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市值最大的三大内房企，依次是 $华润置地(01109)$ （市值1,633亿元）、 $中国海外发展(00688)$ （市值1,397亿元）、 $万科企业(02202)$ （A+H总市值987元）。润地与中海外是央企，万科严格来说不属于央企，而是具有国资委背景的股份制企业、混合所有制企业。三拣一，拣中海外。

中央经济工作会议召开后，两日下来，恒指跌3.0%，润地跌4.9%，中海外跌7.4%，万科跌9.3％。三拣一，拣中海外。

1️⃣ 彭博综合券商预测，润地2024财年（12月年结）PE 5.7倍，2025财年PE 5.6倍。中海外2024财年PE 5.7倍，2025财年PE 5.6倍。万科2024财年负PE，2025财年仍是负PE。

润地与中海外PE相同，两者皆胜万科。

️2️⃣ 润地2024财年预测PB 0.54倍，2025财年0.51倍。中海外2024财年PB 0.33倍，2025财年0.31倍。万科2024财年PB 0.28倍，2025财年0.29倍。

万科PB无疑低过两大央企，但PE属负数及负债较重，吸引力不及两大央企。中海外又较润地胜出多筹，其2025财年PB 0.31倍较润地的0.51倍折让高达39.2％！

✏️ 中海外润地以往PB相同

过去6年，中海外与润地的平均PB几乎一样（1.27倍与1.28倍之比），若然现在中海外PB较润地折让20%，则中海外股价值16.8元，较现价高出32%。

3️⃣ 以年中财务状况计算，润地净借贷比率33.6%，中海外38.7%，万科54.7%。润地财政略胜中海外。

🎯🎯🎯 三大内房股拣其一，拣中海外，现价12.76元，目标16.3元，潜在升幅28%。建行国际（12月）睇21元，海通国际（11月）睇19.4元。

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