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上周五的大跌是，由于25年降息2次预期准备不足，对冲基金主动做空+CTA被动卖出的结果。

上周五前，CTA的仓位高，到了历史82分位。CTA仓位越高，意味着大盘一旦下跌，卖出越多。

点阵图发布后，对冲基金快速卖出，同时做空。当日做空量达5年来100%分位。

随着大盘下跌，触发了卖出线（标普5960），CTA开始自动卖出。

对冲基金继续卖出+做空。

迫使Long only基金卖出，减少损失。

周五PCE发布后，缓解了市场担心，更多资金开始继续dip buying，大盘反弹。

本周会迎来圣诞行情。

圣诞行情指，圣诞节后，每年的最后5个交易日到次年1月的前两个交易日。

1、市场预期。

利率期货市场，押注1月降息的概率8.6%。3月48%。5月12.8%。

换言之，市场对1月降息不抱希望，对3月抱相当希望。

改变这个预期的数据，才会引发市场反应。

2、本周发布的数据，不会改变这个预期。

周一，谘商会消费者信心，前值111.7，预期114。

这和降息预期没关系。但是其中一个数据：劳动力市场差值，有关系。

它指的是，用工作好找的受访者比例，减掉工作不好找的受访者比例，得到差值。高，意味着工作好找，就业强劲，是通胀性的，会降低降息预期。

上个月的差值是18.2%。

但是，1月的降息概率已经很低了，即便差值高，也没关系。此外，它也不太可能影响到3月的预期。

周二，耐用品订单月率。

耐用品就是消费者买的电视电脑，或生产者买的机床挖机这些。

它主要反应了GDP增速和消费，和通胀/降息不直接相关。

周三，休市。

周四，周申请失业金人数

前值22万，本周预估略低一点，21.5万人。因为考虑到季节因素，应该没事儿。

再下周。

1月2日，PMI（标普）和失业金人数。

失业金预估继续下降到21万人。

标普PMI预估48.3，略低于前值49.7。

1月3日，PMI（ISM）。

预估47.5，低于前值48.4

PMI和通胀不直接相关，和GDP直接相关，所以也没事儿。

有人问？为什么制造业PMI一直处于分界线以下，大家还认为美国GDP增长是没问题的？

因为美国GPD中制造业只占11%，服务业占了70%。所以只要就业和消费者支出没有问题，GDP就没问题。

总结：

1、市场对1月降息预期很低。

2、下周的数据不会再降低1月降息概率。

所以，圣诞快乐！