港股复盘+这个行业，敢情丝毫不会比当新能源产业链诞生的十倍股少！
港股复盘：朋友们早晨，港股复盘改为早上发文了哈，因为晚上消息汇总复盘，在开市前两小时给大家更新，方便大家阅读和交易。
昨日（11月28日）港股三大指数集体走弱。截至收盘，恒生指数跌1.20%，报收19633.96点；科技指数跌1.52%，报收4307.75点；国企指数跌1.46%，报收6924.51点。港股通方面，昨日港股通（南向）净流入78.11亿港元。
盘面上，科网板块股普跌， $网易-S (09999.HK)$ 跌2.45%， $百度集团-SW (09888.HK)$ 跌2.31%， $美团-W (03690.HK)$ 跌2.27%， $阿里巴巴-W (09988.HK)$ 跌1.88%， $小米集团-W (01810.HK)$ 跌1.59%， $快手-W (01024.HK)$ 跌0.73%， $腾讯控股 (00700.HK)$ 跌0.70%， $京东集团-SW (09618.HK)$ 跌0.28%， $哔哩哔哩-W (09626.HK)$ 下跌1.76%。
汽车股多数走低， $比亚迪股份 (01211.HK)$ 跌近3%， $越南制造加工出口 (00422.HK)$ 跌超6%， $恒大汽车 (00708.HK)$ 跌超3%， $华晨中国 (01114.HK)$ 、 $蔚来-SW (09866.HK)$ 跌超2%， $零跑汽车 (09863.HK)$ 、 $长城汽车 (02333.HK)$ 、 $小鹏汽车-W (09868.HK)$ 、 $北京汽车 (01958.HK)$ 、 $广汽集团 (02238.HK)$ 跌超1%。
消息方面，特斯拉在近日宣布，11月25日到12月31日期间，Model Y限时交付尾款立减10000元，售价23.99万元起。同时，消费者购车还可选择五年0息政策，进一步降低了购车的门槛。
事实上，每次特斯拉宣布降价后，为了提高市场竞争力，其它新能源汽车品牌不得不跟进，推出了更大的优惠政策。而“价格战”也不可避免会对企业的利润造成了较大的负面影响。
体育用品股多数走弱， $安踏体育 (02020.HK)$ 跌超3%， $滔搏 (06110.HK)$ 跌超3%， $李宁 (02331.HK)$ 、 $中国动向 (03818.HK)$ 、 $裕元集团 (00551.HK)$ 、 $本间高尔夫 (06858.HK)$ 、 $特步国际 (01368.HK)$ 跌超2%， $361度 (01361.HK)$ 下跌0.26%。
消息方面，11月28日，中华全国商业信息中心发布2024年9月运动服品牌销售分析。数据显示，2024年9月份全国重点大型零售企业(以百货商场为主)服装类零售额同比下降11.58%，服装类零售量同比下降12.30%，运动服零售量同比下降10.56%。
加密货币ETF逆势走强， $华夏以太币 (03046.HK)$ 涨近5%， $博时比特币 (03008.HK)$ 、 $华夏比特币 (03042.HK)$ 、 $华夏以太币 (03046.HK)$ 、 $嘉实比特币 (03439.HK)$ 涨超1%。部分加密货币概念股也出现上涨。 $蓝港互动 (08267.HK)$ 、 $博雅互动 (00434.HK)$ 分别上涨6.56%、3.86%。
消息方面，美国当选总统特朗普的过渡团队已与资深金融监管人士、保守派金融界的幕后人物保罗•阿特金斯（Paul Atkins）进行了面谈，将其作为美国证交会（SEC）主席的候选人。知情人士说，阿特金斯是接替即将卸任的根斯勒的头号竞争者。他们说，特朗普预计将在未来几天做出选择，目前还没有做出任何决定。
阿特金斯在乔治·布什政府期间担任SEC委员，之后他创立了Patomak Global Partners，是一家为主要金融业客户提供咨询服务的公司。他是数字资产和金融科技公司的坚定支持者。他还在国会作证，讨论如何重组该机构的运作，并减少一些业内人士认为重复或过于繁重的监管规定。与此同时，比特币的ETF资产管理规模达到了一个重要的里程碑。随着比特币价格不断创下新高，逼近10万美元大关，直接投资比特币的美国交易所交易基金(ETF)的资产管理规模(AUM)在本周四首次超过了1000亿美元。
生物技术股多数下跌， $九源基因 (02566.HK)$ 跌38.41%， $宜明昂科-B (01541.HK)$ 跌14.12%， $云顶新耀-B (01952.HK)$ 跌12.36%， $巨子生物 (02367.HK)$ 跌6.85%， $康方生物 (09926.HK)$ 跌5.22%， $药明生物 (02269.HK)$ 跌0.95%， $百济神州 (06160.HK)$ 涨0.25%。
