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$网易(NTES)$ 操作员 祝您有个美好的一天，欢迎参加网易2020年第四季度和全年收益电话会议。今天的会议正在录制中。目前，我想将会议移交给网易投资者关系总监史葛（Margaret Shi）。夫人，请继续 玛格丽特·史 谢谢接线员。请注意，今天的讨论将包含与公司未来业绩有关的前瞻性陈述，旨在使美国免除《美国私人证券诉讼改革法案》所规定的责任。此类陈述并非对未来业绩的保证，并且会受到某些风险和不确定性，假设和其他因素的影响。 其中一些风险超出了公司的控制范围，可能导致实际结果与今天的新闻稿和讨论中提到的结果大不相同。公司向美国证券交易委员会（Securities and Exchange Commission）提交的某些文件中对可能影响网易业务和财务业绩的风险因素进行了一般性讨论，包括其20-F表年度报告以及在香港网站上公布的文件香港证券交易所。除非法律要求，否则公司不承担更新这些前瞻性信息的任何义务。 在今天的电话会议中，管理层将讨论某些非公认会计准则财务指标，仅供比较。有关非GAAP财务指标的定义以及GAAP与非GAAP财务结果的对帐，请参阅今天早些时候发布的2020年第四季度和全年收益新闻。 提醒一下，此会议正在录制中。此外，投资者可在网易公司网站ir.netease.com上观看此电话会议的投资者介绍和网络广播重播。 网易首席执行官丁磊先生今天应网易高层管理人员的邀请加入我们。以及我们的首席财务官Charles Yang先生。 我现在将电话转到查尔斯，查尔斯将代表威廉宣读准备好的讲话。 查尔斯·杨 谢谢玛格丽特，也谢谢大家参加今天的电话会议。在开始之前，我想提醒大家，所有百分比都是基于人民币的。到2020年末，我们在第四季度以内容创作和用户体验为中心取得了一系列坚实的成果。 我们的每个关键业务部门均表现出令人印象深刻的韧性，并在这一年实现了可持续增长。全年总净收入为人民币737亿元，同比增长24％，第四季度净收入为人民币198亿元，同比增长26％。 对于全球许多企业而言，2020年是充满挑战的一年。这不是一个独立生存的时期，而是一个共同努力，蓬勃发展的时期。尽管《柯林斯词典》已将锁定一词定义为年度一词，但我们认为，突破一词在过去一年中也为许多人的生活和职业定义。 我们感谢员工为照顾受影响者而采取的主动行动，以迅速做出响应并采取负责任的行动，以帮助我们公司和更广泛的社区克服这些障碍。在此过程中，我们为克服各种障碍而以有意义的方式支持我们的业务合作伙伴保持安全和强大并为我们的利益相关者带来可持续的回报而感到自豪，我们为此感到自豪。 在纳斯达克（NASDAQ）庆祝成立20周年并完成在香港联合交易所的上市之际，我们也为2020年取得的一些里程碑而感到自豪。我们很高兴看到市场的积极反应，特别是在我们在香港双重上市之后，这个市场更接近我们的根源。 转到我们的第四季度结果。在本季度，我们的在线游戏业务继续保持受欢迎，其现有游戏的表现稳定。网络游戏服务的净收入同比增长15％至人民币134亿元。我们的《梦幻西游》和《西游在线》系列等传统游戏继续在玩家中引起共鸣。 《 FWJ Online》和《 New Westward Journey Online II》在2020年再次达到创纪录的收入，进一步巩固了它们作为中国最大的两个MMO游戏的地位。 在手机方面，在非常有效的庆祝活动中，FWJ手机游戏和WWJ手机游戏再次分别位居中国iOS游戏最高收益榜的第一和第二。 近年来推出的其他游戏在活跃用户核心和活跃用户群（如“后生”和“无敌”）中也获得了令人印象深刻的玩家吸引力。自2018年推出以来，Life-After自2019年达到稳定的初始阶段以来已成为标志性的头衔。 Life-After的总收入在2020年恢复了增长势头，我们推出了两个非常受欢迎的扩展包，为狂热的玩家带来了一系列新主题和创新游戏玩法。 同样，随着竞争性营销支出的增加，我们的SLG作品《无敌》将在2020年保持稳定，并拥有强大的用户参与度。