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不染_9117
2020-11-26

胜败常事

那些年爆仓的交易大神们，是如何逆袭的

一个人的品行不取决于他如何享受胜利，而在于他如何忍受失败。

那些年爆仓的交易大神们，是如何逆袭的

# 今天你的期货持仓还好吗？

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Hunter)就是一个非常典型的例子。</p><p>他曾经在德意志银行当过三年的天然气期货交易员，<b>在这期间他有过辉煌的交易战绩，也曾一周爆仓亏损5120万美元。</b></p><p>但这些跟他后面的经历相比根本不值一提，让布雷恩·亨特一战成名的那场战役是从他跳槽到对冲基金Amaranth开始的。</p><p>2005年的夏天，布雷恩·亨特发现了一个「捡钱」的交易机会，他发现当时美国的天然气价格非常低，每百万英热(MMBTU)仅为6到8美元。布雷恩·亨特认定，<b>只要等到夏天一过，进入冬季后美国每家每户都要依靠天然气来取暖，到时候需求必然飙升，价格也将随着水涨船高，于是他大量买入价格低廉的天然气看涨期权，等待价格回升。</b></p><p>然而，还没等到冬季来临，幸运之神就降临到布雷恩·亨特头上。<b>2005年8月25日，一场史上最大规模的飓风——卡特里娜飓风，席卷了美国。美国大量的天然气生产运营基地被毁，导致供应严重受损，</b>而且由于路面交通也在飓风中被摧毁，导致相关人员无法及时维修。</p><p>天然气价格立马就暴涨，<b>从6美元飙升至10月的14美元，到12月中旬涨至15.38美元的顶峰，随后又快速回落至原先的6美元。</b></p><p>布雷恩·亨特一战成名，他持有的天然气看涨期权给他带来了巨额回报，更幸运的是，连他用来对冲风险的天然气空头仓位，也在之后的天然气价格回落中获利不少。</p><p>布雷恩·亨特这一战到底赚了多少呢？</p><p><b>他所在的对冲基金Amaranth在2005年的前半年业绩还是负1%，结果8月份的业绩直接实现了5%的正收益，9月份达到了7.5%，当年该基金的收益达到了15%，管理规模增长至72亿美元。布雷恩·亨特个人拿到了1.13亿美元的巨额奖金。</b></p><p>也正是这一战过后，亨特开始飘了，他认为自己能赚到一个亿，就一定能够赚到更多，自那以后，一个亿在他眼里已经完完全全就是一个小目标。</p><p>得到老板的信任后，他还成立了一个事业部，将工作地点从康乃狄克州搬到自己老家——加拿大的卡尔加里。</p><p>在这里他犯了一个致命的错误，为他后面的失败埋下伏笔。他的工作室找了好几个交易员和行政人员，<b>唯独没有招风控人员，他当时的风控还是由远在康乃狄克州总部的大卫(David Chasman)负责。</b>但是，他们没办法像之前那样对每笔交易的风控进行实时评估，更多的是通过电脑来完成，而且大卫太过相信亨特了。</p><p>进入2006年后，亨特再次布局天然气，那个冬天是个暖冬，天然气需求并不旺盛，导致天然气价格起不来。亨特认为，下个冬天一定不会再出现暖冬的情况，到时候天然气需求会非常旺盛。</p><p>于是，<b>他开始短期做空天然气合约，同时做多天然气远期合约。</b>截至2006年2月，NYMEX中11月天然气空头合约中有70%是他的仓位，2007年1月的远期天然气多头看涨合约中有60%也是他的仓位。可见他当时的仓位是有多重。</p><p>当时他每天的浮动盈亏都在几千万美元的级别，运气好的时候一周他能赚几亿美元。他坚持认为自己的判断是对的，并且想趁机赚笔大的。2006年前4个月，他又为公司赚了20亿美元。</p><p>但这一次，幸运之神没有再眷顾他。<b>2006年8月底至9月初，NYMEX天然气期货的远期合约价格大幅下降，亨特的短期做空，长期做多的策略失败了。</b>Amaranth对冲基金遭遇巨额亏损。2006年9月中旬，Amaranth创始人马奥尼斯(Nicholas Maounis)在给投资人的邮件中表示，亏损规模高达30亿美元。不过，他还是选择继续相信亨特。</p><p>事实证明，他的信错人了。到了这时候，亨特依然不认输，他还认为自己的判断是对的，只要扛过了这个阶段，就能再次创造辉煌。<b>这时候的他已经失去了理性判断的能力，他不仅没有减仓，反而还是按照原来的策略继续加仓。到了2006年9月底，这家基金的亏损扩大至66亿美元，被迫宣布破产。