社区

AI技术的商业化正在全球范围内释放价值。从OpenAI掀起的生成式AI热潮，连续12天活动带来的广泛关注，到AppLovin的业绩、估值双暴增，AI概念快速成为资本市场热点。而在国内，这股风潮正快速吹向AI营销领域，相关企业的估值节节攀升。

然而，在这一片红火的市场中，浙文互联（600986）却显得有些“被冷落”。倒不是说股价不涨，毕竟从年初至今，浙文互联涨幅也已经超28%。但作为一家从数字营销起步的行业龙头，浙文互联不仅在AI技术的落地应用上成果显著，还通过“混改”与数字文化业务的拓展，建立了清晰的增长逻辑。综合考量其行业地位及增长前景，与其目前的市场估值仍存在较大的偏差。

以下，从技术、业绩、前景、投资回报和企业属性五个维度，来解析为什么说浙文互联被低估了。

看技术：更关注AI商业化应用

与一些将AI当成概念炒作的企业不同，浙文互联更关注AI技术的商业化应用，关注如何将技术转化为实际效益。

具体来看，在AI营销板块，浙文互联的AI技术应用主要分为两大体系：

其一是AI汽车营销决策引擎好奇飞轮，也可以理解为汽车营销垂直领域大模型。据了解，该模型的打造融合了浙文互联作为汽车数字营销No.1企业，多年深耕积累的方法论、经验与数据，能够通过大数据和AI算法，为客户提供精确的营销决策建议，提升效率。

其二，是集成了文生文、视频混剪、效果营销等AI agent产品的好奇飞梭智能体合集型应用。其中的“HOT TOPIC”产品，已广泛应用于其北京现代、理想汽车、长安深蓝、比亚迪方程豹等客户的营销服务中，帮助客户登陆主要社交媒体话题热榜。而类似华尔街AI新宠APPLovin的广告引擎AXON，浙文互联也有AI程序化广告应用工具—— “派智”，可提供从创意内容生产到智能精准投放一站式解决方案；而与巨量引擎共建AIGC灵动数字人、AI电商脚本工具，有效提升了内容制作、精准投放效率及费效比。

此外，围绕AIGC内容营销，浙文互联还打造了“数字战士”数字内容SaaS生产中台、与虚幻引擎合作等项目，围绕AI和CG技术融合，突破传统视频制作和创意的限制，发挥更大的创造力。

看业绩：盈利能力大幅领先行业

资本市场的AI热潮中，有一种“异象”，企业业绩很差，但只要跟AI概念沾上边，股价就能飞上天。但殊不知，业绩是一切的基础，缺乏了坚实的业绩基础，所谓概念只是空中楼阁。

从最新数据来看，浙文互联展示出持续向好的盈利能力：前三季度归母净利润同比增长37.67%达1.58亿元；单三季度归母净利润9537.83万元，同比上升119.98%。毛利率同比增幅42.27%，净利率同比增幅105.12%。

而同期，规模更大的蓝色光标归母净利润仅为1.23亿；最近的AI热股之一利欧更是亏损1.6亿元；宣亚国际归母净利润-2243.65万元……

看回报：回购+分红提升股东价值

浙文互联通过回购和分红政策，体现出对股东回报的重视。

数据显示，截至2024年11月30日，浙文互联已经累计回购股份1147万股，总金额5007.75万元。此外，公司此前还公布了分红计划：前三季度拟派发现金红利7379.52万元。这些举措在波动加剧的市场中，为股东提供了稳健的回报，也传递了公司对长期发展的信心。

看身份：混改赋能下的资源整合

文化产业是浙江省现代产业体系的重要组成部分。浙江省文投集团是浙江省文化产业投融资主平台和功能性文化国企，而作为浙江文投旗下“数字文化科技主平台”，浙文互联可以说是数字文化“国家队”成员。

背靠大树、根正苗红，浙文互联能够获得丰富资源和机制加持。一方面，借助浙江文投旗下影视内容、文化空间运营、文化金融等各板块的成熟壮大，可以在多场景营销、直播电商、微短剧，沉浸式文化IP新体验，数字文旅IP、数字文化算力底座解决方案、数字版权交易等多个领域获得更大发展空间。此外，浙江文投也能在战略引领、创新业务升级、融资增信、党建工作等多维度赋能浙文互联发展。

看前景：“双轮”驱动成长路径

目前，浙文互联已经构建完成“数字营销+数字文化”的双轮驱动模式，在规模上长期位居行业前三之列，业务涉及汽车营销、精准营销、直播电商、出海业务、智算业务、数字文化等多个领域。其中，汽车数字营销是行业第一；精准营销业务也在行业前五。

面向汹涌而来的AI大潮，浙文互联将AI技术全面融入业务，以智慧内容生态系统为基础，将传统数字营销业务升级为智慧营销业务，已经是当之无愧的智慧营销引领者。围绕AI+数字文化，浙文互联也在快速布局：投资浙江文交所，获得稀缺数字资产交易平台资源；投资豆神教育，完善AI教育布局版图；投资LGD电竞俱乐部，布局新兴电竞赛道。下一步，浙文互联还将通过产业链整合，开展游戏、跨境电商等业务，进一步拓宽赛道。

此外，在“出海”方面，浙文互联面向东南亚市场布局的海外游戏业务，面向北美市场布局的海外社交业务，也都有不俗表现。近日，浙文互联还与华为云签署战略合作框架协议，双方将协力建设“海外智慧营销服务平台”，在中国企业出海数字化营销、数字化工具、数字化运营等领域展开深入合作。

整体来看，浙文互联的技术落地能力、盈利表现与前瞻布局，构成了其长期增长逻辑的核心。尽管当前市场对其估值偏低，但其在AI与数字文化蓝海中的布局正逐步释放价值。对于关注技术创新和长期回报的投资者而言，浙文互联无疑是AI营销赛道中值得深入研究的标的之一。

$浙文互联(600986)$