庆祝十月份成立五周年，“无敌”再次在中国iOS最佳游戏总收入榜上排名第五。 基于我们的旗舰产品之一阴阳师，我们的知识产权战略为创建各种基于IP的泛娱乐产品铺平了道路。根据艾瑞咨询的数据，截至目前，阴阳师IP的估计价值已超过100亿美元。自2016年首次轰动一时以来，我们一直在不断发展这一重要IP。 迄今为止，我们已经在手机，卡片和模拟类型中引入了三种阴阳师衍生游戏。我们正在制作《 Project》中的另外两个新的附带游戏：RPG游戏《 World》；以及另一个模拟游戏《阴阳师偶像计划》。 在海外方面，我们继续取得扎实的进展。过去四年来，海外市场的收入贡献一直占我们整体游戏收入的比例持续增长。 其中的一些主要推动力包括诸如Knives Out Life-After和Identity V等游戏，这些游戏在2020年创下了创纪录的一年。日本是全球游戏行业的重要枢纽。我们非常重视这些创新思维，在日本的成功使我们能够与当地合作伙伴更加紧密地合作。 这个领域的最初动力包括我们与PokémonCompany的牢固合作以及Knives Out与EVA和Attack on Titan等其他著名IP之间的一系列IP合作。 我们还更加积极地吸引和补充与我们本地人互补的日本本土研发人才，并开设了自己的Sakura Studio，专注于开发下一代主机游戏。 对于我们来说，2021年是令人振奋的一年，许多强大的游戏即将发布。我们从今年开始推出Revelation手机游戏，这款游戏期待已久，其PC版本的手机改编版既吸引了回归的粉丝，也吸引了包括大批女性和年轻玩家在内的全新MMO玩家。发行后，Revelation手机游戏迅速成为中国iOS总收入榜上的头号桂冠。 此外，在一月份，我们将Yu-Gi-Oh推向市场！决斗链接（Duel Links），一款在手机上具有竞争力的汽车游戏，唤起了一代Yu-Gi-Oh的怀念！粉丝。这款手机游戏在发布后不久便跃居中国iOS下载榜首。 为了适应当地的需求，我们优化了中国市场的产品范围，包括一种新模式，并选择了在我们的参与者中非常受欢迎的每种新设计。 哈利·波特：魔法觉醒标志着我们的玩家社区长期以来期待的另一款游戏。我们希望投入到制作这款游戏中的辛勤工作能够使这一全球IP命令公正。 结合了战略RPG元素，玩家将成为霍格沃茨大学新生。这个多元化的巫师伴侣，学习法术，获得魔法知识，并体验奇妙的巫师生活。我们还将把我们的下一代SLG游戏《无限拉格朗日》和《指环王：崛起战争》带给全球各地的玩家。无限拉格朗日（Infinite Lagrange）是一个以太空为主题的SLG，玩家可以在其中探索未知的星系命令并建造太空飞船，参与战略战斗并计划自己的太空站的发展。指环王：战争崛起基于著名的三部曲。游戏设置在一个多层的幻想世界中，将以原始杰作中的标志性人物和位置重现视觉上令人惊叹且完全忠实的再现。 此外，我们还在开发中的其他一些令人兴奋的游戏都已在中国获得许可批准。其中包括传说中的极乐世界，噩梦破坏者，幽灵世界编年史，暗黑破坏神不朽和神奇宝贝任务。随着我们进一步丰富游戏产品组合，特别是在过去的几年中，我们一直在逐步扩展我们研发团队不同领域的技能。我们先进的研发基础设施，以用户为中心的企业文化以及对游戏的热情吸引了来自中国和海外的各种人才。我们相信，我们团队的艺术才能和驱动力将使各种流派的更伟大头衔栩栩如生，从而将我们的成功扩展到MMORPG世界之外，并在RPG和SLG等领域取得新的成功。 我们坚持不懈地进行投资并赋予人民权力。今年，我们再次自豪地荣获了ATD卓越实践奖，这是全球人才开发行业中最受认可的奖项之一。为了进一步发挥年轻制作人的创造力，我们正在努力进一步改革我们游戏的项目启动和审查机制，以鼓励更多创新想法，并赋予年轻制作人更多的自主权，以实现他们的愿景。 总而言之，2020年对于我们的网络游戏业务和整个行业来说都是强劲的一年。尽管基数很高，但我们很高兴看到2021年将带来什么。我们希望在未来几年内在中国和全球范围内为我们的用户介绍更多的游戏。 打开我们的教育业务。