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大家好啊，我是石头，非金融专业的投资人，今天入驻老虎社区啦！

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作为一个不合格的投资人来说，总想资金分散到多个市场，那么有的时候对于水位比较深的市场呢，我是不太愿意说太多的，容易打脸。原本计划12月做个收官，该吃吃该喝喝该消费消费，但是计划总是赶不上变化。

12月的热门IPO实在太多了，多的有点力（钱）不从心。市场呢有时候也像我们上学时候的考试选择题，不选的选项并不代表可以不看。调研工作也是，不一定调研的就必须要买，也不代表要买的就必须调研。

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细心的朋友可能发现，有时候我喜欢写图文，有时候呢有发视频侃侃而谈，有的文章长有的文章一缩再缩，视频也是有的详细有的一点而过。同时价值投zi和投机还都参与，可见我是多么纠结，今天就给大家带来一个纠结的公司——$泡泡玛特(09992)$。

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泡泡玛特这个名字，或许并不是所有人都知道，但是换个词“盲盒”估计大部分都会知道吧？就连我父母都有所耳闻，你要问这词的源根意思在哪？我觉得早期源根来源于潘多拉魔盒，打开之前你永远不知道里面有什么；也像是薛定谔的猫，开盒之前永远不知道猫是什么状态；更像是某类游戏开箱子，打开的那一瞬间，你总带着侥幸心理，这一次一定赚！

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泡泡玛特就是这么一家玩具公司，依靠盲盒玩具迅速火了起来，对于人类心理这部分咱们就不多说了，这个课题比较大，也不是简单能说清的，公司简介等也请各位看官老爷不懂的就自行查阅，我们来点干货。

招股书显示，2017年至2019年，泡泡玛特的营收从1.58亿元增长至了16.83亿元。这期间公司的净利润也从156万元增至了4.51亿元，两年时间，净利润增近300倍。2018年、2019年营业收入增幅分别为225.49%、227.19%；净利润增幅分别为6242.96%、353.29%。毛利率亦提升明显，从2017年的47.6%增至2019年的64.8%。（注意看百分比）

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2020年上半年，由于受到E情影响，泡泡玛特的营收和净利增速均出现了一定程度的放缓，但营收仍达到8.18亿，净利润也在1.41亿以上。这主要是因为，泡泡玛特早前已经逐渐完成了线上渠道的拓展，线上的收益贡献从2017年的9.4%逐步上涨到2020年上半年的40.9%，消解了E情对泡泡玛特线下业绩的部分冲击。

公司曾于2017年在新三板挂牌。2014年至2016年，连续3年亏损，退市完成前，泡泡玛特市值为20亿元人民币。

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泡泡玛特上市代码09992，将于12月11日在港交所挂牌，定价为38.5港币，取招股书31.5-38.5港币的上限，市值估值为455亿人民币。

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相信大家看到泡泡玛特公司的这些数字，就可想而知公司的纠结，简直就是上蹿下跳。

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敲黑板：不知道多少人记得当年的“盲盒”市场——小浣熊干脆面，年幼时代的我们，为了开出心爱的卡片似乎有点买椟还珠，拆包抽卡而不吃干脆面，又是何时干脆面时代离我们而去，而那些曾经被我们当做宝贝的卡片，此时又身在何处呢？不得不说有些产业爆发点奇快，除非可以一直保持爆发状态，不然高估值带来的势必是价值回归。凡事有两个面：潮水来时涛滔汹涌，退潮过后初处裸泳。

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泡泡玛特势必会给市场带来热点，重新开启一个“盲盒时代”，有些商业模式很难复制，这便导致公司处于垄断地位，而有些公司容易被复制，这便导致高处不胜寒。在一浪又一浪的热点追逐赛中，我们不得不在思考一个问题：赚Q又有未来公司为何上市？怎么STEAM就死活不上市？

我在之前的文章和视频中有提过，百分比也是一种数学游戏，有些玩的好，有些玩的不好。那么对于一个净利润增幅分别为6242.96%、353.29%，实际上净利润1.41亿的公司，经过了爆发周期从6242.96%回落到353.29%，市值估值却达到了455亿，PE达到了322倍的公司，你爱了吗？

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不得不说H股跟A股都具备类似的炒作行为，高估值、高PE都不慌，什么价值投资在这两个市场简直都是可遇不可求。

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资本市场有时候也是击鼓传花的游戏，只要不拿倒数第一棒，就是胜利者，资本需要获利，需要上市，需要接盘侠们用爱发电，我不由得想起来生物老师的课程，人类是有耐yao性的，比如某个yao刚开始很管用，随着时间推移就需要加大yao量。是不是说的太学术了？我换个说法，人类之所有是人类，就是有个共同性——喜新厌旧。一旦新的变旧的，距离抛弃也就不远了。

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好了，那就这样吧。我希望给大家带来的是一种独立思考，而不是单纯的买和卖，如果只是买点卖点，或许你一辈子都不知道为什么赚Q，为什么赔钱，只有独立思考才能让你变成一个独立思考的投zi人，才是别人不可取代的，才可以让投zi变成自己的饭碗。

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那么，对于玩具盲盒公司“泡泡玛特”的上市，你动心了吗？欢迎大家评论区讨论。