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大家好，我是一天，前些天不是写了一个关于美股的科普文，链接如右：美股入门指南。我们提到粉单市场，提到了瑞幸咖啡。

有小伙伴私信我说，瑞幸不是退市了么，怎么我还可以交易，只是交易前，喊我做了一个OTC测评？

瑞幸确实是退市了，众所周知，一家企业面临退市，基本上意味着这家公司出现了严重问题，或经营不善，或财务造假，当时瑞幸如日中天，发展势头良好，显然易见的，缘由只能是后者。而后，按照监管程序，被强制从纳斯达克摘牌，退市。

不满足上市条件，违背上市要求，那就要被强制摘牌退市，但退市也就是代表退出了这个市，世界之大，除了这个市，还有哪个市。

瑞幸从纳斯达克退市，只代表他不配在纳斯达克交易了，但并不代表他彻底“死”了，他依然还是可以在其他市场交易的。

这个可以交易的，收留他的市场，就是粉单市场，英文Pink Sheets。

(今天看来，人家并没有因为退市赔偿，失去融资而一蹶不振，反而一番大刀阔斧艰难经营之后，起死回生，再次散发活力。图片)

咱大A其实也是这样子的，股票退市后，就转入全国股转系统，也就是我们俗称的新三板，打开官网，找到属下分类两网及退市公司，你就可以看到在A股退市的股票们。

A股股票退市去新三板找，同理的，美股股票退市去粉单市场去捞。

为什么会来到这里？我的理解是，降级、打回原形或回炉重造。还是以大A来解释，上交所、深交所、北交所都是全国性的股票交易市场，全国股转系统就是次一级的，再次一级的，地方股权交易中心，实际上是一个覆盖性缩小，流动性变差、要求越低、披露越宽松的多层次的市场。

所以，给你降级，换个地方收留你，重新修炼去。突然想起了乐视，哈哈哈，看看人家瑞幸，多争气。

所以，风险变大。因而，你作为投资者，需要你满足一定门槛，通过有关测评，了解风险后，再参与其中。任何成熟的市场，都是这样。回到这个小伙伴这里，所以，你填了OTC测评，通过了测试，才可以交易它的。

为什么被称为粉单市场？

粉单市场创建于1913年，是由一家名为美国国家报价机构的私人企业设立的，因为最早就报价印刷在粉红色的单子上，因而得名。虽然现在都是电子化的交易了，但这个称呼在场外交易市场依然被广泛使用、代指，如雷贯耳。

要注意的是，粉单市场并不都是退市的公司，并不都是所谓的垃圾股，也有优质的公司在这里，如我们熟悉的腾讯、任天堂等，他们是以ADR存托凭证的形式在此流动。

瑞幸LKNCY，腾讯TCEHY，任天堂NTDOY，看到共性了么，在粉单市场上，一般股票代码后缀是以Y作为标志的。特例的，有的后缀不是Y，是F，代表的则是非美的外国公司，加拿大航空ACDVF。

我在美股入门指南中，把粉单市场PK和场外交易市场OTC是分开说的，实际上今天而言，粉单市场是属于场外交易市场的一个分类市场。换句话说，今天的粉单市场，已经被纳入其最底层的一级报价系统，是美国柜台交易(OTC)的初级报价形式。

场外交易市场包括NASDAQ、OTCBB和粉单市场，按其上市报价要求高低依次为：NASDAQ→OTCBB→粉单，对应的信息披露情况要求：及时披露→有限披露→无披露。

OTCQX市场为精选版，要求最高，有财务准入要求和较高的财报和信息披露要求。必须按照美国标准会计制度(GAAP)向SEC或美国银行或保险监管机构报送最新财务报告。披露年度财务报告、季度财务报告和年度信息等内容，但不需要符合SEC的第404条规定。

OTCQB类似于OTC中的创业板，对交易证券没有相应的财务或定性要求，但也需要按照美国标准会计制度(GAAP)向SEC或美国银行或保险监管机构报送最新财务报告。

粉单市场就是为那些选择不在美国证券交易所或NASDAQ挂牌上市、或者不满足挂牌上市条件的股票提供交易流通的报价服务。上市没有特别要求，而且粉单市场没有连续公布财务等信息的要求。更为有趣的是，公司在粉单市场交易是不需要交费的。

在粉单市场报价的股票属于“未上市证券(Unlisted Securities)”，具体包括：由于已经不再满足上市标准而从NASDAQ股票市场或者从交易所退市的证券；为避免成为“报告公司”而从OTCBB退到粉单市场的证券；其它的至少有一家做市商愿意为其报价的证券。

可能聪明的的小伙伴就会问了，这些大公司为啥会选择在美国粉单市场上交易?

很简单，在美三大交易所上市，要提交符合要求的上市文件，繁琐、麻烦、花钱。而粉单市场上，并没有严格的监管和信息披露要求，投资者主要看这些公司在其他交易所的情况就可以了。

如你想要在美股买这些公司，或者买赌一把，则需要在自己的券商联系客服开通相应的权限。看过华尔街之狼么，小李子当初就是以交易粉单、仙股上位，做大做强的。

不过建议投资者谨慎参与，整体而言，粉单市场挂牌的公司交易量特别低，没有流动性的股票，难玩。其次是，需要N多双火眼金睛，你才有暴富的机会，这机会微乎其微。

当然，你要是看好瑞幸、腾讯，当我没说。图片