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智能驾驶领域小米汽车值得期待，将来妥妥的第一梯队

乘用车整车行业2025年度投资策略：政策促需自主向上智驭未来

展望2025：总量端来看，报废置换+增换购持续驱动终端销量上行。1）竞争格局：合资加速退坡自主中高端替代加速。2）智能化：城市NOA 加速落地智能驾驶重塑秩序。2025 年自主车企将进一步加大出口和出海力度：长安、比亚迪等海外工厂逐步落地；长城在俄罗斯市场之外发力东南亚、南美等市场；零跑反向合资Stellantis，加速拓展欧洲新能源汽车市场。我们预计2025 年乘用车出口将达到580.0 万辆，同比+16.5%，提振自主盈利。

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