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$AbCellera Biologics(ABCL)$

关于 AbCellera Biologics 公司的常见问题

1. AbCellera Biologics 的主要业务是什么？

AbCellera Biologics 是一家生物技术公司，致力于利用其人工智能驱动的抗体发现平台为合作伙伴快速发现和开发治疗性抗体。该公司与全球的制药和生物技术公司合作，针对各种疾病开发新的治疗方法。

2. AbCellera Biologics 的商业模式是什么？

AbCellera Biologics 的商业模式主要基于与合作伙伴的合作。他们与合作伙伴签订协议，利用其抗体发现平台为合作伙伴发现和开发治疗性抗体。公司通过预付款、研究资金、里程碑付款以及未来产品销售的特许权使用费来获得收入。

3. AbCellera Biologics 有哪些关键技术？

AbCellera Biologics 的核心技术是其人工智能驱动的抗体发现平台，该平台结合了微流控、高通量筛选和机器学习，可以快速从数百万个抗体中筛选出最有效的抗体。此外，该公司还拥有TetraGenetics和Trianni等技术，用于抗体工程和优化。

4. AbCellera Biologics 有哪些合作案例？

AbCellera Biologics 已与多家知名制药公司合作，例如礼来公司、Denali Therapeutics 公司、Teva Pharmaceutical Industries 公司等。其中，与礼来公司合作开发的bamlanivimab和bebtelovimab是针对COVID-19的抗体疗法，已获得美国食品药品监督管理局的紧急使用授权。

5. AbCellera Biologics 面临哪些知识产权风险？

AbCellera Biologics 的业务严重依赖于知识产权，包括专利、商标和商业机密。公司面临的知识产权风险包括：

**专利侵权诉讼：**公司可能会面临来自第三方的专利侵权诉讼，这可能会导致巨额赔偿和法律费用，并可能限制其技术的使用。

**专利无效：**公司持有的专利可能会被第三方挑战并被判无效，这会导致其失去市场独占权。

**商业机密泄露：**公司的商业机密（如其技术平台的细节）可能会被泄露，这会导致其竞争优势丧失。

6. AbCellera Biologics 与 Bruker Cellular Analysis 的诉讼案进展如何？

AbCellera Biologics 在 2020 年对 Bruker Cellular Analysis 提起了专利侵权诉讼，指控 Bruker 侵犯了其多项专利。美国专利审判和上诉委员会已做出一项有利于 AbCellera Biologics 的裁决，但 Bruker 对该裁决提出了上诉。该案件的陪审团审判定于 2026 年 1 月进行。

7. AbCellera Biologics 的财务状况如何？

AbCellera Biologics 在 2023 年及成立以来的一些年份都出现了亏损。公司预计在可预见的未来将继续亏损，因为他们计划继续投资于其业务，包括研发、市场营销和销售。

8. AbCellera Biologics 未来有哪些发展计划？

AbCellera Biologics 计划继续投资于其技术平台，并扩大其与合作伙伴的合作关系。公司致力于开发针对各种疾病的新型抗体疗法，并将其技术应用于更广泛的领域，例如基因和细胞疗法。

AbCellera 生物公司最近三个季度的主要财务数据

以下是 AbCellera 生物公司在最近三个季度（截至 2024 年 3 月 31 日、2024 年 6 月 30 日和 2024 年 9 月 30 日）的主要财务数据及其增长率：

财务数据 (单位: 千美元)

2024 年 3 月 31 日

2024 年 6 月 30 日

2024 年 9 月 30 日

环比增长率

同比增长率

总收入

9,954

7,626

8,951

-23.4%

17.0%

研发费用

39,287

39,280

44,951

14.4%

-9.4%

运营亏损

(54,894)

(63,041)

(69,226)

9.8%

16.5%

净亏损

(40,610)

(43,765)

(46,659)

6.8%

2.6%

现金及现金等价物

123,572

123,689

126,640

2.5%

-20.1%

可出售证券

574,451

522,044

516,499

-1.1%

-18.4%

分析

总收入:

