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蓝鲨导读：蓝海市场正“变红”

作者 | 陈世锋

编辑 | 卢旭成

11月8日，傲基科技成功在港交所上市，发行价为每股15.6港元，市值达到65亿港元，净募集资金约为3.9亿港元。

傲基科技是深圳四大跨境电商巨头之一。资料显示，傲基科技成立于2010年，为专注于家具家居类产品的顶级线上零售商及出口物流服务商，主要通过亚马逊、沃尔玛、Wayfair等第三方电商平台向美国及欧洲等海外市场的消费者提供产品。

招股书显示，今年前四个月，傲基科技营收‌28.34亿元‌‌，同增长16.9%‌；净利润‌1.89亿元‌‌，同比增长96.8%。而在前不久，各大跨境电商上市公司也公布了第三季度财报。

（来源：蓝鲨制作）

在如今各个消费企业纷纷将视野转向海外的重要时间节点，哪些跨境电商龙头“风生水起”，哪些又在遭遇“滑铁卢”？蓝鲨消费梳理了11家极具代表性的上市公司第三季度财报，试图挖掘跨境电商上市公司业绩变化的原因以及发力的重心。

冰火两重天

近年来，跨境电商持续保持高增长，已经成为我国外贸重要的新业态。根据海关总署最新初步测算数据显示，2024年前三季度，我国跨境电商进出口1.88万亿元，同比增长11.5%，高于同期我国外贸整体增速6.2个百分点。

在一众跨境电商玩家中，安克创新无疑是绝对头部。2024年前三季度，安克创新实现营业收入164.49亿元，同比增长39.56%；扣非归母净利润达到13.03亿元，同比增长41.13%；归母净利润为14.72亿元，同比增长21.29%。

（来源：安克创官网）

值得关注的是与去年一整年的营收相比，安克创新今年前9个月的营收只差了约10亿元。按照这个增长趋势，安克创新今年有望突破年度营收上限，达成新的营收记录。

将工具卖向全球的巨星科技排在其后，今年三季度营收也突破百亿大关。2024年前三季度，巨星科技实现营业收入110.84亿元，同比增长28.73%；归属于上市公司股东的净利润19.35亿元，同比增长28.50%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润19.33亿元，同比增长24.95%。

而跨境电商行业的“华南城四少”——有棵树、通拓科技、傲基科技、赛维时代的发展境况差异悬殊。

有棵树前三季度实现营业收入91.46亿元，同比下降2.81%；归母净利润4.1亿元，同比下降26.00%；扣非净利润2.49亿元，同比下降42.82%。

值得关注的是，有棵树已于2024年9月30日收到长沙市中级人民法院的《民事裁定书》，裁定受理对公司的重整申请。自2024年10月8日起，公司股票交易已被叠加实施退市风险警示。根据《民事裁定书》，有棵树的重整事由是因为2023年起，有棵树多个债务逾期，其中就包含了欠深圳圆漾的125万元。债务或将成为压在有棵树身上的“一棵稻草”。

通拓科技先被卖给华鼎股份，今年再被交易给华凯易佰。根据最新财报，华凯易前三季度实现营业收入61.15亿元，同比增长28.75%；归属于上市公司股东的净利润1.89亿元，同比下降36.74%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.86亿元，同比下降33.98%。

其中，第三季度华凯易佰的毛利率为33.03%，较前几个季度下滑了约3个百分点，这也是导致公司净利润下滑的一大原因。另外，华凯易佰销售费用的投入也在大幅增加，销售费用占比已从年初的23.43%提升至24.66%。

（来源：赛维时代官网）

赛维时代表现比较亮眼。前三季度，赛维时代营业收入为68.02亿元，同比增长55.50%；归母净利润为1.95亿元，同比下降12.20%；扣非归母净利润为1.63亿元，同比下降21.47%。从财报数据来看，前三季度赛维时代两大类产品均实现快速增长：服饰品类收入为48.6 亿元，同比增长58%；服饰品类收入为48.6 亿元，同比增长58%。

