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2月4日盘后，$Unity Software Inc.(U)$ 发布Q4财报，财报显示Unity营收和净利均超分析师预期，然而财报后股价却不涨反跌，到底发生了啥？ Unity财报超预期 Unity第4季度总收入达到2.2亿美元，同比增长39%，超过分析师预期的2.05亿美元。非美会计准则下Unity的营业利润率为-9%好于去年同期的-15%。截至2020年12月31日，截至2019年12月31日的过去12个月里，有793个客户每个客户创造了超过10万美元的收入，而截至2019年12月31日的客户只有600个。截至2020年12月31日，以美元计算的净扩张率为138%，而截至2019年12月31日的净扩张率为133%。受到了基于股票的薪酬支出增加的影响。2020年4季度运营亏损为8080万美元，占收入的37%，去年同期运营亏损为4860万美元，占收入的31%。2020年4季度非gaap运营损失为2,010万美元，或营收的9%，而2019年第4季度非gaap运营损失为2390万美元，或营收的15%。 基本和稀释后的每股净亏损为0.31美元，而2019年第四季度的基本和稀释后的每股净亏损为0.97美元。基本和摊薄的非gaap每股净亏损为0.10美元，而2019年第四季度基本和摊薄的非gaap每股净亏损为0.79美元。 2020年第四季度，经营活动提供的净现金为1480万美元，而去年同期经营活动提供的净现金为90万美元。2020年第四季度的自由现金流为360万美元，而去年同期为970万美元。截至2020年12月31日，现金、现金等价物和限制性现金为13亿美元，而截至2019年12月31日为1亿美元。 分业务来看 Unity主要提供两种订阅服务：Create Solutions（开发解决方案）和Operate Solutions（运营解决方案）。其中，Operate Solutions是公司最主要的收入来源。2020年4季度，运营解决方案（Operate Solutions）收入1.343亿美元，同比增长55%，Create Solutions收入6690万美元，同比增长39%；战略伙伴关系（Strategic Partnerships）和其他收入为910万美元，同比减少19%。战略伙伴关系（Strategic Partnerships）项目，就是比如Sony的设备，Microsoft和苹果等，这一部分一直占比不高，这个季度也没有增长，我就不具体奖励 Create Solutions的核心就是游戏开发引擎。游戏开发引擎是一套软件，它包括编辑器用户界面，自定义脚本工具、高清晰度渲染流水线、图形、动画和音频工具、导航、网络等。创作解决方案为不同类型的客户提供不同价位和功能的套餐。其中，专为年收入超过 20 万美元的客户所准备 UnityPro 套餐贡献了创作解决方案的 2/3 以上收入，Unity Plus 针对更小团队。由于疫情来袭，很多游戏开发者在2020年2季度暂停了开发工作，在3季度重新开始开发。 Operate Solutions 这部分业务是占比最大的，主要通过广告变现，身份是广告代理商。比如谷歌广告客户将可以在使用Unity游戏引擎的游戏中发布广告，而游戏开发者也可以与更多的广告客户合作。除了广告业务，Operate Solutions还提供云托管服务，基于云解决方案为客户提供包括语音聊天在内的工具和服务，以开发和运营实时游戏和应用程序。 被苹果拖下水了 而之所以本次财报不涨反跌正是因为Operate Solutions这部分业务出了问题，正如前文所说，Operate Solutions 这部分业务是占比最大的，主要通过广告变现，身份是广告代理商。由于游戏通常是从苹果或者安卓下载，这就不可避免的受到了苹果新政的影响 苹果iOS14 beta版发布之后，业界对于iOS 14引起的隐私的变化非常关注。特别是广告行业，强烈依赖IDFA和用户数据进行广告投放和优化。 苹果新发布的iOS14上针对用户隐私，推出了几个重大的举措，以下的数据采集必须通过用户同意，包括 描述 app 如何使用数据； 征求跟踪许可； 归因 App 安装。 这些举措中，以第二项“征求跟踪许可”对app开发者、广告主、广告行业影响最大。iOS 14 之前，用户只需要一次授权，整个iOS设备（也就是所有你iOS设备上的所有app），都会获得IDFA的授权从而可以跟踪用户。iOS 14 之后，IDFA的授权从设备层面移动到app层面。因此，用户需要对每个app进行授权。 行业预计：只有20%左右的用户会进行授权， 随着苹果发布隐私方案，Google也会进一步跟进，这对于靠广告为生的Unity绝对是个坏消息。其实不光是Unity，Snap和Facebook也在财报中指出苹果的隐私举措会影响他们的广告收入，这就是Unity财报后不涨反跌的原因。