中概股里贝壳21号发了三季度财报，净收入226亿，同比增长26.8%，比较稳，贝壳的“一体三翼”战略有了一定效果（原来介绍过贝壳的一体三翼业务，核心是一体是房地产业务，三翼分别是整装事业线，惠居事业线，贝好家事业线）。

三季度贝壳非房产交易服务业务的收入同比增长54.3%，占总收入比例达到38.3%，比去年同期提升6.8个百分点。这个占比可以说是承载了贝壳的“第二曲线”，现在成型度越来越高，经纪业务的经营杠杆和盈利能力从财务上就有了一定强度的补充。

我觉得这里边有两个原因比较重要：

其一，贝壳始终始终是在“轻资产”模式下有强劲现金流，这样贝壳有足够能力尝试很多新业务，但贝壳的经营文化是以稳健为主，冒进地做事不是他们风格。第二季度，贝壳已在丰富“大店”模式，在链家门店里做家装、租赁业务的融合，做社区服务支持。第三季度，贝壳则继续强化品牌主，贝联店东的友好互利关系，以提升平台价值。包括以商圈为单位赋能门店提升相互合作，对运营颗粒度有更高的目标；或者是通过城市试点+门店的“积分制“权益激励”。从数据看，三季度贝壳向试点城市的门店店东发放共计1,800万现金等值的权益，力度比较大。带动三季度贝壳实现“平台门店数同比增长14.6%，净新增近6,000家门店达到46,857家，活跃经纪人数同比增长6.1%达到423,400人”，效果不错。

其二，贝壳在做新业务会准备非常长的时间，而且策略上会保持“积极且严谨”的风格，在降低风险、提升新业务的确定性上有比较大帮助。贝壳涉足家装初期就充分认识到居住的需求不仅是多样的（比如有些要离孩子学校近，有些人口多的家庭需要更大的室内面积），更多时候是连续并融合的，业务发展节奏并不求快，选择夯实底层建设，再不断打磨细节。从财报上可以看到，三季度家装的交付已经缩短至100天内，其实底层在于作业流程内控、模式优化完善上的研究比较到位。再进一步到主动维保服务、建设自营维修维保团队、做好门店、做好门店的服务等等，有针对性的解决一些很实际的需求点。从交易到租赁到家装，让多元居住的服务的服务链条流更畅度，也提升每一个环节的交付质量，这个和雷总的“米家新款上出风空调”、“双区洗衣机”是相似的（这个无关技术，是对市场需求观察和理解的敏锐度）。

而管理层对大方向的理解也较明确，强调“保持创造力”、“做长期的布局”。业绩会上贝壳董事长讲“对于一个大型组织来说，最可怕的是没有增长”，很直白，也比较真诚。生存是第一要义，发展也不可获缺。从现有情况看，贝壳新业务增速是比较超预期的，家装业务仍有不小的市场，行业的集中度和标准化也有很多提升空间，想象力相对会更广阔。