刚刚上市的傲基科技营收利润双双增长。根据其披露的财报数据显示，2024年前四个月营收达28.34亿元人民币，同比增长16.9%，净利润1.8亿元人民币，较去年同期大涨96.8%。

致欧科技则陷入“增收不增利”的窘境。前三季度，致欧科技实现营收57.28亿元，同比增加38.49%；净利润2.78亿元，同比下降3.11%。根据其披露的财报数据，前三季度致欧科技营业成本增加42.34%至37.17亿元，销售费用同比增加49.18%至14.13亿元，这或许是其净利润下滑的重要原因之一。

此外，致欧科技主要通过海运的方式将产品运抵至位于欧洲、北美及日本的自营仓、平台仓或第三方合作仓。今年上半年，受红海事件影响，海运费同比上涨及业务发展规模扩大自营及三方海外仓服务，致仓储费用增加，也进一步压缩了致欧科技的净利润。

老牌的跨境电商企业跨境通业绩表现十分低迷。前三季度，跨境通实现营业收入41.99亿元，同比下降16.5%；完成归母净利润-0.18亿元，同比下降21.6%；扣非归母净利润-0.32亿元，同比下降205.4%。

而在2018年同期，跨境通的营收高达157.91亿元，归属于上市公司股东净利润也有8.28亿元。自2019年以来，跨境通业绩连年下滑，逐渐从百亿阵营中掉队。今年以来，关于跨境通重整的传闻不绝于耳。

多渠道、海外仓、供应链

近年来，跨境电商之间的竞争越来越激烈，上市公司也出现了业绩分化的迹象。在行业剧变中，各个跨境电商纷纷调整自己的战略方向。

多渠道，几乎已经成为知名跨境电商企业近年来布局的重心，这或许源于亚马逊“封号潮”的历史影响（有棵树从此一蹶不振，傲基科技上市步伐受阻）。

（AI制图）

以安克创新为例，除了在亚马逊等主流跨境平台外，还在自主销售渠道方面取得突破性成果。根据其财报披露，独立站成为安克创新的亮点，前三季度收入为16.46亿元，同比增长高达104.52%，占总营收的比重为10.01%，已经成为其新的增长点。

同时，安克创新还加强了在TikTok Shop、SHEIN等平台的布局。在TikTok Shop上，安克创新自2023年9月入驻以来，旗舰店AnkerUS总销量超过33万件，预估GMV近1050万美元。去年SHEIN美国站上线后，安克创新成为首批入驻品牌之一。加入SHEIN的安克创新在当时的产品销售定价同亚马逊保持一致，并且享受了SHEIN在入驻前三个月内免销售佣金的优惠，后续全品类销售费率也低于亚马逊的费用水平，这也在一定程度上提升了安克创新的利润水平。

致欧科技在多渠道布局方面的表现也同样引人注目。致欧科技不仅在亚马逊等传统电商平台上保持了稳健增长，还积极拓展TEMU、OTTO、Target和TikTok Shop等新兴平台，实现了营收的多元化增长。同时，致欧科技还构建自营品牌独立站。通过多平台、多渠道的策略，有效分散风险，追求长期竞争力。

华凯易佰也积极探索多元化的业务模式、应用场景及合作渠道，布局Temu、Tik Tok、WalMart等海外热门电商平台。今年前三季度，华凯易佰Temu平台实现营业收入0.92亿元，Tik Tok平台营业收入1.09亿元，WalMart平台营业收入1.01亿元。同时，华凯易佰旗下的亿迈生态平台合作商户已拓展至263家，实现营业收入7.24亿元。