</b></p><p>从名声响彻华尔街到陨落，亨特只用了一年多的时间。他的传奇故事就像一颗划过华尔街上空的流星，璀璨，但也短暂。</p><p>爆仓的根源在哪里？</p><p>其实，不管是职业交易员还是普通的散户，爆仓的根源其实如出一辙。</p><p>从亨特的例子中，我们可以看到，他确实犯了很多低级的错误，比如没有做好风控、在严重亏损的时候还继续加仓，还有过度自信和自我膨胀等。</p><p>他爆仓的根源主要在于两个方面：一是没有做好风控；二是仓位过重。这也是大多数爆仓的交易者都会犯的错误。</p><p><b>他先是忽略了风控的重要性，结果又开始重仓交易，并且在已经出现重大亏损的时候继续死扛甚至加仓，最终导致爆仓。</b>这种操作方式可以用一个字来形容——狠。</p><p>在期货市场爆仓过8次的管洪志一开始的操作手法也透露着狠劲。他基本上使开盘后看到价格涨了就立马追涨，跌了就追跌，被套了就扛着，跌了就加仓。<b>仓位基本上都是在70%-80%，满仓干的情况也时有发生。结果几年下来他在市场上把自己弄得「遍体鳞伤」，光是爆仓就经历了8回。</b></p><p>此外，在交易中，当你过分地去追求某个非常明确的目标时，也很容易犯前面提到的两个错误。比如这位叫做马克·温斯坦的华尔街交易员，他在上世纪70年代的时候立志要赚足100万美元，然后在法国买一座心仪的城堡，当时他看上的那座城堡的价格是35万美元。</p><p><b>为了实现这个目标，他重仓了大豆期货，并且忽略了风险。</b>当时他每天的亏损相当于其账户净资产每天亏损近10%。当时的压力几乎让温斯坦处于崩溃的边缘，他还曾倒在女朋友怀里嚎啕大哭，甚至想过完全退出交易这行。</p><p>包括一些交易大神在内，很多交易员爆仓的原因都是重仓+忽略风控。可能是交易者本身对风控只是甚少，觉得风控就是简单设置一下止盈止损；也可能是交易员本身对风控的理解比较深入了，但系统还不完善，简单来说就是自己的风控系统还存在漏洞。</p><p>而重仓的原因本质上只有一个，那就是过分追求高收益，想要在一笔交易中获得自己预期的或者更高的收益。</p><p>交易大佬爆仓后怎么熬过来？</p><p>上面讲到的几个事例中，亨特有没有再次崛起不得而知，但管洪志却在8次爆仓后又崛起了，<b>将1500万做大至1亿元。马克·温斯坦也并没有彻底离开市场，而是熬过来了，成为连续盈利80个月的高胜算交易员。</b></p><p>虽然他们爆仓的原因都相差不大，但是他们从爆仓中领悟到的东西却各有不同。</p><ul><li><b>以稳代狠</b></li></ul><p>在经历了8次爆仓后，管洪志的操作方式逐渐趋稳，那股狠劲再也见不到了，满仓的情况几乎见不到了。<b>他大多数情况下都是先用15%的资金来试盘，等到确定自己做的方向对了，底仓开始出现盈利后才逐渐加仓。</b></p><p>8次的爆仓经历让他明白，<b>交易最重要的是遵守纪律、严格执行计划、以及资金和仓位的管理。仓位管理尤其重要，如果一开始进场就将用了30%甚至更高的仓位，然后又在亏损的情况下继续加仓，很容易就造成严重亏损甚至爆仓，还会影响到交易者的心理。</b></p><p>为了控制风险，除了仓位管理外，他还采取了其他措施。比如，根据盘面的强弱，在不同品种之间进行对冲交易。例如在农产品表现强，金属表现弱的时候，他会根据一定比例做多油脂，同时做空金属。</p><ul><li><b>学会敬畏市场</b></li></ul><p>根据马克·温斯坦的回忆，他在经历爆仓后，<b>之所以能够做到连续80个月盈利的成绩，很重要一点就是他学会了敬畏市场。</b></p><p>之前他就是太过自信，认为自己一定能从市场中赚到一座城堡，不经分析就盲目入场，结果就栽了跟头。<b>他发现成功的交易员通常都是一些最畏惧市场的人。对市场交易的恐惧心理迫使他必须选择最佳的进场时机，要是他哪天觉得市场情况不对，或者对行情完全摸不着头脑，他宁愿当天不交易。</b></p><p>每个人从爆仓的过程中领悟到的东西都不同，有些人可能什么也没从中学到，这周爆仓了后也不去反思，结果没过多久又爆仓了。</p><p>爆仓的原因很多人其实都懂，但很多人还是会重复犯错。根源在于心态不正确，很多人就算爆过仓，知道怎样会导致爆仓后下次依然可能再犯，就比如第一个故事里的亨特。因为对金钱的欲望会让人好了伤疤忘了疼。</p><p>要知道，<b>交易的本质是一个概率游戏，只有深刻理解到这一点，才能正确看待交易盈亏，当你能够正确看待交易中的盈亏时，就不会再去一味地追求胜率，到了那个时候，自然就会跟爆仓说再见了。