在过去的一年中，Youdao见证了中国在线教育行业的巨大增长潜力。面对全国各地的需求涌入，我们感到比以往任何时候都要负责，以确保我们的学生获得最优质的教学和最有效的学习。优道在今年结束时表现出色。有道第四季度的净收入总额为人民币11亿元，同比增长170％。由于各个细分市场的快速增长，第四季度有道在线课程的总收入同比增长了223％，达到人民币11亿元。 来自K-12细分市场的增长继续引领，总收入达到创纪录的7.67亿元人民币，同比增长355％，其中K-12付费入学人数扩展至659,000多人。尽管夏季整个市场在争取用户方面都存在激烈的竞争，但有道的广告策略促进了健康的结果并且受到投资回报率的驱动。我们确保我们的单位经济效益和营销支出是积极的，并且我们对用户和投资者负责任地进行广告内容的投放。第四季度，我们又实现了一个季度的正经营现金流1.29亿元人民币。为了满足我们的增长需求并确保我们的教学质量，我们将继续扩大我们的高素质服务团队，该团队现在包括240位讲师和3,700多名导师。学习设备是又到的另一个组成部分，它使我们拥有竞争优势，其使命是提高学习效率。事实证明，它们在用户中非常受欢迎，第四季度来自学习产品的总净收入为人民币2.37亿元，同比大幅增长254％。 12月，我们发布了新的Dictionary Pen 3.0，它具有两个独特的新体验。点击和检查功能以及交互式阅读功能。通过先进的AI技术的支持以及与多家权威出版社的合作，它使学习选择不断更新和进步。 到2021年，我们将继续本着这种精神，并在内容提供和技术方面进行投资，以使我们的学生获得最佳的学习体验，并通过引人注目的智能教育产品和服务实现可持续增长。今年2月，Youdao通过后续发行筹集了2.32亿美元。我们决心在中国这个前景广阔的智能学习领域中，扩展优道的竞争优势。 关于我们的音乐功能，网易云音乐自2013年以来一直在运营。基于我们对音乐的热情和对音乐爱好者的理解，我们创建了独特的产品和社区，为我们的用户提供了前所未有的音乐体验。七年后，我们现在拥有超过200,000名独立音乐家和8亿多注册用户，其中90％以上是90后甚至更年轻。 在我们新发布的8.0版中，我们专注于为年轻用户带来更高的个性化体验来表达自己。它将播放列表模式功能扩展到视频和播客，并在应用程序中提供了新的卡拉OK功能。 在内容方面，我们目睹了该行业的一些重要变化。我们第三次与UMG达成直接的非排他性协议。在新的协议框架下，我们可以为用户提供更多的利益和选择。在这一年中，我们进一步丰富了我们的内容库，并与吉卜力工作室（Studio Ghibli），Rock Records和BMG等达成了协议。最重要的是，我们继续努力投资和培养独立的音乐家。到2020年，大约一百万条原声带，音乐轨被上载到我们的平台，并且我们平台上所有音乐轨的总播放时间超过了3000亿。作为中国最有影响力的原创音乐流媒体平台之一，我们继续赋予独立音乐家以力量，为他们提供工具和听众，以帮助他们创作更多流行歌曲。 在货币化方面，自2019年以来我们一直在进行这项工作，并在去年继续前进。结果，在这一年中，我们看到了这三种形式的强劲增长。会员资格，直播和广告。鉴于我们的成本结构有些固定，随着我们进一步扩大音乐业务的规模，我们继续看到利润率的改善。 对于Yanxuan，我们已经在我们的自有品牌消费品牌中牢牢确立了自己的地位，该品牌面向正在寻求时尚，优质，同时又能负担得起的生活的年轻专业人士。围绕这一理念，我们已在这些目标消费者中建立了越来越多的品牌知名度。 我们正在开发围绕他们的需求而开发的产品，特别是在家用产品，个人护理，食品和宠物供应方面。年内，我们推出了多款超人气产品，年销售额超过人民币1亿元。这种产品的受欢迎程度进一步增强了我们对设计能力和对用户需求的了解的信心。 通过提供正确的内容和产品，我们在2020年吸引了越来越多的会员。我们前进的主要重点之一就是继续改善我们为这些忠实客户提供的购物体验的收益。总体而言，尽管世界在2020年面临困难，但我们仍感激能够实现持续增长，并在新的一年中保持强势。 