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财报季过半，近60%的标普500成分股公司已经披露财报，其中金融、科技板块表现比较突出，交通运输、能源和非必需消费品较为疲软，已公布的300家公司合计占该指数总市值的75.6%，基本已经反应出企业真实的盈利情况。 本周进入Q4财报季的下半程，将有450多家公司公布财报，包括82家标普500成分股公司。值得关注的公司有Uber、Lyft、Twitter、迪士尼、可口可乐。周二盘前 $福克斯集团A类股(FOXA)$ 得益于大选，福克斯将迎来一个强劲的第二财季，本季度收视率飙升，国家和地方层面上的政治广告收入不菲(2020年有望超过4亿美元)。 市场共识预计公司广告收入将增长8%，转播收入可能会增长14%以上。尽管营收趋势强劲，但赛事延期还是对公司收入产生不利影响。考虑到福克斯新闻占母公司利润的70%以上，前总统特朗普离开白宫后，市场难免质疑福克斯新闻的未来。 但我们认为拜登的当选不太可能削弱福克斯新闻这家保守派新闻公司的实力，福克斯的读者、听众和观众数量都在有序增长，这得益于公司在体育、新闻和娱乐领域的用户基础，福克斯牢牢把控着广告定价权。 周二盘后 $Twitter(TWTR)$ 本季度，推特的用户参与度和广告收入因2020年大选和体育赛事直播的恢复而得到提振，汽车和金融服务品牌广告支出的增加帮助推特在第四季度实现了增长。 与Facebook、Snap、PINS相比，Twitter在视频广告和其他广告形式方面的吸引力仍然有限，因此广告商可能不会把Twitter作为第一选择。 并且，对前总统特朗普的禁令可能会影响mDAUs的增长，我们看到用户更多转向了Snap和Pinterest等其他社交媒体平台，后两者正在依靠电商和网络游戏获得了广告商更高的关注度。财报电话会议上，投资者将密切关注有关移动广告产品改进的细节。 $Lyft, Inc.(LYFT)$ Lyft的营收增长在上半年仍将承压，由于客流量减少，预计第四季度收入同比下降45%，外出限制对乘车需求的抑制在近两个季度比较明显，不过最近与Grubhub在送餐方面的合作会起到一定的缓冲。 Lyft专注于拼车服务，近期致力于保险和营销相关的成本优化，使该公司相对于竞争对手优步Uber处于更有利的地位，在后疫情时期实现Ebitda盈利的可能性更大，假设客流量能恢复到疫情前85-90%的水平，足以使其在2021年实现正的Ebitda。 周三盘前 $可口可乐(KO)$ 我们预计可口可乐第四季度会有进一步的改善，但投资者将关注焦点似乎不在于此，重要的是管理层对2021年的展望，以及与美国国税局关于税收纠纷的任何评论。 虽然业绩环比会有改善，但市场预计本季度受净收入下降5%，有效税率提高导致可口可乐每股收益下降9%。净收入的下降主要是由于疫情继续压制全球市场的需求，酒吧、餐厅和其他场所的饮料消费同比明显减少。 10月份的重组导致与收购相关的净利息支出增加，可能会进一步打压盈利能力。 $安德玛公司A类股(UAA)$ 尽管安德玛第四财季营收可能会继续恶化，但我们预计，随着疫苗推进以及春季销售旺季来临，零售商有望更快的扭亏为盈，2021年上半年的压力将会减弱。 根据彭博共识，本季度营收同比下降13%，低于-15%的预期。在疫情冲击下，阿迪、耐克、安德玛等国际运动品牌业绩步入“寒冬”，为了将损失降到最低，各家公司均采取了降价、促销的方式刺激销售，同时也在加码电商渠道的布局。 安德玛电商业务将继续强劲增长，北美和国际地区有望延续上个季度的表现。线下门店的客流量依然不如意，但是转化率的表现十分强势，上半年复苏能见度较高。 周三盘后 $优步(UBER)$ 优步要在2021年底实现Ebitda盈利的目标，很大程度上取决于移动业务的复苏程度，Uber宣布接受百度的战略投资，并可能成为SK电讯的第二大股东，其在移动业务的全球布局将成为未来新的增长点，但该业务第四季度的营收预计下降45%。 本季度，Uber大幅削减了成本，公司将自动驾驶部门(ATG)出售给Aurora将有助于削减约4亿美元的固定成本，而去年裁员约20%将额外节省约10亿美元的成本，盈利有望得到提振。 此外，通过收购Postmates，Uber有望借助新冠疫情扩大在美国全国的外卖服务，从而增加盈利的机会，预计无人机配送收入将增长15至20个百分点，同时大大提高其在美国市场的份额，与头部公司DoorDash在外卖领域的竞争愈演愈烈。