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$上证指数(000001.SH)$ 新基建——轨交行业

什么是新基建

首先第一点，也是大前提：2019年国内经济下行压力大，“稳增长”是经济发展最主要的目标。下面一阶段所有的政策都将围绕“稳增长”制定和执行。

其次，稳增长搞什么？答案就是基建。

2008年和2012年前两次经济下滑周期时都是搞得基建，这次也不例外。在前两轮经济下滑周期中，基建投资均有显著拉升。随着经济压力的增加，2018年10月，基建增速底部企稳，预计2019年基建增速将逐步企稳回升。

最后一点，基建搞什么？答案是“新基建”。

很多人一听搞基建，就吐槽是不是又要搞房地产了。其实房地产只是基建的一部分，搞基建不等于搞房地产，尤其是从目前的经济环境和政策来看，再搞房地产拉经济的模式行不通，也走不远。

所以我认为，虽然这一轮下行周期也将是搞基建推动经济增长，但是本质将发生变化。基建的重心不再是房地产，而是“城际交通、物流、市政基础设施，以及5G、人工智能、工业互联网等新型基础设施建设”。这句话出自去年年末的经济工作会议。

研报社定义这一轮的基建为“新基建”，这将是2019年的核心主题。“新基建”有以下几个方向：

1）5G基站建设；

2）特高压；

3）城际高速铁路和城市轨道交通；

4）新能源汽车充电桩；

5）大数据中心；

6）人工智能；

7）工业互联网。

近期我们会重点梳理下上述几个方向。

2019年将是高速铁路通车大年

先说说高速铁路。

高速铁路是指铁路列车运行速度在200km/h以上的铁路。截至2017年底，我国高铁里程已达2.5万公里，占国内铁路里程的20%，占全球高铁里程的60%，是高铁大国。

据估算，2019年高铁通车里程将达3800公里，2020年通车里程有望达3100公里。2019年相比与2016年-2018年平均每年2000-3000公里的通车里程有较为明显的上升。高铁通车里程的显著增加导致动车组板块整车收入和零部件收入增加。

稳增长逻辑下，掀起新一轮高铁开工潮

2018 年下半年以来，在基建稳增长逻辑支撑下，全国掀起新一轮高铁开工高潮。据统计，近期即将新开工的项目多达 36 个，累计里程超 8800 公里，总投资超过 1.3 万亿元。

虽然相比通车里程，新开工对高铁装备公司业绩的影响相对滞后，但是将提升板块情绪，尤其是新开工项目大超市场预期的时候，将大大提振市场景气度。