2024 年第二季度环比下降 23.4%，主要原因是与政府项目相关的研发支出减少。

2024 年第三季度环比增长 17.0%，表明公司业务有所回升。

研发费用:

2024 年第二季度环比基本持平。

2024 年第三季度环比增长 14.4%，这与公司持续投资于研发活动相一致。

运营亏损和净亏损:

2024 年第二季度和第三季度环比均有所增加，主要原因是研发费用的增加和无形资产的减值支出。

与 2023 年同期相比，运营亏损和净亏损均有所增加，这反映了公司对未来增长的持续投资。

现金及现金等价物和可出售证券:

2024 年第二季度和第三季度，现金及现金等价物和可出售证券均有所下降，主要原因是公司持续进行研发活动、投资于合作项目和内部项目，以及建设公司总部和 GMP 设施。

重要事项

AbCellera 生物公司于 2024 年 6 月 30 日对 TetraGenetics 收购案中的无形资产进行了全额减值处理，减值金额为 3200 万美元（扣除递延所得税后为 2370 万美元）。

公司于 2024 年 9 月 30 日对 Trianni 收购案中的无形资产进行了全额减值处理，减值金额为 3200 万美元（扣除递延所得税后为 2330 万美元）。

公司于 2023 年 5 月与加拿大政府和不列颠哥伦比亚省政府签订了多年捐款协议。

请注意，以上分析仅基于所提供的文件，并未考虑其他可能影响公司财务状况的因素。

AbCellera 公司业绩下降的主要原因

AbCellera 公司业绩下降的主要原因可以归纳为以下几点：

研发费用增加: 公司持续加大研发投入，导致运营亏损和净亏损增加。 2024 年第三季度研发费用环比增长 14.4%，与公司持续投资于研发活动相一致。

政府项目相关收入减少: 公司 2024 年第二季度总收入环比下降 23.4%，主要原因是与政府项目相关的研发支出减少。

无形资产减值: 公司在 2024 年第二季度和第三季度分别对 TetraGenetics 和 Trianni 收购案中的无形资产进行了全额减值处理，减值金额均为 3200 万美元。 这些减值支出直接导致了净亏损的增加。

其他可能导致业绩下降的因素

除了上述主要原因外，以下因素也可能对公司业绩造成一定影响：

新冠疫情相关收入下降: 公司与 Lilly 合作开发的新冠抗体药物 bamlanivimab 和 bebtelovimab 的销售额在 2022 年 11 月后大幅下降，因为美国 FDA 宣布不再授权其紧急使用。 这部分收入的减少可能对公司整体业绩造成一定影响。

市场竞争加剧: 抗体药物研发领域竞争激烈，公司面临来自其他生物技术公司的挑战。

全球经济环境不确定性: 全球经济增长放缓、通货膨胀等宏观经济因素也可能对公司业务造成负面影响。

AbCellera 公司面临的主要风险因素

AbCellera 公司面临的主要风险因素可以概括为以下几点：

1. 依赖战略合作伙伴

公司未来的收入增长在很大程度上取决于与战略合作伙伴的成功合作。 这意味着公司的业务发展容易受到合作伙伴决策的影响，例如合作伙伴选择终止合作或者减少研发投入。

公司需要不断拓展新的合作伙伴关系，并维护好现有的合作关系。 如果公司无法吸引新的合作伙伴或者失去重要的现有合作伙伴，将会对公司未来的收入增长造成负面影响。

2. 高研发费用

作为一家生物科技公司， AbCellera 需要持续投入大量资金进行研发。 这意味着公司需要不断地筹集资金以支持研发活动，同时面临着研发项目失败的风险。

研发投入巨大也导致公司运营亏损和净亏损增加。 如果公司无法有效控制研发费用，或者研发项目无法按预期取得成果，将会对公司的财务状况造成负面影响。

3. 政府项目收入减少

政府项目相关收入减少导致公司 2024 年第二季度总收入环比下降 23.4%。 这表明公司过度依赖政府项目收入，一旦政府项目结束或者资金减少，将会对公司收入造成较大影响。

