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各位亲爱的股东，大家早上好中午好晚上好。

2024年11月19日，Illumina CFO 参加了Wolfe Research 2024 Healthcare Conference。

Wolfe Research是一家吹票机构，也就是卖方研究机构，专注于提供一流的研究内容和持续的战略增长。

Wolfe Research 拥有超过30名分析师，覆盖超过750家公司，涵盖100多个行业。

呃，跑题了。

在会上，Illumina CFO Ankur Dhingra就公司转型、大选影响和2025年的展望做了个报告。

我们可以大概看下里面的核心内容，今天的内容比较硬，基本没有图，大家忍一忍。

#01

公司转型

一句话总结：以试剂耗材和测序仪为核心，辅以单细胞和蛋白组学技术为重要抓手，整合公司数据分析能力为客户提供全面解决方案。

测序线：推动客户从向NovaSeq X产品线转换的速度，推进新的MiSeq i100渗透；

目前大概有10%的NovaSeq X订单是自NovaSeq 6000转换而来。

多组学线：并没有提及如何推动Fluent产品线，但是对Fluent和与SomaLogic合作推出的SOMAmer测序版充满信心。

数据分析线：该业务线此前管理比较松散，目前已经聘请了专门的leader并组建了专门的团队。

在过去6-7个月里，Illumina重新规划投资，在制造、管理费用和国际业务等方面进行了成本结构的变革（指裁员，缩减办公场地等），未来2-3年将提高运营利润率。

Fluent是被认为一个不错的例子，Illumina将对并购保持谨慎，但是有明确的并购策略和目标，并且有足够的现金进行小规模并购。

呃，这么说PacBio你们不能买了啊...

#02

关于大选

首当其冲的就是我们此前提到的NIH相关收入问题，你绝对想不到，这事老美有多在意，懂王的影响力之深可见一斑。

关于NIH项目：公司大约25%的业务在某种程度上受到政府资金影响，但是直接来自NIH或政府的业务比例很小。

启示这间接承认了公司的NIH业务敞口最多可能高达25%，道理很简单，客户的资金来自NIH的基金支持，如果没有基金支持客户可能不会花钱搞这个研究或者研究减少。

关于中国市场：承认中国是竞争最激烈的市场，过去两三年中国业务萎缩不少。

就冲这句，就算Ankur Dhingra是印度人我也敬他是条汉子。

真诚是最大的必杀技。

最近两三个季度基本稳定，大约在7500万美元左右。

提到两个关键点：第一，客户忠诚度高；第二，中国区的运营能力得到改善。比如新领导、商业化团队的进步、监管的改善等等。

Illumina将继续投资并与中国合作。

关于关税：基本不受影响。

这也是懂王威胁对全球进口征税的回应。

Illumina在美国有3个工厂，新加坡是美国以外第二大制造基地。

中国制造占比极小，主要供应中国本土。

即便有中国供应商，也在积极寻求替代方案。

呃，给他们供货的朋友们注意下哈。

#03

2025展望

这部分讲的不多。

中通量业务：由于宏观环境问题，大量客户不再使用自己的中通量测序仪转而寻求向拥有高通量设备的中心实验室购买服务，这影响了中通量测序仪产品的业务。

Illumina将寻求推出价格低于100万美元的NovaSeq X低通量版本测序仪。

或者引导客户使用心得MiSeq i100满足其中一些需求。

NovaSeq X渗透问题：2025年下半年假设75%的NovaSeq 6000转换到NovaSeq X，那么公司将能够完成高个位数营收增长。

Wolfe Research给出的预测是2025年营收增长4%，盈利约4.40亿美元。

这点咱们可以参考，即将到来的Q4财报Illumina也将给出自己官方的2025年财务指引。

#04

最后

我们划下重点：

第一，NovaSeq X的切换还在进行中，预计2025年的切换可能加速。

第二，将推出100万美元以下的略低通量的NovaSeq X测序仪

第三，继续投资中国。

第四，已经组建专门的团队负责公司的分析业务。

第五，第三方预估2025年Illumina营收增长4%，盈利约4.4亿美元

资料来自CFO的谈话稿，以后如果各位股东有兴趣，我开个星球把原文放上去。

END