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A股快递龙头，顺丰控股也过来港股招股罗

先来普及一下这种A+H两地上市股

对于我们打新的来讲，由于我们的打新原则是在暗盘或者首日就要走人，基本不会留到第二天

而历史上，这种AH两地股，由于有A股的股价锚定效应在，通常AH新股首日或者暗盘，股价都是较为平稳，小涨或者小跌

当然有伙伴不服啊，咱之前的美的集团H股不是很牛吗？

这点财哥是承认的

不过需要注意的是，如下图美的H股大涨，是在上市的第二天才开启的

而美的的暗盘仅小涨5%、首日也只是小涨接近8%而已

因此，如果你从打新的角度来看这种AH两地新股，暗盘或者首日，大概率都是小涨或者小跌

当然你也会问，那我留到后面出可以吗？

可以的，留到后面的话，就不是打新的范畴了，属于炒股的范畴

但是啊，并不是每只AH两地股，首日收都能跟美的一样大涨，美的只属于少数，更多的AH新股首日过后是跌的呢！！！

本文对于顺丰的分析，仅限于打新，不包含炒股，请大伙要注意甄别！

因此，顺丰控股暗盘或者首日的表现，大概率是小涨或者小跌为主，这点很关键

接下来的所有分析，都是力求找出顺丰是小涨的概率大点、还是小跌的概率大点

如果小涨的概率大，咱就申购，反之，则放弃申购继续等待下一只新股！

那么顺丰小涨概率大呢还是小跌的概率大呢？

这就要看港股顺丰相较于A股顺丰折价多少了，这就是所谓的折价率

截至写文，港股顺丰的折价率在18%-27%之间

这样的折价率如何呢？

咱就要跟同行比，确记一定要跟同行比，不能同行外的其他AH两地股比

毕竟，在某些行业，港股非但没有折价，反而相对于A股有溢价，而某些行业，港股折价在50%以上都属于贵

所以，如果你单纯拿顺丰的折价率，跟当初美的H股的折价率比，这是很危险的行为，毕竟两者根本不是同一个行业

但是问题又来了，顺丰目前是唯一一家AH两地上市的快递物流公司，根本找不到对标啊

因此，财哥跟其他博主的观点不一样，本次决定顺丰是否申购的关键，并不是折价率！！！

那么折价率起不到关键作用了，怎么分析呢？

好在还有一种屡试不爽的方法，相对估值法！

在港A上市的快递公司中，收入能过千亿关口的，只有两家

最大的就是顺丰，龙二是同样在港股上市的京东物流，其他几通一大一兔等快递，收入都还没突破千亿关口，根本无法跟顺丰和京东物流抗衡

我们就拿顺丰和京东物流做对比

规模上，今年Q3顺丰收入2069亿，京东物流收入1448亿，顺丰还是力压京东物流一筹

而在估值和盈利能力上，请看下图

除了规模上力压京东物流，代表盈利能力的毛利率和ROE，加上代表成长能力的收入增速，一样都力压京东物流

因此，我们很容易得出一个结论：顺丰H股的估值，理性要高于京东物流！

但是截至写文，按照下、中、上限定价，顺丰H股PE（TTM）分别为15倍、15.9倍、16.8倍

而同期京东物流的PE为15.8倍

那么可想而知，如果顺丰下限定价，吃肉，而且会大点

如果顺丰中间定价，吃肉，不过肉小一点

如果顺丰上限定价，则估值合理，小涨或者小跌都有可能

站在当下，这样的顺丰这样的定价，是有概率吃肉的

但是不能保证100%吃肉，因为如果上限定价后，会有一定的概率是碗小面，同时顺丰中签率大概率也是100%，所以我们要控制仓位，不要动不动就上乙组

财哥选择申购个50手，这是初步申购方案！

为什么还要定个初步申购方案呢

因此上面图表中的估值数据，截至当天（11月19日）写文的数据

距离顺丰暗盘还有好几天，在这几天中，如果京东物流上涨，则顺丰的赢面会更大，而如果京东物流下跌，则顺丰的的赢面就没那么大

所以，财哥建议大伙再观察两天，如果京东物流这两天大涨，则财哥可能加大仓位申购100手，而如果京东物流下跌，则财哥会缩小仓位申购甚至放弃申购都有可能！