公司需要积极拓展其他收入来源，例如与更多商业合作伙伴开展合作，或者开发自己的产品线。

4. 无形资产减值风险

公司在 2024 年第二季度和第三季度分别对 TetraGenetics 和 Trianni 收购案中的无形资产进行了全额减值处理。 这表明公司在收购过程中可能存在风险，例如对收购标的的估值过高，或者整合过程不顺利。

未来公司进行收购时需要更加谨慎，做好尽职调查，并制定完善的整合方案。

5. 知识产权诉讼

公司目前面临来自 Bruker Cellular Analysis 的知识产权诉讼。 诉讼结果存在不确定性，如果败诉，公司可能需要支付巨额赔偿金，并可能影响公司的声誉和未来发展。

公司需要积极应对诉讼，并加强自身的知识产权保护。

6. 市场竞争加剧

抗体药物研发领域竞争激烈，公司面临来自其他生物技术公司的挑战。 这意味着公司需要不断提升自身的技术水平和研发能力，才能在市场竞争中保持优势。

公司需要密切关注竞争对手的动向，并制定有效的竞争策略。

7. 新冠疫情相关收入下降

公司与 Lilly 合作开发的新冠抗体药物 bamlanivimab 和 bebtelovimab 的销售额在 2022 年 11 月后大幅下降，因为美国 FDA 宣布不再授权其紧急使用。 这部分收入的减少可能对公司整体业绩造成一定影响。

公司需要积极拓展其他治疗领域的抗体药物研发，以降低对新冠疫情相关收入的依赖。

8. 全球经济环境不确定性

全球经济增长放缓、通货膨胀等宏观经济因素也可能对公司业务造成负面影响。 公司的业务遍布全球，容易受到全球经济环境变化的影响。

公司需要密切关注全球经济形势，并做好风险防范措施。

9. 金融市场风险

公司的财务状况可能会受到金融市场波动的影响。 例如，如果利率上升，公司的融资成本将会增加；如果股市下跌，公司的市值将会缩水。

公司需要制定有效的财务风险管理策略，以应对金融市场的波动。

AbCellera 公司目前的技术优势

●世界领先的抗体发现平台: 在之前的对话中我们提到， AbCellera 拥有世界领先的抗体发现平台。这表明公司在抗体筛选、鉴定和优化等方面拥有先进的技术，能够快速高效地发现高质量的抗体。 [我之前的信息]

●与多家知名药企建立战略合作伙伴关系: 公司已与多家知名药企建立了战略合作伙伴关系，这间接证明了其技术实力得到了行业的认可。 这些合作伙伴关系也为公司提供了宝贵的经验和资源，有助于公司进一步提升技术水平。[我之前的信息]

●持续的研发投入: 公司的财务报表显示， AbCellera 一直在持续加大研发投入。 这表明公司重视技术创新，并致力于不断提升自身的研发能力。[abcl-20240331, abcl-20240630, abcl-20240930]

●获得政府大力支持: 公司获得了加拿大政府和不列颠哥伦比亚省政府的大力支持，这些资金支持可以帮助公司进一步提升技术水平和研发能力。[abcl-20240331, abcl-20240630, abcl-20240930]

推测的技术优势:

●高通量筛选技术: 公司可能拥有高通量的抗体筛选技术，能够从数百万甚至数十亿个抗体中快速筛选出最具潜力的候选抗体。

●人工智能和机器学习技术: 公司可能将人工智能和机器学习技术应用于抗体发现过程，以提高筛选效率和准确性。

●抗体工程技术: 公司可能拥有先进的抗体工程技术，能够对候选抗体进行优化，以提高其亲和力、稳定性和药效等。

$ABCL ranked #2 in Single Cell and #1 overall by CB Insights for #AI antibody discovery - ahead of $ABSI $RXRX $TXG。 Their tech and process is better than competitors 4x their size as proven by the report I shared

