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AI为核心的新一轮科技创新浪潮已至，AI将与互联网一样，带来新一轮范式革命，人类社会将进一步加速发展。我们精心准备，重磅推出【智能时代专题】，目前已规划106篇深度原创研报，将全方位梳理AI产业、技术、代表性公司等发展历史、现状、趋势，展望智能时代未来图景，挖掘投资机会。

智能时代专题：甲骨文Oracle（NYSE：ORCL）

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智能时代第二季，重磅升级，更前瞻，更硬核，欢迎付费解锁

一、甲骨文Oracle是全球领先企业软件公司，建立强大产品矩阵，数据库+企业软件之王。

甲骨文1977年成立，专注数据库管理系统DBMS、企业资源规划ERP、客户关系管理CRM、供应链管理等业务，覆盖全球175个国家与地区。甲骨文旗舰产品Oracle数据库，是目前市场份额最高的关系型数据库产品。

甲骨文基于在数据库领域深耕，找到自身核心定位，满足客户数据管理核心需求，在此基础上，通过自研+收购，扩大产品组合，扩展业务范围，产品几乎覆盖制造业、商业、金融、政府、公用事业等各行业，可部署在云端、企业本地、混合环境等，打造覆盖全行业IT解决方案闭环。

随着技术演变，甲骨文重点转向云计算，推动传统业务云化转型，受益新一轮AI浪潮，全面拥抱AI，加速自身产品迭代，打开新成长空间，致力成为云计算与AI时代引领者。

甲骨文创始人拉里·埃里森Larry Ellison表示，自己使命是为客户提供最先进技术，希望甲骨文成为推动全球企业数字化转型的核心力量。

二、甲骨文成立47年，经历多个科技产业周期，不断创新发展。

1977~1978年，甲骨文萌芽初生。

1977年，拉里·埃里森Larry Ellison、鲍勃·迈纳尔Bob Miner、艾德·欧特斯Ed Oates，在美国加州硅谷共同创办甲骨文前身、计算机软件公司开发实验室SDL，成立之初，没有确定具体业务发展方向，只是决定开发通用软件。

埃里森三人在阅读《大型数据库数据的关系模型》论文后，意识到关系型数据库软件巨大潜力，决定向该领域进军。

SDL公司早期任务之一，是为美国中情局CIA开发数据库管理系统，项目代号为Oracle，该项目成果，促成甲骨文数据库诞生。

1979~1992年，甲骨文率先布局关系型数据库领域，快速抢占市场，成为数据库行业龙头。

IBM作为关系型数据库发明者，自身战略失误，错过切入关系型数据库市场最佳时机，让甲骨文率先打开市场，快速抢占份额。

类似谷歌最早提出Transformer模型，OpenAI率先意识到Transformer价值，通过推出ChatGPT，展现Transformer强大能力，在AI领域取得领先地位。

这种事情在科技领域经常重复上演，技术先发优势如果不能及时转化为市场应用，可能被后来者抢占先机。

1993~1997年，甲骨文在企业应用软件领域全面落后，乘互联网之风奋起直追。

1998~2010年，甲骨文通过自研+并购结合方式，不断完善产品生态与市场布局。

随着全球信息技术行业迅猛发展，甲骨文顺应互联网时代趋势，赋予产品更多互联网特性，实现销售收入快速增长。

甲骨文通过系列收购活动，扩充产品矩阵，开拓企业应用软件业务，成功从数据库软件公司，转型为提供全面企业IT解决方案的行业领导者。

2011年以来，甲骨文早期反应迟钝，2018年前后积极转型云计算，AI时代打开成长新空间。

甲骨文继与微软Azure合作后，先后与亚马逊AWS、谷歌Google Cloud达成合作，成功与全球前3大云服务商合作，减轻自身构建公有云基础设施压力，也使可利用合作伙伴用户基础，扩大客户来源。

2018年后，甲骨文业务云化转型逐步完成，整体业务增速回升。

甲骨文陆续完成IaaS、PaaS、SaaS全栈布局，随着业务云化转型，数据库、CRM、ERP等业务，正逐步完成从传统软件许可，到云订阅模型转变。

三、甲骨文在AI领域积极布局，将机器学习等AI技术融入数据库等产品，提升产品竞争力，借助AI浪潮，打开发展空间。

面对新一轮AI浪潮，甲骨文全面拥抱AI。甲骨文基本完成已有软件业务转型后，开始大力投入云计算基础设施、大模型、机器学习等方向，有助进一步完善产品体系，巩固竞争壁垒。

作为计算密集型应用，生成式AI对算力提出非常高要求，Oracle Cloud在算力供给、成本等方面占据优势，带来重要发展机会。甲骨文利用与英伟达等供应商良好合作关系，优先获取GPU算力供给，有助提前锁定大客户订单。当前AI驱动企业上云进程加速环境下，甲骨文开放合作战略，有望长期提高在云市场份额。

