社区

随着地缘冲突的升级，原油和黄金在上周出现了反弹，黄金上涨主要是避险资金重回黄金，而原油则是因为中东冲突升级。

在这样的情况下，资金担心能源价格反扑带动美国通胀再回升，因此强化了美联储12月份可能暂停降息的风险并推动了美元和美债收益率上涨；而强势美元的表现也压制了成长资产和港股市场。

从近2年美元走势看，107是一个重要的关口，不容易突破，但上周五由于欧元区PMI低于预期，欧元主动贬值带动美元被动大涨，美元突破了108大关，但随后快速回落。

并且周末中东局势也有所缓和，叠加美国新任财长的一些发言，美元和美债开始回落。

从基本面看，年内美元不存在大幅上行的基础，美债收益率也不会如加息周期那样上行，因此华普集团旗下普益基金分析师认为这个位置对于配置美元债基金有一定的性价比。

上周市场的那些事 2024.11.18-2024.11.22

A股：上周A股继续震荡回调，主要市场指数跌普跌，价值股跑赢成长股，红利概念相关股票跌幅相对较小。

上周市场继续震荡调整是多重因素共振的结果，前期涨幅累计过大、政策进入真空期、地缘政治局势频繁变动以及美元、美债显著走强导致外资流出等；

周五回调较大，成交量萎缩、交易情绪退潮明显。

港股：上周港股三大指数下跌、表现好于A股。

港股走弱更多是受海外地缘扰动和国内政策预期降温影响，继前一周恒指大幅下跌超5%后，上周进一步回调，周五受多重外围扰动影响一度出现抛售，港股恒生指数单日下跌近1.9%，海外主动和被动资金本周流出进一步扩大。

债券：上周债市收益率多数下行。

周内央行保持一定逆回购投放力度，资金面整体均衡偏紧。

前半周市场围绕置换债供给消息波动，债市收益率先上后下；

周三LPR报价未动，权益市场表现较好，收益率上行；

后半周资金面均衡、债市情绪较好，加上地缘局势风险加剧、权益市场波动，债市收益率继续下行。

本周市场展望

A股：截止到上周最后一个交易日（11月22日），大盘成交额出现明显下降，两融余额也开始走平，维持之前判断，后续市场会进入下跌通道，由于杠杆资金参与较多，所以小盘股和成长股极大概率有一波急速下跌。

港股：强美元仍会持续压制港股表现，近期国内政策面平淡，因此只要关注美元波动，美元和美债利率如出现下行，港股会有一定反弹。

债券：本周地方债发行开放放量，但月末央行往往会加大对资金面的呵护，预计资金面继续维持均衡状态，债市大幅调整的风险不大，继续震荡行情。

‌$华普集团(HPH)$  ‌

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