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$梦金园(02585)$ 梦金园，已于11月21日开启申购，招股价在12.000-14.400港元，最小申购金额为2909.04港元，预期11月29日上市，对于投资者而言，这是一次值得关注的投资机会。以下是对梦金园新股申购的策略分析。

一、市场定位与竞争优势

梦金园是一家专注于中国三线及以下城市市场的黄金珠宝首饰原创品牌制造商。根据弗若斯特沙利文的数据，梦金园在这些市场中占据着领先地位，按黄金加工量及黄金珠宝收益计算，分别位列中国黄金珠宝品牌的第三和第五。公司通过强大的设计能力、高效的生产和广泛的分销网络，成功地满足了目标消费者的特定需求，形成了良好的市场口碑和较高的客户忠诚度。

二、行业背景与发展前景

中国黄金珠宝市场近年来持续增长，特别是在三线及以下城市，随着居民收入水平的提高和消费升级的趋势，对高端黄金珠宝产品的需求日益旺盛。据弗若斯特沙利文的研究，预计2023年至2026年间，三线及以下城市的黄金消费销售年均增速将达到6.6%至6.8%。这为梦金园提供了广阔的发展空间和市场机会。

三、财务表现

梦金园的财务数据显示出稳健的增长态势。2021年至2024年上半年，公司营业收入分别为168.71亿元、157.24亿元、202.09亿元和99.8亿元，净利润分别为2.24亿元、1.81亿元、2.33亿元和5225.2万元。尽管2022年受到宏观经济环境的影响，公司仍保持了稳定的盈利能力。此外，公司毛利主要受金价波动影响，但通过有效的成本控制和价格调整策略，能够有效应对市场变化。

四、IPO定价与估值

梦金园本次全球发售4395.68万股H股，发售价区间为每股12.00-14.40港元。假设发售价为13.20港元（即招股章程所载指示性发售价范围的中位数），公司将募集约5.024亿港元的净额。这一估值相对于公司的市场地位和成长潜力来看，具备一定的吸引力。

五、募集资金用途

募集资金的主要用途包括：

1、50.0% 用于升级山东潍坊的生产设施，以增强生产能力，推动业务增长。

2、34.0% 用于扩大和加强销售网络，通过建立自营店和提高现有服务中心的规模及运营效率。

3、16.0% 用于投资信息科技，提升数字化管理水平。

这些举措将有助于梦金园巩固其在三线及以下市场的领先地位，进一步提升品牌影响力和市场占有率。

六、风险因素

1、市场竞争加剧：尽管梦金园在三线及以下市场具有优势，但随着其他品牌的进入，市场竞争可能加剧。

2、金价波动风险：公司的毛利受金价波动影响较大，需密切关注市场动态，灵活调整经营策略。

3、经济环境不确定性：宏观经济环境的变化可能影响消费者的购买力，进而影响公司的业绩。

七、投资策略

综合考虑梦金园的市场定位、财务表现、行业前景以及募集资金的合理使用，我们认为梦金园具有较高的投资价值。对于长期看好中国三线及以下城市消费升级趋势的投资者来说，梦金园是一个值得关注的投资标的。建议投资者根据自身的风险承受能力和投资策略，合理配置仓位，积极参与此次新股申购。

八、结论

梦金园凭借其在三线及以下市场的深厚积累和强大竞争力，有望在未来几年内继续保持稳健增长。公司通过持续的产能扩张、销售网络建设和信息技术投入，将进一步巩固其市场地位。因此，我们对梦金园的IPO持积极态度，建议投资者关注并考虑参与申购。

温馨提示：本观点不作投资建议，投资有风险，请自主思考！