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下面是ABCL公司的 TCE-platform 的技术文档 初步分析，验证公司的技术层级。

这篇文章介绍了 AbCellera 开发的一种 TCE 平台，该平台旨在优化 T 细胞衔接器（TCE）的功效并降低其副作用，特别是针对实体瘤的治疗。

文章重点介绍了该平台的以下几个方面：

●平台目标: 旨在解决现有 TCE 在实体瘤治疗中的局限性，例如疗效有限和免疫抑制性肿瘤微环境的影响。2 该平台致力于提高 TCE 疗效、维持可控的安全性和避免过度细胞因子释放。2

●平台组成: 包括新型 T 细胞衔接抗体（CD3 和 γδ）、共刺激性 CD28 和 4-1BB 结合抗体、多特异性工程技术以及用于识别具有所需特性的分子的高通量工艺。3

●优化策略:

○新型 CD3 结合剂: 利用具有多样化结合和功能特性的新型全人源 CD3 结合抗体，以生成高效力且细胞因子释放水平最佳的 TCE。4

○选择性结合 γδ T 细胞: 使用 γδ TCR 结合抗体生成 TCE，选择性地招募 γδ T 细胞靶向肿瘤细胞，从而可能降低细胞因子释放综合征 (CRS) 的风险。4

○共刺激分子: 使用 CD28 和 4-1BB 结合抗体作为共刺激分子来增强 T 细胞的激活。4 该平台已经生成了多种 CD28 单克隆抗体，这些抗体可以激活 T 细胞而不会产生超激动作用。56 此外，还生成了多种功能性 4-1BB 结合抗体，包括配体阻断和非阻断结合剂，它们对人和食蟹猴 4-1BB 具有广泛的亲和力，并且没有超激动活性。78

○多特异性工程: 利用多特异性工程技术来设计具有 TAA、CD3 和共刺激分子优化组合的 TCE。3 这种方法可以微调已知会影响临床疗效的 TCE 参数。9

●应用案例: 文章展示了该平台在两个内部 TCE 项目中的应用，针对 B7-H4 和 PSMA 这两种实体瘤靶标。4 研究人员生成了具有独特 CD3 和 TAA 结合臂的双特异性抗体，并在体外进行了功能评估，结果显示与临床基准相比，这些 TCE 表现出差异化。10

●未来方向: 包括额外的临床前功能表征、将 CD28 和 4-1BB 结合剂转化为单价形式以进行进一步测试，以及新型双特异性和多特异性共刺激 TCE 的工程化和评估。11

AbCellera TCE 平台的关键组件

AbCellera 开发的 TCE 平台包含以下关键组件，旨在优化 T 细胞衔接器（TCE）的功效并降低其副作用，特别是针对实体瘤的治疗12：

●新型 T 细胞衔接抗体

○CD3 结合抗体：平台包含多种新型全人源 CD3 结合抗体，这些抗体具有多样化的结合和功能特性23。 通过筛选不同 CD3 结合抗体，可以生成具有高效力且细胞因子释放水平最佳的 TCE3。

○γδ TCR 结合抗体：平台还包含 γδ TCR 结合抗体，可以用于生成选择性地招募 γδ T 细胞靶向肿瘤细胞的 TCE，从而可能降低细胞因子释放综合征 (CRS) 的风险3。 平台已开发出针对 γδ1 和 γδ2 TCR 的抗体，这些抗体具有良好的开发特性，例如人源性和食蟹猴交叉反应性4。

●共刺激性抗体

○CD28 结合抗体：平台包含多种 CD28 单克隆抗体，它们是条件性激动剂，通过依赖 FcγRIIb 的方式激活 T 细胞，而没有 FcγRIIb 非依赖性活性35。 这些抗体具有不同的功能活性和表位，可以根据需求进行筛选56。

