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周五，特斯拉股价大涨超5%，今年以来累计涨幅超过56%，市值升至1.25万亿美元。随着特斯拉股价的飙升，马斯克的身价也达到了一个新的里程碑。彭博亿万富翁指数显示，截至周五收盘，马斯克的身价（净资产）约为3620亿美元，今年以来增长了1330亿美元，成为今年财富增加最多的富豪。

值得关注的是，马斯克身家的暴增，跟特朗普胜选有很大的关系。自特朗普胜选以来，特斯拉累计涨幅接近55%，市值增长超4400亿美元。根据美国联邦选举委员会5日晚间发布的文件，特斯拉和SpaceX的CEO马斯克向支持特朗普2024年竞选的团体捐赠了2.59亿美元（约合人民币18.83亿元），成为美国历史上最大的总统竞选赞助人之一。

有分析师指出，马斯克把所有赌注都押在了特朗普的胜利上，所以可以理解为什么市场会把特斯拉视为受益者。尤其是在特朗普政府领导下，可能会为特斯拉提供监管方面的放松。日前，投行Stifel及美国银行，均上调了特斯拉的目标价。

当地时间12月5日，美银证券的分析师约翰·墨菲在访问了特斯拉位于奥斯汀的超级工厂后，将特斯拉目标价从350美元提高到400美元，并维持了“买入”评级。墨菲在报告中表示，此次访问增强了他对特斯拉的信心，预计该公司将通过其核心电动汽车业务、自动驾驶出租车产品的推出以及对Optimus（人形机器人擎天柱）的长期投资，在2025年以后实现增长。

但回看历史，每次特斯拉大涨后，都会有一些阶段性的回调。针对特斯拉的暴涨，如果相关投资者担心可能存在短期回调的可能性，可以采用领式策略来避免大涨后的短期回调。

领式策略到底是什么？

保护股票下行风险有买入看跌期权的策略（Protective Put），降低股票持仓成本则可以卖出备兑看涨期权（Covered Call）。为了兼顾两者，领式期权（Collar）——这种新策略就诞生了。

领式期权的操作方法是在持有股票的前提下，在买进一手虚值看跌期权为保险的同时，卖出一份虚值的看涨期权用以支付保险的成本。这相当于在股票上放上了一个领圈（Collar），股票的收益被锁定在其内部，领式期权由此得名。领式期权事实上是Protective Put 和Covered Call 的组合，它以拿掉了部分上行盈利的可能性为代价限制了下跌的风险。

当交易者在相关市场拥有看多持仓，并希望保护持仓免受市场下行冲击时，可利用领式期权。当看跌期权的全部成本被卖出看涨期权所覆盖时，这被称为零成本领式策略。

特斯拉领式期权策略案例

假设投资者持有现价为389.22美元的100股特斯拉，投资者不确定近期内的价格会如何变化，想为自己的持仓买一份保险，即可使用领式策略。

第一步，投资者可以用10.41美元的价格卖出行权价为440美元，到期日为1月03日的看涨期权，收入1041美元。

第二步，还可以10.29美元的价格买入行权价为355美元，到期日为1月3日的看跌期权（花费1029美元）。

两张期权的收入和支出大部分相互抵消，总花费为12美元，按照这种方案，投资者即低成本建立了一个保护性策略。

策略最终的保护效果是，如果特斯拉下跌超过看跌期权行权价格355时，不管下跌到多低的价格，亏损都将被锁定。

除了锁定最大亏损以外，领式策略还保持了投资组合获得收益的能力。当标的价格上涨到卖出看涨期权的行权价格440美元时，组合获得最大收益。

从案例中可以清楚感受到，领式策略给了投资者在特斯拉保住“胜利果实”和防范风险的能力。在短期波动结束后，投资者也可以解除领式策略，根据财报继续进行看涨或者看跌等方向**易。