</b></p>","source":"lsy1595930700684","collect":0,"html":"<!DOCTYPE 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Hunter)就是一个非常典型的例子。他曾经在德意志银行当过三年的天然气期货交易员，在这期间他有过辉煌的交易战绩，也曾一周爆仓亏损5120万美元。但这些跟他后面的经历相比根本不值一提，让布雷恩·亨特一战成名的那场战役是从他跳槽到对冲基金Amaranth开始的。2005年的夏天，布雷恩·亨特发现了一个「捡钱」的交易机会，他发现当时美国的天然气价格非常低，每百万英热(MMBTU)仅为6到8美元。布雷恩·亨特认定，只要等到夏天一过，进入冬季后美国每家每户都要依靠天然气来取暖，到时候需求必然飙升，价格也将随着水涨船高，于是他大量买入价格低廉的天然气看涨期权，等待价格回升。然而，还没等到冬季来临，幸运之神就降临到布雷恩·亨特头上。2005年8月25日，一场史上最大规模的飓风——卡特里娜飓风，席卷了美国。美国大量的天然气生产运营基地被毁，导致供应严重受损，而且由于路面交通也在飓风中被摧毁，导致相关人员无法及时维修。天然气价格立马就暴涨，从6美元飙升至10月的14美元，到12月中旬涨至15.38美元的顶峰，随后又快速回落至原先的6美元。布雷恩·亨特一战成名，他持有的天然气看涨期权给他带来了巨额回报，更幸运的是，连他用来对冲风险的天然气空头仓位，也在之后的天然气价格回落中获利不少。布雷恩·亨特这一战到底赚了多少呢？他所在的对冲基金Amaranth在2005年的前半年业绩还是负1%，结果8月份的业绩直接实现了5%的正收益，9月份达到了7.5%，当年该基金的收益达到了15%，管理规模增长至72亿美元。布雷恩·亨特个人拿到了1.13亿美元的巨额奖金。也正是这一战过后，亨特开始飘了，他认为自己能赚到一个亿，就一定能够赚到更多，自那以后，一个亿在他眼里已经完完全全就是一个小目标。得到老板的信任后，他还成立了一个事业部，将工作地点从康乃狄克州搬到自己老家——加拿大的卡尔加里。在这里他犯了一个致命的错误，为他后面的失败埋下伏笔。他的工作室找了好几个交易员和行政人员，唯独没有招风控人员，他当时的风控还是由远在康乃狄克州总部的大卫(David Chasman)负责。但是，他们没办法像之前那样对每笔交易的风控进行实时评估，更多的是通过电脑来完成，而且大卫太过相信亨特了。进入2006年后，亨特再次布局天然气，那个冬天是个暖冬，天然气需求并不旺盛，导致天然气价格起不来。亨特认为，下个冬天一定不会再出现暖冬的情况，到时候天然气需求会非常旺盛。于是，他开始短期做空天然气合约，同时做多天然气远期合约。截至2006年2月，NYMEX中11月天然气空头合约中有70%是他的仓位，2007年1月的远期天然气多头看涨合约中有60%也是他的仓位。可见他当时的仓位是有多重。当时他每天的浮动盈亏都在几千万美元的级别，运气好的时候一周他能赚几亿美元。他坚持认为自己的判断是对的，并且想趁机赚笔大的。2006年前4个月，他又为公司赚了20亿美元。但这一次，幸运之神没有再眷顾他。2006年8月底至9月初，NYMEX天然气期货的远期合约价格大幅下降，亨特的短期做空，长期做多的策略失败了。Amaranth对冲基金遭遇巨额亏损。2006年9月中旬，Amaranth创始人马奥尼斯(Nicholas Maounis)在给投资人的邮件中表示，亏损规模高达30亿美元。不过，他还是选择继续相信亨特。事实证明，他的信错人了。到了这时候，亨特依然不认输，他还认为自己的判断是对的，只要扛过了这个阶段，就能再次创造辉煌。这时候的他已经失去了理性判断的能力，他不仅没有减仓，反而还是按照原来的策略继续加仓。到了2006年9月底，这家基金的亏损扩大至66亿美元，被迫宣布破产。从名声响彻华尔街到陨落，亨特只用了一年多的时间。他的传奇故事就像一颗划过华尔街上空的流星，璀璨，但也短暂。爆仓的根源在哪里？其实，不管是职业交易员还是普通的散户，爆仓的根源其实如出一辙。从亨特的例子中，我们可以看到，他确实犯了很多低级的错误，比如没有做好风控、在严重亏损的时候还继续加仓，还有过度自信和自我膨胀等。他爆仓的根源主要在于两个方面：一是没有做好风控；二是仓位过重。这也是大多数爆仓的交易者都会犯的错误。他先是忽略了风控的重要性，结果又开始重仓交易，并且在已经出现重大亏损的时候继续死扛甚至加仓，最终导致爆仓。