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期权买方和卖方到底是怎么回事？

大家可能经常买股票，对于卖方不理解，这里我首先跟大家解释一下期权买方、卖方是怎么回事。

期权合约是一种在证券市场上的约定（不能不遵守的约定），买方花钱买到了用约定价格买、卖股票的权利，权利可以使用也可以不使用。

卖方呢是收钱的一方，收了钱就要执行义务，期权里的义务包括用约定价格买股票，也包括将自己的持仓以特定价格卖给权利方，这个根据到底是看涨期权还是看跌期权来确定。

针对看跌期权来说，看跌期权的买方，花钱买到的权利就是在未来一段时间内，能以约定的价格卖出股票。而我们今天聊的是卖出看跌期权，也就是卖方，要在期权的存续期内随时做好接盘的准备。

美国时间周四公布的13F文件显示，伯克希尔哈撒韦公司三季度减持苹果、美国银行、Ulta美容 、卫星广播公司Sirius XM 、特许通讯等股票，新进持仓是达美乐比萨和游泳池用品分销商Pool Corp。

伯克希尔在三季度的新进持仓是 $达美乐比萨(DPZ)$ 。截至9月30日，伯克希尔持有128万股Domino股票，价值约5.49亿美元。达美乐披萨盘后涨超7%。

三季度，伯克希尔另一只新进股票为游泳池用品分销商Pool。截至当季末，伯克希尔持有40.4万股Pool股票，价值约1.52亿美元。Pool盘后涨超5%。

以达美乐为例卖出看跌期权

达美乐披萨收盘价为435.97美元，投资者可以卖出到期日为12月20日、行权价为430的看跌期权，获得1170美元权利金来做多达美乐披萨。

1. 卖出看跌期权的含义

卖出看跌期权意味着期权卖方（即你）承诺在期权买方（持有者）行权时，以430美元的价格买入相关标的资产（例如一只股票）。作为回报，你获得1170美元的权利金。

2. 收益与风险分析

1. 当前股价和看跌期权：达美乐披萨的当前股价为 435.97 美元，您计划卖出到期日为 12 月 20 日、行权价为 430 美元的看跌期权。

2. 权利金收入：通过卖出该看跌期权，您可以获得 1170 美元的权利金。该金额即为您的最大收益，只要股价在到期日仍保持在 430 美元以上。

3. 潜在情境分析：

   1. 股价在 430 美元以上：期权买方不会行权，您保留了全部权利金收入，股价波动带来的风险有限。

   2. 股价跌破 430 美元：期权买方可能行权，您将以 430 美元的价格买入达美乐股票。此时您的实际入手价格为 430 - 11.7 = 418.3 美元（考虑权利金折扣）。若股价远低于 418.3 美元，您将有亏损风险。

这种策略适合对达美乐披萨股价有一定信心、并愿意承担买入风险的投资者。如果您希望在低于当前股价的水平入手该股票，并通过权利金增加收益，这种操作方法较为合理。不过，请确保对仓位风险有充分的了解。

3. 适用场景

• 你对标的资产持中性到看涨的观点。

• 你认为标的资产不会跌破430美元。

• 你希望通过赚取权利金来获取收益，同时愿意承担持有标的资产的潜在风险。

需要注意的是，卖出看跌期权的风险是潜在的无限亏损，适合有一定风险承受能力的投资者。

卖出看跌期权的进阶技巧

1. 选择合适的标的资产

• 稳定的股票或指数：选择价格波动相对较小、基本面良好的股票或指数。这样的标的资产在未来跌破行权价的可能性较低，有助于降低风险。

• 你愿意持有的股票：选择你愿意在一定价格范围内长期持有的股票。这样，即使看跌期权被行权，你也不会介意以行权价买入股票。

2. 选取合适的行权价和到期日

• 行权价的选择：通常选择略低于当前市场价格的行权价。这样，如果市场价格不变或上涨，看跌期权不会被行权，你可以保留全部权利金；如果市场价格下跌，你可以以你认为合理的价格（行权价）买入股票。

• 短期到期日：选择较短的到期日（如1-3个月）可以更快地获取权利金收益。短期期权的时间价值衰减更快（即“时间价值衰减”效应），你可以更快地锁定收益。

3. 利用市场波动率

• 在波动率较高时卖出：市场波动率较高时，期权权利金通常会更高。你可以在波动率较高的时期卖出看跌期权，从而获得更高的权利金。记住，当市场预期波动性下降时，这种策略更有利可图。

4. 分散风险

• 卖出多个行权价的期权：你可以卖出不同行权价的看跌期权，以分散风险。例如，在同一标的资产上同时卖出行权价为80美元和85美元的看跌期权。这样可以通过不同的行权价来平衡收益与风险。

• 多样化标的资产：不要将所有的看跌期权都集中在一个标的资产上。分散投资于多种不同的标的资产可以降低单一资产下跌的风险。