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刚刚我和大家一起在老虎实盘面对面直播间一起看小鹏2024年Q3业绩会，欢迎大家点击收看，也欢迎在评论区一起讨论： 说一说我看完业绩会和财报的感受，小鹏汽车随着 Mona 03和 P7+的火爆，应该可以说已经从几个月前的ICU直接转入KTV了，今天会公布财报，明天我会写财报相关内容。相比较理想1000亿的现金储备，以及20%的毛利率，小鹏三百多亿的现金储备，以及现在每季度接近15亿的亏损来看，情况并不算好。 哪怕就算小鹏接下来爆款频出，在不增加研发、营销销售、管理费用前提下，按15%的毛利率来看，依然需要每季度增加100亿左右的销售额才能盈亏平衡。换算到每个月35亿，按车均价格18万算，还需要每月新增销量2万辆。 这么用数字一算，其实很明显可以知道，小鹏只需要再多一款爆款车型，就能实现盈亏平衡了。我个人预计小鹏汽车应该能在明年二季度，实现真正意义上的整个公司盈亏平衡。也许会是除理想外，第二家实现盈利的新势力（零跑也快了）。 既然马上就实现盈利了，且目前产品、销量势头良好，而且智驾在消费者心智中也有稳固的第一梯队认知，前途看似一片大好，我为什么会建议小米收购小鹏呢？ 这个问题从两个方面看比价清晰，一个是未来的行业竞争，一个是小米自身的发展需要。智能汽车行业大格局已经很明显了，短期看一超多强。比亚迪遥遥领先，理想华为紧随其后，剩下还有蔚来极氪小鹏零跑等。但从中长期看，拥有超强品牌影响力和综合实力的华为与小米，可能会成为两大巨头。当然我还是坚持，华为必须自己下场造车，或者全资收购某家变相下场造车。 目前具备成为『超』的企业，从品牌、技术、资金、能力来看，最有可能的就是华为和小米。比亚迪缺智能化和品牌，理想缺部分品牌和部分战略格局，其他企业暂时没看到成为超的可能性。 所有站在更后面的企业，要思考的一个问题是，如果『超』字级别企业，甚至比亚迪和理想杀到的我的价位段、我的用户段，我该如何应对？我的核心竞争力是什么？我在品牌、资金、技术、战略规划、执行力层面，哪一点有胜算？多算胜，少算不胜，何况无算乎？理论上都算不赢，现实里就更不用想了。 目前站在小鹏的角度，最大的优势是，智能化做的足够好且成本足够低，然后在20万以下价位，找到了自己降维的打法：就是用足够优秀的产品力+高性价比+头部智能化水平。目前看Mona 03和 P7+的结果都显示，非常成功，给了20万以下价位段用户全新的选择，给了比亚迪等对手们很大的压力。 20万以下目前销量占比约为70%，即使将来消费再升级，也必定是超过一半的销量占比，所以是非常重要的市场，也是成为『超』字级别企业不可能放弃的市场。所以无论华为、小米、理想，这些看似已经说过或者好像不会做20万以下的企业，最终必然会进入。只是策略上会有所不同，有的会用主品牌、有的会用子品牌。 所以换个角度，对于小鹏来说，『超』级别玩家早晚会进入自己刚找到优势的价位段，到时候靠什么来竞争呢？所以站在一个可能有点自暴自弃的角度，和之前描述理想与小米时的看法一致，小鹏目前领先的，也只有时间，因为『超』级别玩家所有方面都更强。 而刚好站在小米的角度，目前最急需的就是时间。需要时间增加产品、扩充渠道，这两个是最关键的，也是小米成为『超』级别玩家最重要的。至于智能化、品牌等方面，是完全不需要操心的。按照目前的产品进度和规划，还是太慢了，现在已经是竞争最剧烈的阶段，没有产品是很痛苦的事情。第一梯队品牌大量产品都是蓄势待发，对小米来说，时间紧迫度越来越高。 无论从创始人关系、品牌产品互补、价位段互补、智能化能力协同、生产采购协同、平台技术协同等层面，小鹏和小米都是非常适合融合的两家企业，小鹏作为汽车时代小米之下的红米，承担在汽车领域超高性价比产品的打造，而小米品牌继续坚持高端。 商业逻辑和商业竞争上合并是讲得通的，那么从技术层面，有没有操作可能性呢？我简单做一个设想。目前小米市值7000亿，小鹏汽车1000亿。小米现金超过1000亿，全现金100%收购是完全可行的。不过更好的办法，是小米通过增发股票方式，置换小鹏老股东股权，统一把小鹏股东置换成等额小米股东。两家公司依然保持独立上市地位，在业务和技术协同上加快一体化。我有理由相信，市场因为这个合并产生的估值上升，会远超小米哪怕溢价收购的1500亿——2000亿成本。我相信两家公司的股东，都会非常欢迎这个结果，相对估值也比较合理。 这样做实现了几个好处： 1.极大加快了小米产品布局速度，加快变成『超』级别车企的进度； 2.极大解决了小鹏发展的后顾之忧，且小米可以补足非常多小鹏在品牌、企业管理层面确实的东西； 3.保住小米品牌高端化，并快速完成低价位段布局； 4.快速提升小米智驾水平，同时大幅降低双方智驾研发的重复投入，且算力共享； 5.形成最强势的市场认知，一举成为市场认可度第一名的品牌组合。 谁帮我发给@雷军和@何小鹏看看，我真心觉得逻辑非常通畅合理，这个事情非常可行，大家怎么看？ $小鹏汽车(XPEV)$ $小米集团-W(01810)$