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$Destiny Tech100 Inc(DXYZ)$ 上周上涨223.5%，周一再涨17.21%。 DXYZ的上涨主要归因于该基金主要持仓的SPACE X & OPEN AI在特朗普当选美国第47界总统后持续受益。 原因是人们预期是Elon Musk作为特朗普的最大支持者，其创业公司SPACE X或在未来收获更多订单。 1. 很多虎友可能还不太了解 $Destiny Tech100 Inc(DXYZ)$ . Destiny Tech100，股票代码DXYZ，其在2024年3月上市，它与普通的美股公司和ETF有些区别。DXYZ既非普通企业，也非ETF，而是一家依据1940年《投资公司法》注册的封闭式基金管理公司。 其核心目标是将100家顶尖风险投资/创业投资（VC）支持的私营科技公司纳入其投资组合。该基金自2022年5月12日成立以来，不仅为普通投资者打开了通往私募市场的大门，更标志着对传统投资模式的一次大胆创新。 截至2024年3月31日， $Destiny Tech100 Inc(DXYZ)$ 已持有23家公司的股份，其资金部署约占初始资金的90%。其中，超过40%的资金集中在航空航天（如SpaceX、Axiom）、娱乐（如Epic Games、Discord）、金融科技（如Brex、Stripe）以及人工智能/移动领域（如OpenAI）的知名企业。 马斯克创立的太空探索技术公司SpaceX以36.6%的持股比例位居榜首，其股份价值约为2181万美元。尽管SpaceX的最新估值已高达约2000亿美元，但Destiny Tech100的持股比重相对较小。紧随其后的是太空旅行公司Axiom Space，该公司获得了NASA建造国际空间站后续计划的独家合约。此外，拥有ChatGPT的人工智能公司OpenAI虽然投资组合中占比仅为3.6%，但其影响力不容小觑。 许多备受瞩目的初创企业在历经多年奋斗后，往往会在估值高涨时寻求上市。而Destiny Tech100则为投资者提供了在这些企业上市前参与投资的途径，使他们能够间接分享公司的成长红利，从而有机会获得高额回报。据公司招募说明书，若投资组合中的任何公司上市，投资收益将重新投入基金或以股息形式回馈投资者。 2. 什么样的公司可以入选Destiny Tech100？ 该基金的投资策略主要聚焦于私营科技公司，目标是整合100家符合条件的公司。要入选Destiny Tech100，企业必须通过机构的严格审核（即从声誉良好的机构筹集到至少5000万美元资金），其发行的优先股清偿优先权必须与估值挂钩，并满足关键的健康指标（如债务水平适中、企业结构和治理透明）。此外，入选公司还需达到一定的成熟度和稳定性要求。 在构建投资组合时，Destiny Tech100采取了一种独特的非结构化方式。它通过“要约收购”和“远期合约”从现有股东或员工手中购买股票，投资于不同类型的股权、股权挂钩证券（如可转换债券）、认股权证等，并涉足私募股权基金。但值得注意的是，该基金的管理费用相对较高，每年达到2.5%。 Destiny Tech100还透露了其未来的投资方向： 大型股：公司估值超过100亿美元，为投资组合提供稳定性，同时仍青睐高成长性的科技公司。 中型股：作为独角兽行列中的新星，这些公司的估值在7.5亿至100亿美元之间。 Destiny在其网站上表示，对于许多处于首次公开募股（IPO）前阶段的公司来说，确实存在获得10-50倍回报的机会。 此外，Destiny Tech100还非常看重潜在市场规模与增长率、公司增长率、轻资产、软件和平台型商业模式、网络效应与规模经济等特性。 从VC的角度来看，如果将风险分散到100家公司，那么只需少数几家公司取得成功，就足以弥补其他公司的失败。然而，目前Destiny Tech100的持股高度集中，这是否意味着它还有更多额外资金用于进一步投资（并以合理价格进行），仍有待观察。 3. Destiny Tech100 的投资分析与风险提示 3.1 市场投机性与高风险 • Destiny Tech100的暴涨堪称“迷因股”级别的现象，市值远高于其投资组合的公允价值，凸显了市场的投机性和投资人的高度期望。 • 这种高溢价代表了高风险，投资者应谨慎对待。 3.2 投资组合的流动性与透明度 • Destiny Tech100代表的是一篮子未上市股票的投资组合，包括23家私人公司，流动性较差，基本价值难以评估。 • 投资者只能依赖公司定期提交的年报或向SEC提交的FORM N-CSR来获取最新信息，透明度有限。 3.3 投资组合中的知名公司 • 虽然投资组合中包括一些知名公司如SpaceX和OpenAI，这些公司在各自领域有显著影响力和成长潜力，但新创公司的财务信息有限且不透明，能否成功上市仍是未知数。 3.4 其他影响因素 • 市场流动性、科技股的整体表现以及全球经济情势等因素也会影响Destiny Tech100的股价。 • 溢价过高可能限制股价上涨空间。