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美国散户们的带头大哥“咆哮小猫”(Roaring Kitty)又发帖了！

Roaring Kitty发布了一张改编自《时代》杂志封面的图片，该图片展示了一台空白的电脑屏幕，屏幕上带有类似YouTube的媒体播放器。这张图片似乎是2006年12月25日《时代》杂志封面的修改版，当时“你（YOU）”（即美国公众）被评为“年度人物”。

由于帖文没有提供任何解释性文字，日内交易者纷纷做出大胆猜测。例如，Unity（股票代码“U”）的股价盘中最高涨幅达8.2%；机场安检系统运营商 Clear Secure（股票代码“YOU”）则迅速扭转了早先4.6%的跌幅。最终，Unity收涨4.9%，而Clear Secure下跌1.1%。

而作为MEME的标志性股票之一，游戏驿站的股价一度飙升14%，随后回吐大部分涨幅，最终收涨5.9%。来自同一时期的另一热门股 AMC也经历了类似走势，收盘上涨5.9%。

与此同时，彭博社的数据显示，一名交易者周三对Clear Secure进行了复杂多腿期权交易——买入30/40美元看涨价差期权（5月到期），并通过卖出20美元行权价的同期限看跌期权融资。这笔交易更像是一种对冲，而非方向性押注，但推动了该股的看涨期权交易量和未平仓合约达到历史高点。

什么是牛市认购价差策略呢?

牛市认购价差策略（Bull Call Spread）是指投资者买入较低行权价的认购期权、同时卖出较高行权价的认购期权，两个期权行权日期相同。相较于单独买看涨来说，获得了额外的一笔权利金收入，使得策略整体的权利金净支出减少，策略的盈亏平衡点也因此左移降低，胜率也相应提高了。本质是一个低成本的买入看涨期权策略。

最大盈利：在标的资产价格达到或超过较高行权价时，策略的最大盈利为两种行权价差减去净期权成本（即买入期权的成本减去卖出期权的收入）。

最大亏损：等于买入看涨期权的成本减去卖出看涨期权的收入（即净期权成本）。

风险有限，回报有限：相对于直接买入看涨期权，牛市看涨价差策略的风险和回报都是有限的。它的最大损失是已知的，并等于初始的净期权成本。

适用于投资者认为标的资产价格会温和上涨，但涨幅不会非常大，可以在预期波动性较低的市场中使用，以通过降低期权成本来获利。

游戏驿站牛市看涨价差案例

游戏驿站的当前价格为29.5美元，假设投资者认为游戏驿站未来一个月内涨至35美元。

1. 买入一个行权价为29美元的看涨期权，花费为350美元。

2. 卖出一个行权价为35美元的看涨期权，获得权利金为230美元。

这是一个牛市看涨价差策略，适合在投资者认为标的股票价格将上涨到特定范围内（但不超过卖出的行权价）的情况下使用。以下是具体的盈亏分析。

策略基本信息

• 买入看涨期权

  • 行权价：$29

  • 权利金成本：$350

• 卖出看涨期权

  • 行权价：$35

  • 权利金收入：$230

• 净初始成本：$350 - $230 = $120

• 最大风险：$120（初始投入）

• 最大收益：$480

• 盈亏平衡点：$29 + $1.20 = $30.20

盈亏分析

假设到期时游戏驿站的股价为 S，计算不同情景下的盈亏情况：

1. S≤29（股价低于下方行权价）

• 两个期权均不被行权。

• 损失 = 初始成本 = -$120

2. 29<S≤35（股价在两行权价之间）

• 买入的看涨期权有价值，价值为 ST−29。

• 卖出的看涨期权无价值。

• 盈亏范围：-$120（当 ST=29）至 $480（当 S=35）。

3. S>35（股价超过上方行权价）

• 买入的看涨期权价值为 ST−29S_T - 29ST−29。

• 卖出的看涨期权价值为 ST−35S_T - 35ST−35。

• 总收益 = 35−29−1.20 × 100 = $480（受卖出行权价限制）。

策略总结

1. 最大风险：$120（初始投入）。

2. 最大收益：$480。

3. 适用场景：投资者预计价格会涨到 $35，但不会大幅超过。

4. 优点：

   1. 限制风险，降低初始成本。

   2. 可捕获上涨潜力，收益固定在上方行权价。

5. 缺点：

   1. 超过 $35 后的额外上涨无法获益。