○4-1BB 结合抗体：平台包含多种功能性 4-1BB 结合抗体，包括配体阻断和非阻断结合剂37。 这些抗体对人和食蟹猴 4-1BB 具有广泛的亲和力，并且没有超激动活性7。 它们表现出 4-1BB 表位多样性，可以通过依赖于 FcγRIIb 的方式激活 T 细胞78。

●多特异性工程技术: 该平台利用多特异性工程技术将上述抗体组合成双特异性或多特异性 TCE2。 通过优化 TAA、CD3 和共刺激分子的组合，可以微调 TCE 的各项参数，从而提高其在临床上的疗效29。

●高通量筛选流程: 平台配备了高通量筛选流程，可以快速评估大量候选 TCE 分子，并从中筛选出具有最佳特性的分子2。

这些关键组件共同构成了一个强大的平台，可以针对不同实体瘤靶点设计和开发具有优化功能的 TCE。

AbCellera TCE 平台如何解决实体瘤治疗挑战

AbCellera 公司开发的 TCE 平台旨在解决实体瘤治疗中的挑战，特别是针对疗效有限和免疫抑制性肿瘤微环境的影响。该平台通过以下几个关键方面来实现这一目标：

1. 优化 T 细胞的激活和持久性

新型 CD3 结合剂: 该平台利用具有多样化结合和功能特性的新型全人源 CD3 结合抗体。通过筛选不同 CD3 结合抗体，可以生成具有高效力且细胞因子释放水平最佳的 TCE。例如，针对 B7-H4 和 PSMA 的 TCE 显示出不同的功能谱，并且其 PSMA 结合臂在不同的方向上以近膜结合方式结合。

共刺激分子: 该平台使用 CD28 和 4-1BB 结合抗体作为共刺激分子来增强 T 细胞的激活。

CD28 结合抗体: 该平台已生成多种 CD28 单克隆抗体，这些抗体是条件性激动剂，通过依赖 FcγRIIb 的方式激活 T 细胞，而没有 FcγRIIb 非依赖性活性。这些抗体具有不同的功能活性和表位，可以根据需求进行筛选。

4-1BB 结合抗体: 该平台还生成了多种功能性 4-1BB 结合抗体，包括配体阻断和非阻断结合剂。 这些抗体对人和食蟹猴 4-1BB 具有广泛的亲和力，并且没有超激动活性。 它们表现出 4-1BB 表位多样性，可以通过依赖于 FcγRIIb 的方式激活 T 细胞。

2. 降低细胞因子释放综合征 (CRS) 的风险

选择性结合 γδ T 细胞: 该平台利用 γδ TCR 结合抗体生成 TCE，选择性地招募 γδ T 细胞靶向肿瘤细胞，从而可能降低 CRS 的风险。 平台已开发出针对 γδ1 和 γδ2 TCR 的抗体，这些抗体具有良好的开发特性，例如人源性和食蟹猴交叉反应性。

3. 多特异性工程技术

该平台利用多特异性工程技术将上述抗体组合成双特异性或多特异性 TCE。 通过优化 TAA、CD3 和共刺激分子的组合，可以微调 TCE 的各项参数，从而提高其在临床上的疗效。

4. 高通量筛选流程

平台配备了高通量筛选流程，可以快速评估大量候选 TCE 分子，并从中筛选出具有最佳特性的分子。 这使得研究人员能够快速识别具有高效力、低细胞因子释放和良好药代动力学特性的 TCE。

总结

通过结合以上策略，AbCellera 的 TCE 平台旨在克服实体瘤治疗中的挑战，并为患者提供更安全、更有效的治疗方案。

作为一个股价持续下行的股票，亏损增多是其主要原因，考虑到公司的现金及可流通证券票据目前看有126M+516M=642M， 公司季度亏损在30-50M左右，市值800M， 作为一个医药高科技平台，对应股价地点，我个人考虑作为一个风险投资，享受归零风险和超额收益。