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美国国税局（IRS）在2022年第四季公告「外国人投资PTP类型公司」的新税法，对于非美国籍投资者卖出PTP股票或ETF时，都要课「交易总金额× 10%」的重税，法案于2023/1/1开始生效。 （IRS官方文件: https://www.irs.gov/individuals/international-taxpayers/partnership-withholding） 这项税法对于许多投资美股的人都有影响， 本篇文章带你快速认识什么是PTP、如何辨别PTP标的，以及告诉你如果持有PTP标的该怎么办。 本文会告诉你： PTP是什么？ 如何辨别什么是PTP标的？ PTP标的参考名单 持有PTP标的会受到什么影响？ 已经持有PTP标的该怎么办？建议先卖掉 PTP跟MLP有什么区别？ 哪些常见标的不属于PTP? 快速重点整理及心得 PTP是什么？ PTP意思是「公开交易合伙事业」，英文全名为Public Traded Partnership，是美国公司型态的一种分类。 这就有点类似我们会把公司型态分为独资、合伙、股份有限公司等， 而独资或合伙公司，在税务上通常会有「穿透性」，也就是公司本身不用缴税或者缴税的成本极低，但盈余会直接算在它的持有者及合伙人身上，并入个人要缴的税。如果这类型的企业又能允许类似于股份在公开市场上交易，那就属于PTP的类型。 PTP属于可以公开市场交易股份的合伙的企业，通常会出现在能源、原物料以及房地产行业，因为这种形态的公司原意就是要帮这三种产业节税，因为这些产业通常有极高的资本投入、庞大的利息支出(盖油管、天然资源开采设施等等)、回收期长等特性，因此产生税务上的鼓励，原本是让人可以把所有投入的资本都当成类似成本的概念，卖出时当成本金取回而非配息，来减少双重课税问题。 除了合伙公司外，ETF及投资公司也常使用PTP这种架构，因为在这个架构下，ETF本身不用缴税，而是投资人拿到收益后，由投资人缴税，因此不少ETF就因为这种税务优势而采取PTP型态。 PTP公司2023年新的预扣税规定 IRC section 1446(f), if the foreign partner has gain on the sale or exchange of a partnership interest, the purchaser/transferee of the partnership interest must withhold 10% of the amount realized on that sale or exchange, unless the transaction qualifies for a full or partial exception. Thus, the withholding generally is not based on income flowing through the partnership to the foreign partner. IRC 1446(f) 如果外国合伙人通过出售或交换合伙权益获得收益，则合伙权益的购买者/受让人必须预扣该出售或交换实现的金额的10%，除非该交易符合全部或部分例外条件。因此，预扣税通常不是基于通过合伙企业流向外国合伙人的收入。 IRS规定出处、IRS更完整的条文 上述所谓合伙人，指的就是这些PTP企业的股东， 以前这些PTP交易就跟一般股票交易一样没什么差异， 但简单来说，从2023年开始，会在交易卖出时课征一笔高达交易金额10%的税。 这次新的PTP税法以「杠杆原物料、商品期货、波动率期货型ETF」受到影响最大。 如何辨别什么是PTP标的？ 只要是上述提到的能源、原物料及房地产行业，公司名称后面有LLC、LP 字样，尤其是LP，有机率就是属于PTP类型的公司。 或是ETF的名称或公开说明书上有LLC 、 LP或Partnership等关键字，也可能属于PTP标的。 这里要注意的是，ETF的名称中不一定会出现相关字样，必须要到它的公开说明书（factsheet或prospectus）去找，如果不确定，需要看ETF公司的公告或是写信去询问。 如果未来要投资以下这些领域，需要先留意一下它是否属于PTP的范畴： 一些商品原物料型、杠杆型、波动率型的ETF 输油管线公司(MLPs)，名称有LP，多属于PTP型态 天然资源公司，包括能源、矿业等等，名称有LP多属于PTP型态 PTP标的参考名单 在老虎的官网上，有列出受到PTP影响的股票及ETF清单，有兴趣的读者可以点此进入， 不过这些名单持续在变化，名单调整原因包括会有新的公司用PTP类型挂牌，也会有原本的PTP公司或是ETF改变注册类型，就会移出PTP名单。 