航空股逆势上涨， $美兰空港 (00357.HK)$ 涨超4%， $中国国航 (00753.HK)$ 涨近2%， $中国东方航空股份 (00670.HK)$ 涨近3%， $国泰航空 (00293.HK)$ 涨近1%。
黄金股多股下行， $灵宝黄金 (03330.HK)$ 跌4.92%， $山东黄金 (01787.HK)$ 跌2.62%， $招金矿业 (01818.HK)$ 跌2.28%， $紫金矿业 (02899.HK)$ 跌2.24%， $潼关黄金 (00340.HK)$ 涨2.06%， $中国黄金国际 (02099.HK)$ 跌1.41%， $集海资源 (02489.HK)$ 涨1.20%。
$恒生指数 (800000.HK)$ 昨天恒指遇到短期前支撑阻力，回踩，简单来说就是昨天15F底背，同时引发的1F级别反弹，这个反弹只是1F级别，昨天11点打了高点，5F顶背，然后开始回落一段~
1F级别反弹，我觉得没完成，顶多回踩19000这里，可能还要起，不过我建议这里还是需要保持耐心哈。短期来说，比较好的现象是港股反弹回到了上一个震荡平台，背后代表的是机构和外资态度。
这种缩量调整后的反弹在过去调整的历史中非常常见，但是不是真见底依然有不确定性，调整的本质就是在跌来没有空头了反弹，涨到没有多头了下跌之间反复，直到这个平衡被打破，这里说平衡马上要被打破还为时太早。
但毋庸置疑的是相比过去一段时间，这里至少有可能要见到调整的大底了，之前我可以斩钉截铁的说调整肯定没结束，但现在不敢说了，这里的调整幅度时间放在过去一轮比较强的牛市调整中已经完全够了，直接结束调整也不是没有可能了。
我的基础判断是12月的经济工作会议还是会超预期，特别是在需求侧，领导对于需求侧转向的幅度和力度当下政策层面应该是有低估的。特别是在川普的影响下，需求侧的政策一定会有力度且会到来。
在这个基础上，考虑市场一般会提前1-2周反应变化，如果12月中旬召开会议，那么调整的周期确实在接近尾声了，可能就是早一周晚一周的可能。
当然如果小概率事件出现，政策不及预期，那么市场的调整周期必然会拉长，拉锯会进一步加剧，但这个应该是小概率事件。还有一个维度是12月政策落地后政策效果一直不及预期，如果是这个维度不排除市场会出现先调整到位反弹，然后再出现这种的调整见调整底部的可能性。
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昨天早上牛牛圈港股复盘了每一轮牛市的预演与主升，市场都有着明确的市场主线，与产业周期息息相关。
今天主要讲讲牛市的不同阶段和演绎。每一轮牛市一般都有两年半左右，都是在长期阴跌之后诞生的。我拿A股来举例，港股相对应理解就好了哈。
①长期阴跌，妖股横行：
这一次9月底大涨之前，就类似05年上半年、12年和18年持续的阴跌，市场麻木。
在长时间的阴跌之后，监管极度放松，这个时候就开始了妖股横行的阶段。
远的不说，18年底诞生的东方通信，彻底激活了市场。
对应到今年就是7月份的大众交通，8月份的深圳华强，9月份的常山北明，都是6倍以上股。
②老主线的主升：
阴跌结束的标志，也算作牛市的第一阶段，往往就是上一轮牛市的主线快速大涨。19年在东方通信造妖之后，先是5G涨了大半年，之后才切到主升新能源。
9月份以来的大金融，也是牛市回忆的老主线。
最近持续暴涨的固态电池，就非常像承接老主线新能源的一个暴涨分支，这里展现了前一轮牛市的主线的牛市回忆。现在看，在炒完这个老主线的分支之后，才开始进入牛市新主线的牛市行情。
③伴生主线：
牛市的主线从来不是局部某一单元的暴涨行情，肯定是除了主线还有伴生支线的，因为市场参与者的资金总是有不同的偏好和参与方式的。从历史上来看，每次大行情都是传统产业重估+成长主线。
09-10年是央企改革+消费电子，
13-15年是央企改革+移动互联网，
16-17年是核心资产+新能源，
19-21年也是核心资产+新能源，
22-23年是高股息+AI，
从这个角度上来看，25-27年估计也是高股息+AI，
如果要找逻辑的话，那就是本轮牛市是“放水促内循环+AI科技提高生产力”打造的。
因为在内忧外困的情况下，不得不放水搞内循环，这也是为什么我一直在说一定要相信上面的决心，他们不搞到经济飞起是不可能罢休的，所以放水是一定的。放水自然会引起通货膨胀，这样就会让更多的保守资金去寻求对抗通胀和资金避风港，从而推高高股息板块的暴涨。
