社区

2月17日美股盘后，$百度(BIDU)$ 公布2020年第四季度及2020财年业绩。得益于超预期的财报，百度股价在盘后一度大涨3.5%，2021年至今大涨42%，百度的春天来了吗？财报显示：百度2020年4季度营收302.68亿元人民币，市场预期300.6亿元；归属于公司净利润51.74亿元，市场预期40.24亿元；每ADS盈利15.05元，市场预期11.64元，去年同期18.25元；运营利润70.6亿元，市场预期63.2亿元。 具体来看： 百度核心业务回暖 百度2020年4季度营收302.68亿元人民币，同比增长5%，超过分析师预期的300.6亿元。总体上来看，这个数据还是很不错的，百度之所以能在4季度迎来增张主要是源于核心业务回暖。第四季度，百度核心业务收入为231亿元，同比增长6%。其中在线营销收入为189亿元，基本与上年持平，非营销收入达到42亿元，同比增长52%，主要受益于云和其他服务的推动。其实早在财报前，就可预知到这部分业务的增长，毕竟从去年2季度开始，在线广告市场需求逐步恢复，教育、医疗、汽车等大部分垂直广告行业的预算也基本恢复到疫情之前的水平，再加上4季度，教育和手游厂商一般会增加广告投放支出，百度在线营销收入增长并不令人意外。 唯一令人意外的是核心业务中非营销收入的增长，4季度百度非营销收入达到42亿元，同比增长52%，百度更是首次公布其智能云业务的营收同比增长67%，相较2、3季度进一步提升，年化收入约130亿元。这部分业务营收增长主要是由智能云、智能驾驶及其他前沿业务为代表的AI新业务拉动，过去三年百度有意降低营收结构过度依赖于广告业务的同时，多元化收入逐渐显现，这将让百度整体财务更为健康。 爱奇艺&YY直播 除了核心搜索业务以外，爱奇艺也是百度业务的重要组成部分，以Q4为例，爱奇艺占据其主营业务收入的25%，不过这部分业务表现只能用差强人意来形容了。爱奇艺2020年第四季度营收为74.58亿元，基本与上年同期持平。其中会员收入为38.35亿元，连续4个季度下滑，与此同时，会员订阅人数同样呈现下滑，截至2020年12月31日，订阅会员人数为1.017亿。相比之下，去年同期总订阅会员为1.069亿。由于国内市场面临激烈的竞争，爱奇艺近些年来，一直在烧钱，大家更关注爱奇艺的订阅会员数增长。而拉动会员数增长的主要因素还是自制内容，与Q3相比，Q4自制剧数量差不多，可能很难有大的增长。对于下季度的指引同样难言乐观，毕竟2020年1季度由于疫情的原因，导致会员数据激增，而在疫情常态化的今天，很难复刻当初的辉煌。 与之相比，收购YY直播这步棋更值得关注，在财报后的电话会议中，李彦宏表示百度准备与视频社交媒体YY直播进行深度整合，“我们认为直播在百度的生态中还有很大的发展机会。直播作为一种新的内容形式，也是一种新的盈利形式。就内容而言，直播堪比文字图像和视频，它是一种新的媒体形式，比如知识或者电商相关的直播。盈利方面，有利于完成百度的移动生态系统，增加更多变现形式。 最后谈谈AI业务大变现 最后聊聊大家都很关心的造车业务，百度近期公布了很多电动汽车和自动驾驶方面的新动作。 百度旗下的自动驾驶子公司阿波罗(Apollo)已在北京获得牌照，在北京指定区域测试其自动驾驶车队。百度的阿波罗系统已经与100多家OEM厂商签署了合作协议，相信越来越多的新车已经安装了百度的cruise自动化系统。百度宣布将与吉利成立一家合资企业生产电动汽车(0175)。香港，29.85港元，未评级)，一家领先的中国汽车制造商。根据合资协议，百度将提供其自动驾驶技术，而吉利将监督汽车的设计和制造。 有人说百度正是因为跟风造车才会股价大涨，其实造车对于百度来说不是跟风而是冲锋，谈到百度离不开AI, 从2014年开始，百度就在人工智能上连续多年投入巨资。从百度Q4成本开支来看，百度仍在降本，百度4季度的经营成本为145亿元，同比下降6%，而在研发投入上，百度第四季度研发支出为57亿元，比上年同期增长19%， 2020年，百度核心研发费用占收入比例达21.4%，这部分支出中很多投入到了AI 领域。 目前百度AI核心的业务方向一个是结合搜索与信息流的智能推荐，这一点对于百度的广告收入增长有着积极的意义，除此之外，开放生态布局对于百度同样意义重大，智能硬件领域，小度助手月语音交互总次数达62亿次。阿波罗（Apollo）计划同样正在加快落地，虽然说目前来看，AI业务对于百度营收的贡献甚微，不过资本市场是一个需要想象力的地方，更何况百度正在将其加快落地。 最后，百度对2020年第1季度的业绩展望中预计营收于260亿元到285亿元之间，同比增长15%到26%，百度核心营收同比增长26%到39%。随着疫情逐渐褪去，商业正在恢复，新的一年里，百度作为领先的AI生态型公司，将抓住云服务、智能交通、智能驾驶及其他人工智能领域的巨大市场机遇，必将有更好的表现，百度的春天来了。$百度(BIDU)$ $爱奇艺(IQ)$ $欢聚集团(YY)$