全球市值排名前5的车企里面,已经有3家是电动车企业,而且有2家是中国企业了。这个情况如果3年前跟大伙说,估计没人敢相信。那时候蔚来的首款车ES8都还没有发布,一个连车都还没有的造车新势力,3年后就能超越奔驰、通用,和大众比肩?吹牛都不敢这么想,但事实却发生了。
2019年,丰田和大众的销量,各自大约都是1000万辆,1000万辆,大约对应全球10%的市场份额,而特斯拉是37万辆,蔚来是2万辆。
最新财年,丰田的收入是2768亿美元,净利润192亿美元。特斯拉今年预计能完成收入300亿美元,净利润首次实现盈利达到10亿美元。而蔚来的收入估计在20亿美元之上,什么时候能盈利还不知道。
显然,除了市值,无论是市场占有率,还是收入、净利润,电动车企还远远无法和传统巨头比肩。市场之所以愿意给电车这么高的估值,那一定是看好未来电动车对燃油车的全面替代。
类似的事件不是没发生过。2007年,首代iPhone手机发布,那年苹果的收入是240亿美元,净利润35亿美元。占据手机市场一半份额的巨头诺基亚,收入是746亿美元,净利润105亿美元。那时候诺基亚的市值,还远远超过苹果。
仅仅1年之后,苹果的收入就提升到了324亿美元,净利润48亿美元,同比大增近40%,市值一举超越诺基亚。而诺基亚在与划时代的苹果竞争中溃不成军,在接下来的两年内,净利润雪崩式的下滑,分别只赚了56亿美元、13亿美元,只剩2007年的八分之一。如今,苹果的市值接近2万亿美元,而诺加亚的手机已经销声匿迹,市值仅剩苹果的1%。
市场愿意给革命性的成长股以更高的估值,去买它未来广阔的空间,这很好理解。但是估值毕竟有个限度。即便是苹果,当它2008年市值超越诺基亚的时候,其收入也已经达到诺基亚的50%,净利润和诺基亚接近。
而现在特斯拉的市值是丰田的2倍,其销量只有丰田的4%,收入只有丰田的10%,净利润只有5%。即便给特斯拉每年50%的持续增速,也需要8年的时间,销量和净利润才能赶超丰田。同时,传统车企的巨头也不会坐以待毙,是不是都会走诺基亚的老路,现在来看还并不好说。
别忘了市场热捧的不光有特斯拉,榜单上还有蔚来和比亚迪,同样享受高市值、排在后面的还有国内造车的新势力理想和小鹏。只要做电车,市场就给高估值,那意味着,按照资本市场目前价格显现的逻辑,所有新能源的造车新势力,都被认为能成功取代传统燃油车企,都得能以50%以上的增速持续增长5年以上。
这个估计可能太过于乐观了。就算有一些电动车企业能够在竞争中获胜,但一定也有一些企业在发展中失败。2012年,造手机新势力HTC的市值超越诺基亚,被视为苹果的最大的对手,但几年后就溃败出局。
我觉得目前这些新能源车企的价格,已经太贵了。目前市场给新能源车的估值溢价,已经远远超过了之前给苹果的手机溢价,特别是普遍给所有电车企业都这么高估值,在我看来就存在比较明显的行业性泡沫。只要有概念,就代表未来,代表成长,这个逻辑和2000年的科网泡沫如出一辙。
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- 小而美的UP·2020-11-27楼主客观分析感谢分享点赞举报
- 运道·2020-11-26投资的是理想的未来点赞举报
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- 小東·2020-11-25醒着的人不多点赞举报
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