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在《2018美股“最强”个股盘点》系列文章中，英为财情Investing.com将为投资者筛选总结过去一年在美股动荡环境中“突围而出”的股票，分析其涨幅为何能远远跑赢同行及大盘，后市前景如何。

前三期文章：

《2018美股“最强”个股盘点（一）：美国要部署5G Intelsat顺势涨近5倍》

《2018美股“最强”个股盘点（二）：下一个AWS？云软件新秀Twilio被看好》

《2018美股“最强”个股盘点（三）：领涨中盘股的竟是一家职业摔角公司？》

在过去的2018年，电商股Etsy Inc $(ETSY)$涨势甚猛。这家以原创、复古手工艺买卖为主要特色的电商零售平台在去年的涨幅达到132.62%，并在市场大跌的12月份创下了58.3美元的历史高位。同期，亚马逊 (NASDAQ:AMZN)仅上涨28.43%。

Etsy在手工艺电商市场拥有不可撼动的领导地位。在谷歌搜索“Handmade Crafts”（手工艺品），你会发现排名第一的结果就是Etsy，亚马逊在2015年底上线的Amazon Handmade则没有出现在第一页。

从具体的数据来看，根据Marketplace Pluse截至去年9月份的统计，Etsy平台拥有来自120万名卖家的逾5500万件商品，相比之下，亚马逊Handmade上的卖家仅有1.65万名，商品逾100万件。在一年的时间内，Etsy新增商品有20万件，而亚马逊只有3000件。

亚马逊在2015年10月首推Handmade的几个月后，Etsy股价曾创下历史新低，但如今已经绝地反弹。

Etsy如何能够抵抗亚马逊这个“行业颠覆者”？

成立于2005年的Etsy与亚马逊的最大区别在于，它不仅仅只是手工艺商品的目录，更是一个手工艺爱好者社区。Etsy创始人Rob Kalin在创建公司之初，主要是通过在美国纽约、洛杉矶等大城市举办各种线下活动，来达到在专业及业余手工艺爱好者群体间传播口碑的效果。

社区化运营也因此成为Etsy最具标识性的特点。在其官网上，用户可以在其论坛中加入任何一个感兴趣的小组，又或是在博客上分享自己的故事。Etsy曾对自己的客户群进行了一次调查，其中的一个问题是“你是如何知道Etsy的？”大多数人的回答是“口碑”。

对于卖家而言，Etsy吸引他们的另一个关键在于相比其他平台更低的开店成本。Etsy卖家注册账号是免费的，Etsy平台对每一件陈列的商品收取20美分的上架费，卖家可对一件商品附上5张图片，期限为4个月。每成功交易一次，Etsy将获得3.5%的佣金（今年年中已经上调为5%）。

根据Keybanc Capital Markets的统计，在上调佣金之前，Etsy的收费率是8.5%（包括商品上架、买卖成交、支付过程所产生的费用），上调之后是10%，均远远低于亚马逊Handmade的15%和eBay的15.1%。

在2017年之前，Etsy曾经陷入增长放缓的困境，这主要是因为Etsy太多的新想法、新项目稀释了公司有限的资源。英为财情在《股价U型大逆转两年涨近6倍：连亚马逊也抢不走Etsy的手工艺生意》一文中提到，自从现任首席执行官Silverman在2017年4月接管Etsy以来，他便带领新的管理团队削减公司规模和项目数量，只关注最有可能获得回报的那些创意。

此外，通过改进网站的搜索功能、利用人工智能为客户推荐更有针对性的产品，Etsy更好地将卖家和买家的需求对接。Etsy在当年下半年实现了同比扭亏为盈，从净亏损2990万美元变成净盈利8180万美元。其股价也开始有了起色。

Etsy上市以来股价走势，行情来源：英为财情Investing.com

上调佣金并未影响Etsy业绩

去年，Etsy股价加速增长，主要是因为其业绩证明，平台上的卖家并没有被上调的佣金费用“吓跑”。Etsy是在去年7月中旬上调交易费用，而其截至9月份的三季度财报显示，其收入同比增长41.4%至1.504亿美元，超过分析理由预期的1.499亿美元。

此外，虽然该季度Etsy的利润下降了23%至1990万美元，合每股15美分，但也远远高于预期的每股7美分。Etsy预计，2018年的收入将达到5.96亿美元至6亿美元，而此前的预测为5.87亿美元至5.96亿美元。Etsy将于2月28日公布四季度财报。

除了上调后的佣金仍低于亚马逊、eBay外，Etsy将所收取的费用部分用于帮助卖家更好地提高转化率，也帮助该平台保留了卖家。虽然该季度Etsy卖家仅增长8%，但GMV同比增长了20%。

1月份，高盛分析师Heath Terry将Etsy的评级从“中性”上调至“买入”，目标股价从46美元上调至54美元。高盛称，Etsy将把上调佣金后80%的增量收入用于营销、客户工具的投资，而此举未反映在华尔街对该股的2019年预期中。具体而言，华尔街对Etsy今年的整体收入预期要比高盛的预测低6%，EBITDA要低4%。

Etsy首席执行官表示，2019年的业务重点将放在改进搜索技术、降低运送成本及缩短送货时间上。目前，在追踪该股票的12名分析师中，有8个给出了“买入”或“增持”评级，4个“持有”评级，平均目标股价为56.83美元。

Etsy财报，行情来源：英为财情Investing.com