美国国税局官方并没有公告受到PTP影响的名单，各家券商公告的名单也不同，有些标的仍属争议范围中。 以下是投资人较常见、受到PTP影响的ETF， 其中像是USO、DBC，其实都是蛮有规模的知名原物料类ETF，基本上如果这些ETF不调整公司型态，那未来用ETF交易商品原物料的选项也就不存在了。 除了ETF以外，能源类公司中有一类属于MLPs公司，也在影响的范围。 例如：MPLX LP(一家美国的输油企业)、Energy Transfer LP(天然气管道商)、Enterprise Products Partners LP(天然气与油管公司)，都是规模很大的MLPs公司，也都在本次PTP税务影响的名单上。 要注意的是，每一家国内外券商提供的PTP清单上，都会写说它们不对这名单的正确性负责，我比对了一下，的确各家券商的名单长度也都不大一样， 也许需要等到2023年才有比较明确的解答。 持有PTP标的会受到什么影响？ 根据美国国税局的规定，从2023/1/1起， 卖出、交易或移转PTP标的时，要缴交「交易总金额× 10%」的税。 这个税非常的重，因为是课交易总金额的10%，而不是获利的10%。 举例来说，假设持有100万美元的USO，获利10万美元，全数卖出时直接课总金额110万美元10%的税，也就是要缴11万美元的税，等于获利全部赔掉还倒亏1万美元。 如果投资本来就亏损还要缴税吗？ 答案是：投资亏损一样要先被课交易总额10%的税，之后再申请退税。 不过外国投资人要申请退税非常麻烦，要先去美国税务单位申请税籍编号，还要计算亏损、申报，才能退税，所以并不建议这么做。 目前多数国内银行及券商的复委托都会在2022年底后禁止买入PTP类型的标的，所以未来要透过复委托买到PTP标的的可能性很低，不过如果是自己用海外券商的，投资前则要注意是否属于PTP标的。 因为就现状看，许多企业会调整自己的公司型态，因此可以等到明年初状况更明朗以后再评估是否买回。 PTP跟MLP有什么区别？ MLP中文称为「业主有限合伙」，英文全名为Master Limited Partnerships，跟PTP非常类似，但又不完全相同。最常看到MLPs是能源产业，一些输油管线的公司会采用这型态。 可以被公开交易的MLPs可以是PTP的一种。 白话来说，PTP都是属于MLP，但是MLP不一定是PTP，因为有些MLP并未公开交易。 哪些常见标的不属于PTP? 一般投资人常见的指数型ETF如SPY(标普500指数ETF)、VTI(Vanguard整体股市ETF)、QQQ(纳斯达克100指数ETF)并不属于PTP范围，因为这些ETF投资标的是股份有限公司，不是合伙公司。 如果是投资持有实物的ETF，像是黄金的GLD或是白银的SLV也不属于PTP课税范围。 快速重点整理及心得 PTP意思是「公开交易合伙事业」，是美国公司型态的一种分类，通常会出现在能源、原物料以及房地产行业。 美国国税局规定，从2023/1/1起，卖出PTP标的时，持有人要缴交「交易总金额× 10%」的税。 能源、原物料及房地产行业，公司名称后面有LLC, LP等字样，或是ETF的名称或公开说明书上有LLC, LP或Partnership等关键字，非常大机率属于PTP标的。 台湾投资人较常见、受到PTP影响的ETF包含：USO, SCO, SOYB, CORN, WHAT, UNG等，主要是杠杆原物料、商品期货、波动率期货型ETF 。 未来尽量不要碰此类标的，因为课税实在太高，会侵蚀掉多数获利，甚至造成亏损。 总结： 这些标的未来将对外国人将会特别的不利，但对于美国本土投资人影响则不大，所以对股价影响也许是有限的。 目前也尚未确定的是，间接投资是否同样会产生税务影响， 例如透过投资非PTP型态的ETF，但该ETF持有如MLPs公司， 假如这样不会被课税，那也许是另一种未来想投资这类PTP企业的方法，毕竟能源产业中的管线类公司其实属于收益相当稳定的一种投资标的类型。 至于期货型的ETF属于PTP类，基本上就可以直接放弃，因为它已经完全无法做交易， 可以寻找其他非PTP类型的ETF替代，或者用资金够大用期货来操作即可。 这项讯息还很新，未来我有看到新资讯再持续更新上来。 目前已知豁免PTP预扣税的证券包括： AGQ、BOIL、EUO、GLL、KOLD、SCO、SVIX、SVXY、UCO、UGL、ULE、UVIX、UVXY、VIXM、VIXY、YCL、YCS、ZSL共18个证券。