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科技股似乎已触及高位

Julian Lin，《最佳优质增长股》服务的投资团队领导者指出，一些关键科技公司的估值正接近峰值。这不仅仅限于与AI热潮相关的股票。这位Seeking Alpha的分析师还建议投资者仔细审视其他科技领域的新动态，例如围绕量子计算的热议。

他的建议是：避免“害怕错过”（FOMO）的情绪，采取谨慎的态度，不仅是对科技投资，对整个市场也是如此。

以下是他对2025年的展望。

Seeking Alpha：AI仍是科技投资的最大热点，这导致了一些泡沫化的估值。由于AI的吸引力，科技股是否整体进入了泡沫状态？

Julian Lin：虽然仍有吸引人的股票，但不可否认市场确实处于泡沫化状态。标普500指数（SPY）目前在价格和估值上都接近历史高点。我看到许多科技股在发布看似平常的收益报告后，当天股价上涨30%甚至40%。例如，Snowflake（SNOW）就是一个近期的例子。此外，我还观察到许多股票在没有重大新闻的情况下完全收复了收益报告后的跌幅。

目前的“2021年Zoom（ZM）”是什么？在我覆盖的股票中，Palantir（PLTR）最具泡沫特征。即使假设其收入在2025年增长100%，2026年再次增长100%，按这些数字计算，其估值依然达到约15倍。这远超最乐观分析师的估计，但股票看起来依然被高估。而且，我仍然看到投资者和分析师不断发布新的目标价和预测，暗示股票还有更大的上涨空间。如果有人质疑我们是否会再次看到2021年的科技狂热，那现在已经无需怀疑：毫无疑问，它已经回来了。

Seeking Alpha：投资者在科技领域可能忽视了什么？还有哪些科技领域可以寻找机会？

Julian Lin：随着科技板块和整体市场的交易估值达到历史高位，现在的市场环境让人必须对任何残留的“便宜货”保持高度怀疑。

在2022年科技股崩盘后，我覆盖的优质增长股中超过80%被标记为“买入”或“强力买入”。但如今情况反转了，超过50%的股票被标记为“持有”或“卖出”。

最佳优质增长股

在这种市场环境下，或许能找到一些相对于同行有一定折扣的便宜货，但我再次强调，极高的乐观情绪已抬高了预期。

Seeking Alpha：您更偏向价值还是增长？更青睐大盘股还是中小盘股？或者现在任何投资方法都需要谨慎？

Julian Lin：在市场周期中，我始终提醒自己不要提高风险容忍度。一些投资者试图通过从增长股转向价值股来适应市场，这在理论上因估值更便宜而合理。但在实践中，这可能意味着转向风险更高的股票。需要记住的是，许多优质增长股通常由净现金资产负债表支持，并且具有长期的结构性增长故事，而许多价值股则往往背负高杠杆债务，并受到结构性逆风的影响。仅仅依赖估值并不足以提供安全边际。

Seeking Alpha：新兴科技热词是量子计算。您如何看待这一领域的投资？

Julian Lin：看到Alphabet（GOOG）（GOOGL）展示其大胆的“登月”计划成果令人兴奋，但我认为量子计算领域可能是泡沫化条件的另一个信号。许多量子计算公司，如IonQ（IONQ）或Rigetti Computing（RGTI）的股价自2022年科技股崩盘以来出现了惊人的V型复苏。然而，这种复苏并没有明显的基本面改善来支持。

Seeking Alpha：您如何应对市场波动？

Julian Lin：正如我与订阅者讨论的那样，我会不断提醒自己，短期美国国债的收益率大约为4.4%，iShares 0-3月ETF（SGOV）是我推荐的选择。此外，我也在探索利用期权策略，如领口策略和现金担保看跌期权，以在较低风险下实现市场超越的回报潜力。抵抗“害怕错过”（FOMO）的情绪至关重要，因为耐心的乐观可能比鲁莽的激进策略更有效。目前依然是一个选股者的市场，但风险比以往任何时候都更高。