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由于微信更改了推送规则，为了避免第一时间错过文章更新，伙伴们可以将“读财报说新股”设为“星标”，我们就能第一时间相见♡

财哥下午五点多才看盘，一打开就已经低开罗

在4.78元出了两手，剩下两手留着明天出

草姬集团截至最终收盘，辉X暗盘收涨27.7%，富X暗盘高一点，收涨28.5%

草姬集团吃了小肉，恭喜伙伴们！

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今天又上来了三只新股，接下来还会继续上，这是每年的惯例，港交所要冲年底业绩

今天上来三只新股亮点不大，先来讲下佑驾创新的最终申购方案！

佑驾创新是深圳一家智能驾驶及智能座舱解决方案供应商，为车企提供智能驾驶解决方案、智能座舱解决方案、车路协同三种解决方案

由以上介绍得出，佑驾创新是一家主营智能驾驶的公司

看了一些文章，都拿佑驾创新跟今年上市的地平线、黑芝麻智能、小马智行、文远知行等对比

虽然都是主营智能驾驶，但其实严格划分的话，他们根本不是同一个细分领域，这个必须要区分开来，下面估值部分也要应用到

智能驾驶按照智能的级别从低到高排序，从L0-L5，后面的数字越大，代表智能的程度越高

而更加细分划分的话，智能驾驶细分到两个领域，ADAS和ADS

如下图，L0-L2+属于ADAS，L3-L5属于ADS

很明显，佑驾创新的智能驾驶是L0-L2+级别，属于ADAS，智能程度方面，是不如ADS的，而地平线、黑芝麻智能等都属于ADS

我们也可以从行业增速方面来看

由于ADAS目前技术比较成熟，是目前主流的路线，过去是高增速，但智能驾驶的未来属于L3-L5级别，因此，ADAS的行业年复合增速，从40.5%，断崖式放缓至未来的14.8%

因此，佑驾创新智能程度比不上地平线、黑芝麻智能等，且其细分的ADAS行业增速将断崖式放缓，行业缺少想象力，这是第一点！

第二点，由于ADAS（L0-L2+级别）技术已经很成熟，技术门槛较低，那么肯定竞争层面会非常激烈的

公司在所有国内智能驾驶解决方案供应商中排名第七，市场份额为3.2%，及在国内及海外智能驾驶解决方案供应商中排名第十五，市场份额为0.6%。

更加细分的话，考虑同样是新兴公司且核心都是ADAS级别智能驾驶的话，公司也仅排第四，市占率也仅为0.6%

从以上可以看出，ADAS（L0-L2+级别）由于技术成熟门槛较低，导致竞争激烈，公司排名靠后，竞争优势不明显，这是第二点

第三点，估值比较

从上面细分行业分析，佑驾创新跟地平线、黑芝麻智能等在智能程度上是不同的，一个属于智能程度较低的ADAS方案，地平线等属于未来，智能程度很高的ADS

因此，估值比较上，我们需要跟核心业务同是ADAS方案（L0-L2+级别）的公司比较

如下下图，公司G是龙头，市占率为1.8%，这个公司G指的是同是港股上市的知行汽车科技

两者的数据估值比较如下图：

虽然知行汽车是新兴龙头，但毛利率仅为佑驾创新的一半，产品主要傍上了吉利，靠以价换量，同时业绩容易变脸，今年H1的增速明显也远远低于佑驾创新

所以佑驾创新估值肯定要比知行汽车要高

但佑驾创新估值是知行汽车的4.5倍，也不至于高这么多，财哥觉得合理估值是知行汽车的三倍左右

综上，佑驾创新的估值偏高，这是第三点

二、除了以上三点，其他全是利好！

除了以上跟基本面因素相关的三点外，佑驾创新剩下就全是利好

首先保荐人方面，是你们的大哥中信和二哥中金

中信就不用多说了，今年最牛保荐人，没有之一

上一中信保荐的梦金园，竞争比佑驾创新更激烈，质地更一般，估值更贵，但硬是被中信套路回拨给涨上去

而二哥中金，目前也是两连胜了，尤其是毛戈平一役让中金彻底“黑转粉”

稳价人中信里昂也是利好，今年已经三连胜

其次，是超高比例的基石，超高比例基石的新股，上涨的次数比破发的次数要高

最后，加上一个入港股通预期，只要稳住不破发，佑驾创新基本能入通

免责声明：文中观点仅为代表个人的思考和操作，仅供参考用，不涉及荐股，更不构成任何投资建议

此为初步申购计划，随着市场面和大盘情绪的逐步演化，最终的决策可能有所改变，申购截止日前在群内公布最终方案

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