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VIX指数，全名为芝加哥期权交易所波动率指数（Chicago Board Options Exchange Volatility Index），由到期时间为23～37天不等的近月及邻月期权价格计算得出，可以用来衡量标准普尔500指数未来预期30天的年化波动率。

简单来说，VIX指数衡量的是标普500指数的隐含波动率，其数值越大表示投资者预期市场波动程度越大；同时由于标普500指数的重要地位，标普500 VIX指数可以被理解为预示了市场的潜在风险，故也被称为市场恐慌指数。

  波动率的“16法则”

 事实上，投资者可以在 VIX 上交易期货和期权。但是，尽管它受到了如此多的关注，但很少有投资者真正理解这种衡量期权波动率的方法、它的含义、如何衡量它，以及最后如何估算其最准确的价值。

 Cboe 于1993年推出VIX，作为标准普尔100指数(OEX)期权隐含波动率(IV) 的加权衡量标准。在2003年的VIX计算中，交易更为活跃的S&P 500指数 (SPX) 期权取代了 OEX 期权。自成立以来，VIX 已发展成为衡量投资者恐惧和整体市场波动性的卓越指标。

 根据16法则，如果 VIX 的交易价格为 16，则估计 SPX 的日均涨跌幅度为 1%（因为 16/16 = 1）。如果 VIX 为 24，则每日波动可能在 1.5% 左右，而在 32，根据 16 的规则，SPX 可能会看到2%的每日波动。

VIX的投资方式有哪些？

VIX的上涨理论上是可以非常高的，2020年疫情极度恐慌下VIX曾经超过80，且是在极短时间内完成。另外VIX波动性很大，存在暴涨暴跌的可能，也存在长时间维持低谷的可能。如果近期股市的回调只是短期的，那么VIX就迎来了极佳的交易机会。
VIX投资工具：

（1）ETF/ETN:

1.$恐慌指数做多-iPath(VXX)$ . 单倍ETN 

2.  $恐慌1.5X做多-ProShares(UVXY)$ 1.5倍ETF，该ETF期权流动性相对较好。

3. $2X LONG VIX ETF(UVIX)$ 2倍ETF，波动更大，杠杆损耗更大

（2）期货：
1. $VIX指数主连(2206)(VXmain.US)
2.$小型VIX指数主连(2206)(VXMmain.US)

ETF/ETN的构成是由期货合成，由于存在换月损失，导致指数长线走低。VIX期货则无这个问题。所以，长期看多VIX指数，比较好的做法是做多VIX期货。对于普通散户而言，若只是投机交易，用ETF来做是比较好的，这里主要推荐大家关注UVXY的交易机会，因为其期权流动性好，可以进行周期权交易。

针对短期的VIX走势，如果市场横盘、上涨、微跌，VIX指数都会逐渐走低。如果投资者认为后续的市场波动率降低，可以采取卖出看涨期权、熊市价差等方法做空UVXY。如果投资者认为后续的市场波动率会继续加大，可以采取买入看涨期权、牛市价差等方法做多UVXY。