英伟达财报Q3前瞻--掀起科技股的冰与火?
财报前要做的:搞清楚基本数字和市场预期,同时意识到英伟达的财报,收入确认复杂,实际上很难预测,因此要做好策略,分配好仓位,保护好downside。
一、核心数字和预期
买方预期是怎么来的?
英伟达保持了一个趋势:本季业绩超出指引2个Billion,下季度指引再增长2个B(最近一个Q增2.5B)的趋势。上季度Q2给出的Q3指引是 32.5B,因此Q3预期实际完成32.5+2=34.5B。得出下季度Q4收入预期39B(34.5+2.5+2)。再倒回来,为了要让买方有信心39B能完成,Q4指引要给到38(实际上,37就够了)。因此,大涨的前提是:Q3收入34.5B,Q4指引给到38B,Q4 Blackwell收入做5B以上。
二、实际能做到吗?
英伟达这种超级大票,所有卖方都写研报。但看几个重要的分析师就行。高盛的Hari、UBS的Arcuri,大摩的Moore。简称HAM火腿三人组。来看他们看法。
1、本季度Q3
做到34.5B—M认为不行,做32. 5。H和A认为差不多,做 34.3。
2、下季度
下季度指引38B —M认为不行(35.3),H认为可以(39.2),A认为可以(38.9)
3、4Q Blackwell的具体数字?
之前管理层说,下季度Blackwell销量several B。2-3B低于预期。5-6B超预期。—M认为做5-6B。A认为做3B。综上,三位对财报有分歧,特别是下季度指引。
三、策略制定
1、财报前,如果继续跌,可以考虑加仓。如果大涨,适度减仓。
2、财报后,如果大跌,加仓。因为25年Q1是突破季。现有的正股,都用期权做保护,不要裸着过财报!预计财报后价格变动上下9%。意味幅度$153-128(现价141)。
3、押注大涨的:buy call。少买怡情,亏光不心疼。
4、想减少成本:call spread。买较低价格的call,卖较高价格的call。亏了更不心疼。损失的是高价格之上的收益。
5、有正股,担心财报不及预期:covered call。大跌,权利金对冲了损失。大涨,收益是权利金+strike price-成本之间的涨幅。损失是strike price之上正股被call走的损失。未来再买。
6、准备财报后跌补仓的:sell put。如果大跌,补仓+赚权利金。如果大涨,赚权利金。
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感觉英伟达财报不会差
打响地球保卫战