎来了大爆发。 有人把她说成是“女版巴菲特”，但她的风格和巴菲特完全不一样，巴菲特喜欢投资现金流稳定的成熟公司、而且更倾向于传统行业，对科技股涉猎相对较少；Wood专做科技股，而且都是在足够早的时间就瞄准那些有潜力的科技公司。在她的投资理念中，最重要的一个关键词就是创新。 Wood出生于1956年，换句话说她现在已经是个64岁的大妈了，但是她对于创新和新经济的理解远超绝大多数后辈，她抓住了特斯拉、Square、Zoom甚至是比特币的机会。除了天赋以外，和她的个人经历也分不开。她毕业于南加州大学金融经济学专业，1977年开始在Capital Research公司任助理经济师，之后她在1980年转职Jennison Associates任首席经济师。1998年她合伙成立对冲基金Tupelo Capital并任投资组合经理主理该基金的宏观战略。2001年，她转到联博资产管理任投资长，负责管理基金达50亿美元的投资组合。2013年，她从联博辞职创业，于2014年1月成立ARK Invest，任该基金的CEO至今。 主动基金的大作为 ARK旗下的创新ETF（ARKK）现在已经是一个规模超过140亿美元的ETF，这样的规模、这样的成绩，在大多数主动基金以及跑不赢标普500的情况下非常非常非常难得。 巴菲特过去一直认为指数基金可以轻松打败主动型基金。他觉得99%的市场参与者应该购买指数基金，而不是自己去买卖股票。为了证实自己观点的正确性，2007年12月19日，巴菲特在Long Bets网站上发布“十年赌约”，以50万美元为赌注，指定Girls Inc.of Omaha这个慈善组织为受益人，若巴菲特赌赢则该组织可获得其赢得的全部赌金。他认为：“任何一名职业投资人可选择至少5只对冲基金，在这段很长的时间内，职业投资人选择对冲基金的表现会落后于只收取象征性费用的标普500指数基金的表现”。最后，这组由专业人士精心挑选的对冲基金全都输给了标普500，巴菲特在这场赌局中大获全胜。 五只FOF基金和标普500指数基金在十年赌约中的表现，全部输给标普500 随着市场越来越成熟、投资者越来越专业，被动投资已经成为现在的主流。所谓被动投资，是指基金被动跟踪指数，这类基金不需要主理人做主动决策，只要根据指数成分按部就班地跟踪即可，所以这类基金的管理费也低，又加上指数自带的换血功能可以精选优质企业淘汰落后企业，这使得被动基金（又称指数基金）的长期表现很不错，美国市场最热门的被动基金挂钩的指数包括标普500、纳斯达克100等。 对于主动基金和普通散户来说，要长期跑赢这些被动基金很难，所以我们应该可以理解Catherine Wood这种短短几年时间就把基准基准碾压下去的业绩有多牛了。 ARK的投资神话 每个伟大公司背后都有一个灵魂人物，就像巴菲特之于伯克希尔、贝索斯之于亚马逊，ARK的灵魂人物就是女股神Catherine Wood。她不是碰巧在2020年突然走运的，在2018年时，美国上市的1818个ETF里，三年内表现排名前十五名的基金里就有三个是ARK的产品。到了今年，ARK的创新ETF（ARKK）在584只拥有至少10亿美元资产的全球基金中表现第一。 ARK Invest的投资集中在人工智能、自动驾驶、金融科技、基因测序、机器人、3D打印这六个创新领域。这种聚焦创新的方法有别于传统投资方式，更有利于抓住创新公司带来的巨大财富机会。毕竟，如果让研究沃尔玛的分析师去研究亚马逊，最终的结果是亚马逊永远高估，但投资者也永远踏空；如果让研究丰田的分析师去研究特斯拉，他也没办法找到任何一个买点。 ARK目前有7个产品，其中有五个是主动基金、两个是被动基金，这两个被动基金一个是3D打印ETF，一个是以色列科技ETF，由于这两个产品比较小众，我们今天主要看看另外5个主动基金。 ARK旗下的七个产品 ARK Invest聚焦的六个科技领域 这五个主动基金分别是： ARKK（创新ETF）$ARK Innovation ETF(ARKK)$ ARKQ（自主技术和机器人ETF）$ARK Industrial Innovation ETF(ARKQ)$ ARKW（下一代互联网ETF）$ARK Web x.0 ETF(ARKW)$ ARKG（基因革命ETF）$ARK Genomic Revolution Multi-Sector ETF(ARKG)$ ARKF（金融科技创新ETF）$ARK Fintech Innovation ETF(ARKF)$ 这几个基金的表现都非常惊人，其中规模最大的产品ARKK过去五年几乎平均年化回报率接近40%，这个成绩是巴菲特平均水平的两倍，五个基金在过去一年的涨幅更是都超过了80%，他们的表现也全都远超标普500ETF（SPY）和纳斯达克100ETF（QQQ）这两个标杆指数基金。