同时，很浅显的道理，光印钱而不提高生产力让经济快速转起来，是肯定只会造成滞涨的，看看很多南美洲国家的悲剧就知道了，所以必须要提高生产力，这里只有科技是第一生产力了，借着时代的风，这也是为什么疫情这几年美丽国科技股持续暴涨的一大原因。
所以从这个角度来看，牛市大家都有机会，不管你是保守派不看好科技成长的，还是激进派看好AI科技的。
④牛市主线的核心：
消费电子是移动互联网的上游，智能手机是移动互联网的先决条件；锂矿是新能源汽车的上游，锂电池是新能源汽车革命的先决条件；AI算力供应海外的先上来，然后国内紧追着上来了，国内算力和应用就大范围扩散，形成牛市。
既然是牛市，而且看到了牛市的主线在哪里，那么不同阶段选择不同的分支就显得尤其重要。
13年牛市初期先起来的是周期股（这个恐怕很多人都忘记了），跟最近这一波先是大金融等板块托着指数暴涨一样，之后全通教育、乐视那些移动互联网才快速起来。
16-17年那时锂矿超级疯狂，但是主要炒海外的，主要就是干赣锋和华友，其他的赚得都不多，类似22-23年炒易中天，只炒海外的英伟达产业链。
而后到了19-21年，炒的就是国内的锂矿最强的了，而不是海外的了。
当下的大部分股民应该都清楚的记得，19-21年最强的收益最好的应该就是宁德产业链了，还记得当时谈宁德就连板的行情吗？
所以从这个角度来推断的话，22-23年炒英伟达产业链，25-27年最强收益最好的应该是炒字节产业链及诸多国内应用了。
⑤为什么单独说字节？
在全球AI大发展的基础上，25-27年是应用大爆发的阶段，如果说要找一个可以对标新能源革命中的宁德时代的公司，那必然是字节跳动。（还好不是上市公司，可以直接提）
a 首先，昨天牛牛圈文章已经说了，现在应该是优先看“+AI”，而不是“AI+”，因为本轮牛市的前半段，现在最快出成绩的应该是享有极大的先发优势的公司，而不是小小小小鸟的公司。。。
b 其次，现在用户已经感知不到大模型之间有明显的产品力差异了，产品力驱动的时代已经过去了，现在需要靠渠道驱动了。
一方面，渠道能极大提高用户数量。
比如Copilot，作为微软的生成式AI助手，其用户数量在第四季度比第三季度几乎翻了一番，原因就是依靠Office团队进行了推广，直接推送给几亿有软件付费习惯的用户，用户量瞬间上一台阶。
背靠全球20亿用户，字节想给自己家产品做推广，什么产品推不起来？
而另一方面，能直接向客户收费是AI降本增效中增加收入的关键一环。
美股的Applovin，2023年6月推出由AI驱动的Axon 2.0广告引擎，通过收购补充完善产业链环节。
其中Max聚合平台可以实时竞拍广告资源，实现开发者和流量匹配的同时，实现收入最大化，并收取一定服务费。
Adjust归因平台广告主了解哪个投放组合带来的下载，以及后续转化行为情况提供了重要的数据支撑。
也就是同时实现了降本和增效，关键的是降本增效的收益都直接归属自己，这也是为什么它能够从23Q1的亏损一路增长到24Q3单季度4.35亿利润，股价翻了21倍。
抖音这种直接联结客户的产品，在增效方面相比其他中间环节具备明显优势。
c 再次，在投入方面字节具备明显优势，大模型是字节优先级最高的项目，而且现阶段国内投入规模最大的公司就是字节，这一点从买卡数量也能看出来。
先从最容易盈利的低成本文字chatbot开始，字节孵化的豆包，已经在国内AI应用月活数量中取得断层式领先，假如说豆包开始收费，立马可以盈利。
接下来则是AI语聊、文生图这些最接近盈利的产品，字节拥有Cici、Dreamina。
可以说字节内部几乎所有产品、内部系统都已经接入大模型，字节旗下的产品还包括扣子、猫箱、星绘 、Ola耳机等方方面面。
论投入规模和产品的多元化，字节都是国内第一。
d 最后，从当下产业共识来看，国内最有可能赶超open ai的就是字节了，什么企鹅猫厂度娘等等，都赶不上字节在这块的投入和发展了。
所以说，接下来的行情中，大家应该开始重点研究字节的AI产业链了，这一产业链上应该是在未来两年出最多牛股的，敢情丝毫不会比当年宁德产业链诞生的十倍股少的。
对应的个股和公司，我就不给牛牛圈的朋友整理了，不是我不舍得给大家分享，而主要是为了避免跟我们基金产品利益冲突，其次也可以避免一些骂声，涨了还好，跌了容易被人骂忽悠抬轿和接盘。
共富贵容易，共患难难！但是行业很多投研点给大家整理好了，大家可以好好研究，创造价值，在市场赚到钱！
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