甲骨文与英伟达合作，不是短期合作产物，而是双方多年在加速计算与AI解决方案领域协同发展结果。2023年以来，甲骨文与英伟达合作关系进一步扩大，甲骨文大量采购英伟达GPU，通过Oracle Cloud Infrastructure为企业提供更强大AI算力，增强在云服务市场竞争力。

甲骨文积极采购英伟达GPU，积极自建数据中心，将采用核反应推供电。2023年6月，甲骨文创始人埃里森，在讨论公司处理器支出计划时表示，甲骨文2023年开始，大规模采购英伟达GPU与AMD CPU等。

这一战略举措表明，甲骨文加大对AI技术投入，推动公司在云计算与数据中心市场竞争力。通过这些投资，甲骨文旨在提升云服务性能，支持在数据库与企业级应用领域领导地位。

2024年10月，甲骨文宣布计划在马来西亚投资超过65亿美元，开设公共云区域，满足在AI与云计算服务方面迅速增长算力需求。这项投资，将使甲骨文客户与合作伙伴，能利用AI基础设施与服务，将关键任务工作负载迁移到甲骨文云基础设施OCI。

2024年9月，甲骨文2025财年Q1电话会议上，创始人埃里森表示，甲骨文已获得3座小型模块化核反应堆SMR（Small Modular Reactor）建造许可，这些反应堆将为AI数据中心供电。

四、甲骨文创始人拉里·埃里森Larry Ellison，硅谷传奇人物，与马斯克关系密切。

创始人模式，更能推动业务创新与变革，更加注重长期主义。YC创始人、硅谷创业教父保罗·格雷厄姆Paul Graham提出，创业者需坚持创始人模式。

美国头部科技巨头中，仍坚持在业务一线的创始人，主要是埃里森（1944年）、黄仁勋（1963年）、马斯克（1971年）、扎克伯格（1984年），四位创始人都以独特领导风格与对创新执着追求，推动各自公司持续发展，在全球科技界占据重要地位。

埃里森：以果断与富有竞争力的管理风格著称，强调技术与商业创新，坚信技术力量可改变世界。1977年，与另外两位合伙人共同创立甲骨文，推动公司成长为全球领先企业软件公司。埃里森目前已80岁，比乔布斯（1955年生、2011年去世）、比尔盖茨（1955年生）年龄更大，作为硅谷常青树，仍活跃在业务一线与科技创新前沿。

埃里森与马斯克关系密切，是特斯拉早期投资者之一。特斯拉发展过程中，埃里森不仅提供资金支持，曾担任公司董事，为特斯拉发展方向提供战略指导。埃里森与马斯克对科技发展与未来技术充满热情，尤其在AI、可持续能源等领域，有共同兴趣与投资布局。

埃里森支持、帮助特斯拉在新能源与电动汽车领域迅速崛起，为他本人带来巨大投资回报。埃里森目前是特斯拉第2大个人股东，持股比例约1.7%，对应市值136亿美元。

受益甲骨文在20世纪80~90年代发展壮大，埃里森积累可观财富，曾在2000年之前一度成为硅谷首富，2000年左右与微软创始人比尔·盖茨比肩。

近年来，甲骨文股票价格持续增长，与在特斯拉等投资回报，埃里森财富继续攀升。2023年，埃里森净身价2,060亿美元，攀升至全球第2，仅次于马斯克身价2,530亿美元。

五、甲骨文2025财年Q1业务亮眼，对未来展望乐观。

甲骨文2025财年（甲骨文财年为上年6月~当年5月）Q1，收入133.1亿美元（+6.9%），超市场预期132亿美元；调整后每股收益1.39美元，高出指引上限0.04美元。

甲骨文预计云数据库服务，将成为继SaaS与OCI之后第三极。甲骨文2025财年Q1，云服务与许可收入113.9亿美元（+10.0%），占总收入85.6%，包括云服务业务收入56亿美元（+21%）、IaaS收入22亿美元（+46%）、SaaS收入35亿美元（+10%）等，Fusion云ERP与NetSuite Cloud ERP表现良好。

2025财年Q1资本开支23亿美元（+75%），2025财年全年资本开支指引约为2024财年全年2倍，达135亿美元左右，进一步显示甲骨文对未来发展乐观态度。

2025财年全年增长指引乐观，2025财年总收入预计增长8%~10%，在不变汇率下增长7%~9%；每股收益EPS预计增长6%~10%，不变汇率下增长8%~12%。

甲骨文2025财年Q1电话会议上，创始人埃里森表示，AI发展呈现持续竞争，模型训练与推理，不是泾渭分明两个阶段；未来3年，打造最前沿大模型，需要1,000亿美元入场费；目前无论通用模型，还是专用模型竞争，都远未结束；科技巨头对于科技霸权竞争，至少还会持续5~10年；甲骨文正加大对AI投资，甲骨文云基础设施OCI，希望成为AI处理领域领导者之一。

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