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全球市值1,000亿港元以上的体育用品股，共有8只，估值最吸引的，是 $安踏体育(02020)$ （市值2,212亿元）。德国adidas（德：ADS）今年预测PE 58倍，安踏15倍，只及adidas的26%。

✏️ 发新CB利好

1️⃣ 安踏上周三晚公布，建议回购2025年到期的10亿欧元零息CB（可换股债劵），并同步发行15亿欧元零息CB，2027年12月到期，换股价104.02元，较计划协议签订时市价溢价35%。假设新CB持有人每年希望获取12％回报，则36个月后安踏股价，要见146元。若然如此，现价买入安踏，合理期望是3年赚87%。因此，安踏今次提前回购旧CB增发新CB，属利好。

2️⃣ 2024财年（12月年结）上半年，安踏营收337.35亿元人币，按年增14%；纯利77.21亿元人币，按年大增63%。全年预测赚138亿元人币（EPS 4.89元人币），增幅35%，预测PE 15.0倍、PB 3.38倍。过去6年，平均PE 33倍、PB 7.8倍，现时估值较往年平均折让一半以上。

✏️ 8大同业 安踏盈利增长最速

全球市值超过1,000亿港元的体育用品股共有8只，今年盈利预测增长最速的是安踏，估值最吸引的亦是安踏。以下是国际大型同业今年预测估值的比拼：

· 安踏（市值2,212亿元）：12 / 2024财年，预测盈利大增35 ％，PE 15倍、PB 3.38倍；

．H & M Hennes（瑞典：HMB，市值1,739亿元）：12 / 2024财年，预测盈利增10%，PE 20.7倍、PB 5.42倍；

．Ross Stores（美：ROST，市值4,008亿元）：01 / 2025财年，预测盈利跌3%，PE 25.1倍、PB 9.45倍；

．Lululemon（美：LULU，）：01 / 2025财年，预测盈利升2%，PE 23.0倍、PB 8.25倍；

．Nike（美：NKE，市值9,142亿元）：01 / 2025财年，预测盈利增2%，PE 28.0倍，PB 8.77倍；

．TJX Companies（美：TJX，市值11,057亿元）：01 / 2025财年，预测盈利升3%，PE 30倍、PB 16.84倍；

．Burlington（美：BURL ，市值1,392亿元）：01 / 2025财年，PE 35.7倍、PB 13.98倍；

．adidas（市值 3,306亿元）：12 / 2024财年，预测盈利增32 ％，PE 58倍、PB7.89倍。

3️⃣ 公司主席丁世忠家族，持安踏52.56%。丁氏以外，没有任何其他基金持有5％（价值111亿元）以上。据彭博统计，持股逾500万股（价值3.9亿元）的基金有20个，共占12%（3.32亿股，价值260亿元）。

🎯🎯🎯 安踏现价78.2元，目标102元，潜在升幅30%。交银（上周）睇135元，大摩（上周）睇117元。

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