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先说结论：申购，现金一手低成本申购策略优先！

注：资金可能接不上泡泡，因此自行安排申购策略。

1、京东健康基本情况

我们都知道京东的主营业务是电商，其内部还孵化了多个业务，包括京东数科、物流、工业和今天要讲到的京东健康。京东健康从2014年开始出来独立运营，作为含着金钥匙出生的“京二代”其具有着先天优势，发展得非常快。

主营业务：主要包括药品销售、互联网在线挂号问诊、健康服务（如体检）以及提供医疗机构的互联网+智慧解决方案。

主要对标对象：阿里健康，次之为平安好医生

2、基本招股信息（京东健康—06618.hk）

（1）一手入场费：3564.57港币，每手50股，招股价格每股62.8-70.58港币股，招股时间：11月26日-12月01日，12月7日暗盘，12月8日上市

（2）发行股本有3.82亿股，为764万手，公开发售部分为1909.5万股共38.19万手，按照最高回拨比例11%，甲乙组各19.05万手

假设有30万人认购，预估一手中签率约在30%

3、财务状况

（1）营收情况

京东健康在2017年至2019年的总收入分别为56亿元、82亿元、108亿元，2020年上半年，京东健康的总收入达到88亿元。剔除公允价值变动和非经常损益项目，公司在2017年至2020年上半年的净利润分别为2.08亿元、2.48亿元、3.4亿元和3.44亿元。

根据弗若斯特沙利文的报告，按2019年收入计，京东健康是中国最大的在线医疗健康平台及最大的在线零售药房。

（2）净利润情况

京东健康2017财年至2019财年总营收分别为人民币55.53亿元、81.69亿元及108.42亿元，复合年增长率39.7%；

同期录得经调整净利润(Non-GAAP)分别为2.09亿元、2.48亿元及3.44亿元，复合年增长率28.3%。

2020年上半年，京东健康营收87.78亿元，同比增长76%；经调整净利润3.71亿元，同比增长46%。阿里健康营收71.6亿元，同比增长73.8%；经调整净利润4.36亿元，同比增长213.7%。

阿里健康首次净利润超京东健康，且同比增长的增速快于京东，而京东健康整体发展态势较为稳健。

（3）用户体量

整体用户体量上，阿里健康统计数据为1.5亿用户，而京东为7250万用户，平安好医生为6730万用户，阿里用户体量整体增速较京东是快很多的。

（4）市值对比

阿里健康发布了最新财报后，目前总市值是超2700亿，而京东健康发行市值预估2000-2200多亿之间。

对于打新而言，短期内京东健康上市的市值有机会往上调调，略微给二级市场留了点空间。

4、保荐人：美银，瑞银，海通国际

5、基石投资者有：

引入6名基石投资者，包括新加坡政府投资公司(GIC)、知名对冲基金老虎环球(Tiger Global)、贝莱德(BlackRock)、高瓴资本、清池资本及中国国有企业结构调整基金，合共认购约13.5亿美元(约105.3亿港元)股份。

6、筹集资金用途

约40%募集资金净额预计在未来36至60个月将用于业务扩张；

约30%募集资金净额预计在未来24至36个月将用于研发；

约20%募集资金净额预计将用于潜在投资及收购或战略联盟；

约10%募集资金净额预计将用于营运资金及一般公司用途。

小结

（1）京东健康背靠京东爸爸，配送上有京东自建物流，（阿里健康是没有的，他们需要和第三方物流合作），从京东健康营收增长、净利润增长、用户规模增长等等看，整体发展相对稳健。

（2）从阿里健康、平安好医生上市以来的表现可以看出，这个赛道是机构还是二级市场的投资者都较为看好的，此次京东健康赴港上市则与其他两家在港股市场形成了互联网医疗板块的三巨头。

（3）申购策略上个人是倾向于多户现金一手（低成本）申购。

—市场有风险，投资需谨慎，以上信息仅供参考！