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草姬集团 $草姬集团(02593)$ 很火爆，招股第二天，公配已经超购2700倍

按照这样的趋势下去，超5000倍以上是板上钉钉的事

草姬集团为什么这么火？质地很好吗？

本文就以上两个问题展开深入分析，反而最后的申购方案是次要的

一、草姬集团为什么这么火？

主要这是个明星概念股，这种明星效应在香港本地会遭到热炒，港胞们非常喜欢

经常看TVB长大的伙伴，应该都认识TVB演员郭晋安，演技非常牛，特别是在《憨夫成龙》中饰演的傻子丈夫，其形象早已深入民心

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草姬集团成立于2000年，是中国香港多元化保健品及美容与护肤品供应商，由郭晋安及其姐姐郭致因共同创立。

从股权架构来看，郭致因及其配偶李日胜二人分别持有公司90%与10%股权。而郭晋安则担任草姬集团的非执行董事，同时也是公司品牌代言人

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所以，草姬集团榜上了明星概念效应

具有明星效应的新股表现如何呢？

港新的历史超购王，超购倍数力压今年超购晶科股份的毛记，由于榜上了“林夕”，暗盘暴涨575%，首日收盘也暴涨431%

周杰伦概念股巨星传奇，暗盘上涨33.4%，首日上涨23.8%

王一博概念股乐华娱乐，暗盘上涨42.6%，首日上涨47.8%

由此可见，明星概念新股在港股打新中无论暗盘或者首日，战绩非常牛，是港胞非常喜欢热炒的概念

同时，加上目前好几家券商都有50倍融资

因此，明星概念股靓丽表现+烂大街的50倍，造就了草姬集团认购火爆！

二、草姬集团基本面质地如何？

今天不少圈内的伙伴，觉得草姬集团的基本面不错

但财哥看完了招股书后，其实草姬集团这种小票，基本面不太行！！！

且听财哥慢慢道来

觉得草姬基本面不错的伙伴，一般都是认为草姬过去几年业绩增速不错

比如2021-2023年，公司的营业收入年复合增速高达15.4%，经调整利润年复合增速高达30.5%，这样的业绩是真的好

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但是财哥深入看招股书，发现了很大的一个疑点

香港的保健品行业属于一个很小的市场，如下图，2019-2023年，香港保健品大盘的年复合增速仅为2.7%

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同时，市占率比草姬集团还高的位元堂和满贯集团，业绩增速也远不如草姬

是什么原因，让草姬集团的业绩增速远超大盘和远超规模比你还大的竞争对手呢？

答案在于：草姬集团过去业绩靓丽，在于傍上了大款！！！

于往绩期间，草姬集团依赖其批发业务的一名连锁零售商客户（即客户A）将我们的产品转售给终端顾客。

报告期内，来自向客户A销售的收益分别约为9030万元、9020万元、1.11亿元及4380万元，分别占各相应年度╱期间总收益约47.9%、43.3%、44.0%及37.2%

也就是说，草姬集团的业绩跟客户A深度绑定，如果客户A某天不需要拿那么多货了、或者压根不想从你这拿货了，那草姬集团的业绩就会变脸

就在今年上半年，这个隐患就开始出来了

今年上半年，草姬集团业绩首次出现负增长，收入同比下滑了3.23%，经调整利润也同比下滑了5.2%

由此可见，草姬集团并不是竞争力有多好，而是过去的高增业绩主要绑上了大款，业绩持续性不稳定，是个大隐患

同时，草姬集团的估值也偏高了

按照实时经调整利润计算，草姬的经调整PETTM为13-14.4倍

市值是本地龙头位元堂的两倍

综上，基本面一般+估值偏高，草姬集团质地不太行！！！

三、草姬集团申购计划

$小菜园(00999)$ $毛戈平(01318)$