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之前发文阐述了对12月开始的行情乐观的看法，实际上周也开了多笔中证500期权的多单，做到了知行合一。

当我对整体行情态度有所转变，一般都会再写个文，把自己分析的逻辑和数据分享给大家。

12月份接下来的三周，行情开始逐步看谨慎，除非有更进一步的利好刺激。

我简单分享下逻辑。

今天上证高开2.58%，尾盘回落至0.59%收盘。

大部分人都憧憬着昨天zzj会议的“适度宽松的货币政策”的定调，恨不得开盘就杀进去。

心情大概是这样。

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我在开盘前建议大家不要急着买入（怕的就是大家冲动开盘直接杀入然后被套），建议先观察盘面，并给了几个具体观察指标，来指导开仓还是加仓减仓。

盘中也给出了减仓的建议。

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先说结论：今天的日内高点3494.87，将会对12月剩下的日子形成压制，很难再涨超这个点。

三点理由：

一、机构主力资金态度。

今天，国债收益率继续下跌，10年期国债利率跌破1.85，30年期降到2.05，国债期货和ETF大涨，30年期国债ETF收涨1.87%破历史新高。

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股债再一次出现背离。

目前阶段，机构主力资金定价的主要是债市，股市资金机构只能定价一半，剩一半为游资和散户两融主导。

随着机构把主资金仓位挪到债市，叠加今天股市高开低走的回落，间接表明了机构的谨慎态度。

二、衍生品波动率角度。

期权隐含波动率的涨跌，往往也预示着市场主力资金对接下来行情波动大小情况预判。

自11月8日后，隐波出现“近低远高”情况，白话意思就是机构将大涨的交易预期放在了远月。

今天波动率高开也是大概率事件，如果波动率能高开高走，甚至出现“近高远地”情况，那么12月接下来日子上涨的概率就会增加许多。

可惜，波动率也和大盘一样走势，高开低走，波动率各月仍然是“近低远高”。

下图为沪深300VIX日k图。

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三、游资两融角度。

其实一和二如果用专业术语总结，就是“价和波”的角度，机构是偏谨慎的。

但如果从“量”的角度，今天两市成交2.2万亿，市场还是很热，但这些热度基本都集中在中小盘，主要由游资和两融贡献。

就是今天炒重组，明天炒概念；今天炒葫芦娃，明天炒董事长生肖；今天炒韩国政治动荡，明天就炒叙利亚革命。。

我是从整体大资金角度建议大家谨慎；但如果从游资两融角度，还可以接着奏乐接着嗨，只是这种玩法不适合大部分人。

还有个提醒就是，一旦成交量缩到1.5万亿以下，那么首当其冲受影响的就是这些炒题材的，到时候风格可能会切换弥补到机构盘！

最后，毛戈平首日几乎都出完了，剩个几手留个纪念。。

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