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首先，我这个朋友并没有做妖股，做的还是指数相关。

然而指数这两天其实并没有跌多少，中证全指昨天涨了1.37%，今天跌了1.16%，中和一下甚至还略涨0.2个百分点。

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今天跟我说两天时间亏了快60%，50万没了，问我该怎么办？

我看了下持仓，原来是这两天做了期权的单腿买方做多策略。

我这个大户朋友做实业的，对期权不是很了解，但因为开户早，还是大户，9.26那波行情靠期权单腿买方做多策略就赚了大7位数。

从此以后做买方几乎就是顶着券商规定的顶额持仓张数干。。

我那天写了这篇“为什么大部分人做期权的最终归宿都是归零和爆仓？”转发给他后，才稍微收敛了些。

因为吃到了甜头，也仅仅是稍微收敛而已。

直到这两天跌了快60%亏了快50万，才来问我怎么办。

我觉得没什么好方法，最近降波厉害，可能买方止损才是最好的选择。

这是上证50的波动率日k，这两天降波降的厉害，其他指数基本都是同步的降波趋势。

尤其昨天，涨幅最大的科创50涨了4.7%，虚值认购最大涨幅也就30%多，这在以前涨幅起码要翻倍。

其他涨幅相对比较弱的指数，虚值认购甚至还是下跌的。

说明在指数上涨过程中，虚值认购的买方力量弱于卖方力量，波动率也出现大幅下降。

这属于衍生品市场价波背离的情况。

衍生品市场的资金定价相对股市更为理性一些，转换到股市上思考，可能也暗示着这波行情的调整即将到来。

实际我们从6号上周三就开始建议做仓位上的防守，做期权的可以采用卖方策略做空波动率。在8号时候又做了一波提醒。

当然单一因素并不能确定市场风向。

跟9.26那波行情对比，当时是资金定价政策超预期的极致反转，所以股市大涨，国债大跌。

而最近这段时间，股债出现了背离，我初步分析两个市场肯定有一个定价错误或定价延迟了。

定价债市的资金对基本面和政策的预期更加敏感，也更专业理性些，所以得出结论大概是股市资金出现了短期定价偏差。

所以6号那天开始提醒大家不要有过高预期，截至今天来看基本判断正确。

做股票不能只研究单一市场，只有中美港股债商汇衍生品都有所研究，才能发现其中的一些内在联系，海陆空立体作战总比单一军种更具优势。

从基本面角度看，有个基本事实要认清，就是从10万亿化解地方债到发展地方经济，再到惠及消费者和股民，期间有一个很长的链条要传递，效果不会是立竿见影的。

随着财政政策会议的落地，接下来要面临大概一个多月的政策空窗期，直到12月底的ZZJ经济会议。

还有10月份的CPI和PPI数据也不太好，CPI微涨0.3%，创下四个月以来最慢涨幅；PPI同比下降2.9%，跌幅为11个月以来最大。（官媒不会从我这个角度写的，你看到的可能都是利好）

当然我们官方发布的10月贸易数据不错，在当下国内内需不足消费萎靡前提下，经济很大程度上要靠出口撑着。

但是我们今年前10月的货物贸易顺差升至7850亿美元，创下同一时期有史以来的最高水平，同比增长近16%。

出口不能单一看对我们国家是利好，要放在国际环境上分析，我们对其他国家造成的贸易顺差基本达到历史极致，人民币贬值降低中国商品的成本是主要原因。

这就不可避免的会对其他国家的国内产业和商品造成冲击，这也是欧美要加关税的最直接原因，过高的顺差也会加剧全球商务失衡，中美、中欧贸易关系可能会恶化，进而进一步打压对中国的投资。

迄今为止，今年中国对美国的贸易顺差比去年同期增长了4.4%，与欧盟的贸易顺差增9.6%，与亚细安10国的贸易顺差则扩增近36%。

当然，近期A股走势很大程度不取决于基本面，决定走势的是杠杆资金的流动性，这波行情起码是周线级别的，在上涨趋势里，只做跟随不做预测，只要各大指数20日均线没破，量能一直维持在1.5万亿以上，那么趋势就在。

这也是为什么我们当初只是建议降低一些杠杆仓位而不是股票仓位，为什么用衍生品期权做空波动率来做防守。

期权角度来看，接下来一个月内，无论做多还是做空，做期权义务方的性价比完全高过权利方。

至于股票，逻辑如下。

“你家那个首席投资顾问XXX上周判断都还挺准的，我还想跟着买，怎么这两天没声了？”

“因为我们家XXX首席周末看不到抖音直播了”