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上周行业涨跌情况，领涨行业是房地产和金融，这两个都属于典型的价值板块。跟涨的是材料、能源，这两个属于上游周期股。只有两个行业下跌，是信息技术、医疗保健，都属于偏科技成长的行业。

没什么意外，依然是咱们最近一直说的逻辑：疫情后复苏，低估值的价值股、周期股轮流做估值修复。低估值板块的这波上涨，从10月以来就一直持续，已经称得上是延续几个月的一波中等级别行情了，风格转换已经发生。

材料、能源两个中上游周期行业领涨，下游周期行业可选消费紧跟其后，再之后就是价值板块的代表金融股。

这波周期股和价值股的复苏，从现在的位置看，可能依然还有空间。

一方面是估值还有进一步修复的空间。周期股和价值股虽然涨了不少了，但原本启动的位置估值就很低，特别是相对主要消费、医药、半导体这些之前猛冲估值的板块来说，周期和价值股现在依然算不上太贵。

比如上周五银行板块，领涨的是工农中建四大行，而之前涨得好的，都是招商、平安、宁波这些成长性好的银行，这个现象说明估值修复的范围在扩散，市场在不断寻找仍然低估的标的买。

另一方面是利好信息还没有完全计入价格，也就是俗话说的利好还没有落地。一个利好是疫苗的量产应用，现在有一些预期，但也还有不确定性，市场价格只反映了部分利好。另一个是周期股的业绩改善，也要随着1月的业绩预告、4月份的年报、一季报进一步释放。

当市场风格转变的时候，资金会不断强化已经形成的行情。就像之前市场热捧主要消费、医疗、科技时候一样，这些行业的估值一直提升，提升到了大伙自己都开始怀疑的程度，还能继续涨。这波周期和价值股的复苏，我觉得也要正视，之前我推送写过一篇《说四个买复苏的方向》，现在仍然觉得这四个方向有望成为四季度的主线。