ARK这五个主动基金的年度管理费在0.75%-0.76%，虽然远高于SPY和QQQ，但它们的业绩完全对得起这些管理费。 ARK旗下五款主动型基金与SPY和QQQ的费率和业绩对比 从过去六年的表现看，在2017年以及之后，ARK的产品几乎一直跑赢指数基准（标普500和纳指100），2020年的表现最强。 ARK旗下五款主动型基金与SPY和QQQ在2015年以来每年的涨幅对比 我们从这几个基金的名字就知道他们各自的侧重点，它们持仓股也有不少重合的，除了ARKF和ARKG，其他三个基金最大持仓股都是特斯拉，权重都在10%左右。 特斯拉在今年涨了超过600%，在这一波上涨之前，市场对特斯拉的一直存在很大的争议，但后来特斯拉成了ARK收获最大的一个股票。在2018年8月时，特斯拉股价徘徊在320美元左右（拆股前，相当于现在的64美元），Wood当时向马斯克发公开信，指出特斯拉在五年内股价估值为每股700到4000美元之间，反对他提出私有化公司的提议。2020年1月中，Wood将特斯拉目标价上调至6000美元（等于拆股后的1200美元），1月底时，Wood更指出特斯拉股票的目标价为7000美元（拆股后的1400美元），目前特斯拉拆股后股价是600美元，如果Wood的判断是对的，意味着特斯拉未来还能再涨一倍多。 如果说Wood女神是踩到了特斯拉的好运，那我们可以看看ARKK中的其他权重股，包括流媒体新贵Roku、基因测序公司Invitae、基因编译公司CRISPR Therapeutics、移动支付公司Square、美国最大线上医疗平台Teladoc...这些都是今年的大牛股，靠运气可以押中一个大牛股，但不可能押一个就中一个，Wood和她的团队不是靠运气、主要还是靠实力。 ARKK前十大持仓股 据介绍，ARK的分析师几乎全都没有财经背景，团队成员曾从事不同科技行业，有些是癌症研究人员、有些是人工智能专家、有些是游戏工程师，有些甚至是帆船船长。Wood认为分析师要拥有科技从业经验才能够理解科技如何运作，并具有足够的创造力。 可以说，ARK旗下的五个主动型产品是名副其实的“科创”基金，五个基金中，ARKK和ARKW长期业绩最好、也最受市场欢迎，它们两者对比，ARKK的综合性更强、股票集中度相对分散一点，适合全方位的创新覆盖；而ARKW更侧重于未来互联网，由于股票集中度更大，潜在收益和风险也更大。 ARK的过人之处在于，面对这些大多数都还没有实现利润转正的新生科技公司，Wood和她的团队总能找到其中最好的那些。同样作为科技公司，这些公司和FAAMG那种科网巨头给人的确定性是完全不一样的，一个稍微不及预期的财报、一个小小的利空消息，就可能让这些中小型科技股下跌超过10%。相比Wood这种在无数未来充满不确定性的新科技公司中去抓潜力股，散户买FAAMG的投资逻辑简单的就像学前班水平。 另外，ARK每个交易日都会更新每个产品的持仓细节便于投资者看到每个交易日的变化，想抄作业就随便抄，公开透明，这就叫自信。 2020年12月4日 ARK旗下创新ETF（ARKK）的持仓明细 每个交易日都会更新 投资选项 总的来说，ARK的五个主动型基金和QQQ（纳斯达克100）和XLK（标普信息）这种我们熟悉的大盘科技ETF相比更具成长性、风格也更激进，所以产品的潜在收益和风险也相对更大。比如在今年三月熔断期间，ARK旗下最大的产品ARKK从二月高点的60美元下跌到3月18日的33美元，几乎打了五折，但后来展开了一轮强劲的上涨，现在的价格是117美元，9个月不到的时间较低点上涨了255%。 我个人觉得美股最有魅力的板块就是科技板块，这里汇聚全球大大小小的顶级科技公司，有些像苹果、微软、谷歌一样已经发展成为巨头，有些目前虽小但拥有巨大潜力，关键是他们都有真实的核心科技，都在一步步创造未来。这样的市场也让Wood女神有了大展身手的巨大空间。 如果你喜欢科技板块、没有足够时间逐个研究个股、而且不满足于QQQ和XLK的风险级别，又对TQQQ这种带有杠杆的基金心存担忧，那么ARK的这五个基金会是不错的选择。 投资有机会就有风险，尽管Catherine Wood的实力是杠杠的，但是再强也不可能让产品的表现每年都像2020年这么牛，科技的成长需要时间、需要耐心。 备注：本文仅作科普用途，不构成投资建议。原文来自公众号房东看世界，欢迎搜索并关注。