社区

$英伟达(NVDA)$ 在财报公布后，第四季度的收入预测低于投资者的预期。这一预测未能满足投资者的高期望，引发了市场对AI热潮可能放缓的担忧。在财报发布后的盘前交易中，Nvidia的股价一度下跌超过3%，但随后收窄跌幅至不到 1%，表明市场情绪复杂。。

财务表现解析：收入和毛利率的压力

尽管Nvidia在三季度实现了每股盈利0.81美元，高于分析师预测的0.75美元，但第四季度营收指引仅为375亿美元，略超市场普遍预期的370.9亿美元。然而，相较于第三季度的94%增长率，第四季度的收入增速预计将降至69.5%，为近两年来最慢的增长步伐。

Nvidia的核心数据中心业务是其增长的主引擎，三季度收入同比增长112%至307.7亿美元，但这一增长率相比上季度的154%有所减速。此外，调整后的毛利率下滑至75%，显示盈利能力面临压力。

华尔街观点：对未来依旧充满信心

尽管投资者对指引表示担忧，但华尔街的主流机构仍保持乐观。以下是部分机构最新的目标价调整及其逻辑：

1. 摩根大通（JPMorgan）：目标价由155美元上调至170美元

   理由：Nvidia的Blackwell产品生产进展顺利，预计供需失衡将持续到2025年，为长期需求提供支撑。

2. 高盛（Goldman Sachs）：目标价从150美元提高到165美元

   理由：即使短期内毛利率面临压力，AI基础设施需求的持续增长和供应链改善将在2025年下半年推动毛利率恢复。

3. 巴克莱（Barclays）：目标价从145美元提升至160美元

   理由：当前的温和增长指引为公司未来两个季度的重心转移（如Blackwell的量产）提供了空间。

上述调整显示，即使短期财务数据不尽如人意，机构仍看好Nvidia长期的AI布局。

Nvidia凭借其GPU技术在AI浪潮中处于领跑地位，其核心驱动力来自于云计算提供商对生成式AI基础设施的持续投资。尽管目前增长减速，但这可能更多反映了AI市场供需错配而非需求疲软。随着AI的应用场景不断拓宽，包括自动驾驶、医疗影像分析和智能制造等领域，Nvidia的长期增长潜力依然可期。