这种操作方式可以用一个字来形容——狠。在期货市场爆仓过8次的管洪志一开始的操作手法也透露着狠劲。他基本上使开盘后看到价格涨了就立马追涨，跌了就追跌，被套了就扛着，跌了就加仓。仓位基本上都是在70%-80%，满仓干的情况也时有发生。结果几年下来他在市场上把自己弄得「遍体鳞伤」，光是爆仓就经历了8回。此外，在交易中，当你过分地去追求某个非常明确的目标时，也很容易犯前面提到的两个错误。比如这位叫做马克·温斯坦的华尔街交易员，他在上世纪70年代的时候立志要赚足100万美元，然后在法国买一座心仪的城堡，当时他看上的那座城堡的价格是35万美元。为了实现这个目标，他重仓了大豆期货，并且忽略了风险。当时他每天的亏损相当于其账户净资产每天亏损近10%。当时的压力几乎让温斯坦处于崩溃的边缘，他还曾倒在女朋友怀里嚎啕大哭，甚至想过完全退出交易这行。包括一些交易大神在内，很多交易员爆仓的原因都是重仓+忽略风控。可能是交易者本身对风控只是甚少，觉得风控就是简单设置一下止盈止损；也可能是交易员本身对风控的理解比较深入了，但系统还不完善，简单来说就是自己的风控系统还存在漏洞。而重仓的原因本质上只有一个，那就是过分追求高收益，想要在一笔交易中获得自己预期的或者更高的收益。交易大佬爆仓后怎么熬过来？上面讲到的几个事例中，亨特有没有再次崛起不得而知，但管洪志却在8次爆仓后又崛起了，将1500万做大至1亿元。马克·温斯坦也并没有彻底离开市场，而是熬过来了，成为连续盈利80个月的高胜算交易员。虽然他们爆仓的原因都相差不大，但是他们从爆仓中领悟到的东西却各有不同。以稳代狠在经历了8次爆仓后，管洪志的操作方式逐渐趋稳，那股狠劲再也见不到了，满仓的情况几乎见不到了。他大多数情况下都是先用15%的资金来试盘，等到确定自己做的方向对了，底仓开始出现盈利后才逐渐加仓。8次的爆仓经历让他明白，交易最重要的是遵守纪律、严格执行计划、以及资金和仓位的管理。仓位管理尤其重要，如果一开始进场就将用了30%甚至更高的仓位，然后又在亏损的情况下继续加仓，很容易就造成严重亏损甚至爆仓，还会影响到交易者的心理。为了控制风险，除了仓位管理外，他还采取了其他措施。比如，根据盘面的强弱，在不同品种之间进行对冲交易。例如在农产品表现强，金属表现弱的时候，他会根据一定比例做多油脂，同时做空金属。学会敬畏市场根据马克·温斯坦的回忆，他在经历爆仓后，之所以能够做到连续80个月盈利的成绩，很重要一点就是他学会了敬畏市场。之前他就是太过自信，认为自己一定能从市场中赚到一座城堡，不经分析就盲目入场，结果就栽了跟头。他发现成功的交易员通常都是一些最畏惧市场的人。对市场交易的恐惧心理迫使他必须选择最佳的进场时机，要是他哪天觉得市场情况不对，或者对行情完全摸不着头脑，他宁愿当天不交易。每个人从爆仓的过程中领悟到的东西都不同，有些人可能什么也没从中学到，这周爆仓了后也不去反思，结果没过多久又爆仓了。爆仓的原因很多人其实都懂，但很多人还是会重复犯错。根源在于心态不正确，很多人就算爆过仓，知道怎样会导致爆仓后下次依然可能再犯，就比如第一个故事里的亨特。因为对金钱的欲望会让人好了伤疤忘了疼。要知道，交易的本质是一个概率游戏，只有深刻理解到这一点，才能正确看待交易盈亏，当你能够正确看待交易中的盈亏时，就不会再去一味地追求胜率，到了那个时候，自然就会跟爆仓说再见了。","news_type":1},"isVote":1,"tweetType":1,"viewCount":1385,"commentLimit":10,"likeStatus":false,"favoriteStatus":false,"reportStatus":false,"symbols":[],"verified":2,"subType":0,"readableState":1,"langContent":"CN","currentLanguage":"CN","warmUpFlag":false,"orderFlag":false,"shareable":true,"causeOfNotShareable":"","featuresForAnalytics":[],"commentAndTweetFlag":false,"upFlag":false,"length":8,"xxTargetLangEnum":"ZH_CN"},"commentList":[],"hasMoreComment":false,"orderType":2}