乐歌股份也在逐渐加大独立站的比重。前三季度，乐歌独立站渠道营收同比增长23%，亚马逊渠道同比增长10.63%，独立站与亚马逊渠道的增速差也在不断拉大。

海外仓也是许多跨境电商企业发力的重点。一位跨境电商行业人士透露，如果一个在亚马逊销售产品的跨境卖家选择海外仓服务，而非全程选用亚马逊的物流服务，能节约近一半的运输成本。做家居生意的致欧科技近年来加强了对自营仓的投资。截至2024年6月末，致欧科技海外自营仓面积已超35万平方米。在此基础上，致欧科技形成“自营仓+平台仓+三方合作仓”的仓储布局，通过对欧美地区仓储布局的进一步优化，在法国、西班牙等国家地区新设前置仓，欧洲地区自发配送时效大部分实现了3-4日送达，缩短配送时效和节约运费的同时，客户体验进一步得到提升。

乐歌股份近两年通过“小仓换大仓”的模式，陆续在美国储备了5000亩工业物流土地，用于自建仓建设。截至9月底，乐歌全球共有19个海外仓，面积达62.11万平方米，环比上个季度新增16万平方米。

而自建海外仓也让乐歌股份得到了丰厚的回报。今年前三季度，乐歌股份海外仓业务前三季度累计营收14.39亿元，同比增长147%，单季营收6亿元，同比增长177%，累计服务客户数量926家，新增148家。

恒林股份的海外仓以自用为主，租赁海外仓主要是为了降低运输成本，提高配送时效。截至2024年8月23日，恒林股份在美国新泽西州等5大区域设立面积合计约35万平方米的仓储配送中心，以求精准覆盖终端消费者产品配送范围。

在众多企业的示范效应下，以及今年6月商务部等九部门提出推动跨境电商海外仓高质量发展的政策带动下，跨境电商企业或将掀起一轮布局海外仓的热潮。

供应链出海是跨境电商扎根海外市场，强化本土化运营的必要路径，想要获得足够的消费认同，必须立足当地，打通研产销环节，才能快速把握市场环境变化，并及时响应消费需求。许多跨境电商上市公司早有展开布局。

以赛维时代为例，针对服装跨境电商的模式，为了寻求和移动互联网时代的共振，赛维时代对供应链环节的深耕主要发力点在于数字化和标准化改造。同时，赛维时代还在欧洲、北美等地建设了自己的海外仓，通过优质的供应商生态以及遍布全球的仓储物流体系，进一步提升自己的订单处理能力。

傲基科技自遭遇亚马逊“封号潮”之后，也创建了“.com”官方独立站作为销售渠道,同时不断夯实供应链基础，如开发专有物流解决方案管理系统，保证物流管理的高效、可靠。据弗若斯特沙利文数据，2023年，傲基科技库存准确率达99.9%以上，处于行业领先水平。

巨星科技已初步建立和完善了全球化供应链管理体系，与数千家供应商建立了良好的合作关系，确保公司不局限于自身产能情况，可以快速响应市场需求并完成各类大额订单的及时交付。依托中美欧三地完善的仓储物流配送体系以及全球23处生产制造基地公司，巨星科技可以做到全球采购、分发。

同时，巨星科技自身完善的分布式制造加工体系，可以极大的降低综合采购成本，提升公司产品终端市场竞争力，并且能够全面满足各类需求和应对各自复杂的外部环境。目前，巨星科技计划继续新增东南亚制造产能，目前正在加快推动落地。

小结

从2015年我国设立了首个跨境电商综合试验区到现在，不到十年的时间里，全国相继设立了165个跨境电商综合试验区。2024年以来，从中央到地方，各级政府加速出台促进跨境电商发展的利好政策。越来越多的传统外贸企业“乘风出海”，转型涉足跨境电商，并积极主动入驻平台、加强产品研发、开拓国际市场。

随着入局者增多，跨境电商行业的竞争也越发激烈。有跨境电商从业者表示，“今年以来，跨境电商的早期红利在逐渐消失”，“运营难度增大，利润率屡创新低”，不少之前“小众”的赛道也开始陷入“价格战”。而跨境电商上市企业的业绩分化似乎也印证了这一点，它们也在不断调整前行的方向。

（来源：AI制图）

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