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查了一下特斯拉官网，才发现特斯拉将于周一盘后发布财报，财报前，还能上车吗？这篇文章想与大家探讨一下特斯拉本次财报的看点，写的比较匆忙，欢迎各位虎友补充。$特斯拉(TSLA)$ 先来简单回顾一下Q4财报 特斯拉4季报不及预期，报告显示，特斯拉汽车第四季度总营收为107.44亿美元，与去年同期的73.84亿美元相比增长46%，超过分析师预期的103.29亿美元；归属于普通股股东的净利润为2.70亿美元，与去年同期的1.05亿美元相比增长157%。调整后每股收益为0.80美元，这一业绩不及分析师预期。在公布交付数据之后，Q4的营收可以说是无惊喜，特斯拉这季度的盈利能力表现也很一般，毛利增速下降，此外毛利率还出现了环比下滑。2020年第四季度，特斯拉的毛利润率达到19.2% ，为2019年第四季度以来的最低水平。这主要是因为2点导致的，一点是我之前提到的，由于降价导致的平均售价（ASP）下滑，另一方面是生产相关的费用的上升，Fremont 工厂增加了投入，此外，由于新冠疫情导致特斯拉供应链成本上升，亚洲与北美的物流和劳动力成本上升。 回首Q4财报，我们不难看出特斯拉在“疯狂降价”背后所暴露出的种种问题。从财报本身真的很难找到亮点了。马斯克也只能在财报后的电话会大谈自动驾驶来“强行挽尊”。不过从之后的股价表现，显然市场并未买账。 关于Q1财报的几大看点 聊完了上季度的财报回顾，回归正题，今天来谈谈对于1季度财报的预期。根据彭博终端的数据，财报前分析师预计特斯拉1季度收入104.18亿美元，调整后EPS为0.803。从前段时间特斯拉公布的季度交付来看，这季度特斯拉财报大概率不太好，由于特斯拉的收入来自于汽车销售，特斯拉这季度的营收和净利润表现恐怕不如我们预期。为什么这么说呢？ 汽车交付一般般 数据显示，特斯拉第1季度汽车交付量为184,800辆汽车，这一数据高于市场预期的16.8万辆。同比增长109%，不过环比增幅仅为2.2%。之所以数据这么差主要是受到Model S和Model X的停产影响。由于需要生产新款Model S和Model X，特斯拉对其生产线进行了升级调整，这导致一季度Model S和Model X的交付量只有2020辆，产量更是趋零，明显低于此前每季度一万多辆的水平，这影响了该季度特斯拉的交付量。 来给特斯拉算笔账 基于交付量，我想跟大家一起预测下特斯拉的营收和净利润，到时候发财报的时候，咱们在一起看看我预测的准不准？假设本季度特斯拉平均售价是5.5万辆，乘以18万辆的交付量，则特斯拉汽车销售收入达101亿。这还只是粗略预计，因为本季度Model S和Model X停产，所以相对应的特斯拉的平均售价可能会低于5.5万。另外，根据历史数据，来自能源与维修服务的收入大约在10亿左右，加起来在111亿左右。除了汽车销售收入之外，从这几个季度来说，特斯拉的碳积分收入同样值得期待，根据历史数据来看，2020年1季度特斯拉碳积分收入3.54亿，2季度为4.28亿，3季度3.97亿，4季度4.01亿，我们可以假设1季度碳积分收入4亿。 据推测，汽车销售，碳积分收入收入加在一起大约115亿，而目前华尔街分析师给出的预期在104亿左右。可以说特斯拉营收在本季度应该还是可以超预期的。 除了营收之外，特斯拉还应该关注哪些问题？ 毛利怎么样？ 无论是跟传统汽车厂商比，还是跟造车新势力相比，特斯拉的毛利率表现都是为人津津乐道的，不过本季度，我还是有点担心的，为什么这么说呢？ 说到特斯拉，就不得不提特斯拉的降价门，据不完全统计，截止到2020年12月，过去 30 个月，特斯拉共调价 16 次。仅在中国市场，国产 Model 3 就经历了 5 次降价。降价无疑会降低汽车的平均售价，进而影响到整车的毛利，再加上最提振毛利率的Model S和Model X停产，不用我多说，就可以想到特斯拉有多惨。 除了营收方面的影响之外，近期特斯拉的成本更是激增。从去年下半年开始，动力电池及上游原材料出现了供不应求的情况。受此影响，动力电池产业链价格普遍上涨，与去年同期相比，甚至有原材料出现了价格翻倍的情况。 据 wind 数据统计，今年年初以来，部分原材料价格加速上行，其中六氟磷酸锂价格上行至 22.5 万元/吨，年内涨幅超 100%，价格也创下了近 3 年新高。碳酸锂和氢氧化锂作为锂电池正极和电解液不可或缺的主要原材料，年内涨幅分别达到 73%和 63%;受此影响，三元 5 系动力电池正极材料三元圆柱电解液价格也分别上涨 27%和 28%，磷酸铁锂电解液和 2.2Ah 三元圆柱电解液价格分别上升61%和72%，锂电行业原材料价格上涨会导致电动车企制造成本上升。 除了电池涨价之外，缺芯也是制约特斯拉发展的一大因素。 市场研究机构IHS MARKIT在近日的报告中表示，汽车芯片短缺可能使汽车制造商在第一季度的产量下降130万辆。中国汽车工业协会副秘书长李邵华表示，短期来看，车用芯片短缺是市场供需不平衡的问题，短期内无法通过非市场手段调节，预计车用芯片供需不平衡将持续到今年三季度。近日蔚来汽车亦因芯片短缺而决定暂停合肥工厂生产5日。 芯片的短缺一方面会影响特斯拉的交付，另一方面还会增加特斯拉关于芯片部分的生产成本。 基于Model S和Model X停产，电池涨价，芯片短缺等因素影响，个人认为特斯拉1季度的毛利可能没有那么理想。 你看好特斯拉本次财报吗？你觉得特斯拉财报后涨跌情况如何呢？