凭借在在线游戏，在线教育，在线音乐和电子商务业务方面的坚实基础，我们有望在2021年的增长基础上继续发展。我们致力于内容创作和提升用户对网易产品和服务的体验仍是我们的核心。我们将继续创新，多样化和扩大业务范围，为我们的用户和投资者社区创造价值。 威廉的评论到此结束。我现在将简要概述我们2020年全年和第四季度的财务业绩。鉴于今天的通话时间有限，我将介绍一些简短的财务摘要。我们鼓励您阅读今天早些时候发布的新闻稿，以获取更多详细信息。 全年总净收入为737亿元人民币（113亿美元），同比增长24％。第四季度净收入为人民币198亿元（约合30亿美元），同比增长26％。2020年，我们的网络游戏服务净收入为人民币546亿元，比2019年增长18％，第四季度为人民币134亿元，同比增长15％。 同比增长主要是由于Fantasy Westward Journey H5，Sky，Life-After和Invincible以及PC客户端游戏（例如Fantasy Westward Journey Online）在第四季度增加了收入。 第四季度，我们的手机游戏净收入约占在线游戏净收入的72.4％。优道2020年的净收入达到人民币32亿元，同比增长143％。 在有道在线课程和智能学习设备销售快速增长的带动下，第四季度的净收入增长170％至人民币11亿元。 全年来自创新业务及其他业务的净收入为人民币159亿元，同比增长38％，第四季度为同比增长41％，达到人民币53亿元。这主要是由于网易云音乐，网易PC实时流媒体和烟轩的贡献增加。 我们第四季度的总毛利率为50.2％，细分如下：在线游戏服务的GP利润率为63.1％。提醒一下，基于手机和PC以及自己开发和授权的游戏的收入组合，该数字通常是稳定的，且波动幅度很小。 优道第四季度的毛利率为47.5％，去年同期为29.8％。显着增长主要归因于规模经济的不断改善，我们的教职员工薪酬结构得到了持续优化。 创新业务及其他业务的毛利率为18％，而2019年第四季度为20.6％。与2019年相比，网易CC实时流媒体在2020年的年度庆典活动中所占的时间更长。此外，创新业务和其他业务的毛利率也会因该订单项的收入组合而波动。 第四季度总运营支出为人民币69亿元，占总收入的35％。我们的销售和营销费用占净收入的百分比为15.6％，低于上一季度的18.5％。 环比下降主要是由于与有道相关的营销成本降低。不包括游道，我们的销售和营销费用占净收入的百分比为12.2％，而上一季度为12.9％，这是相对稳定的。 研发费用为人民币30亿元，比上一季度增长9％。我们将继续致力于内容创建和产品开发方面的投资，这是我们未来收入增长的核心。按全年计算，研发费用占全年净收入的百分比为14.1％，而2019年为14.2％。 第四季度其他收入损失为人民币15亿元，其中包括净投资损失人民币2.72亿元和美元对人民币汇率持续贬值导致的外汇净损失人民币18亿元。净投资损失和外汇净损失，两者都主要是自然发生的账面损失，而且大多数都没有影响我们的现金流量。 全年，净外汇损失总额为31亿元人民币，而2019年则为净收益2500万元人民币。第四季度的有效税率为37.2％，2020年全年的有效税率为19.8％。有效税率代表公司对每个季度适用的税收义务和收益的某些估计。 截至2020年第四季度，非通用会计准则来自股东的持续经营业务净收入总计16亿元人民币（2.449亿美元）。2020年第四季度我们的非美国通用会计准则来自持续经营业务的每股美国存托凭证摊薄收益为2.34元人民币或0.36美元。 我们还想指出的是，随着邮岛的快速增长，它对我们的网易集团财务产生了更为实质性的影响。2020年，优道总收入为31亿元人民币，非公认会计原则归属于股东的净亏损为17亿元人民币，而2019年则为净收入13亿元人民币和非GAAP净亏损6.12亿元人民币。 我们的现金状况仍然良好。截至2020年底，我们的现金和现金等价物活期和非流动客户存款总额和短期投资余额总计1001亿元人民币，而截至2019年底为744亿元人民币。根据我们的股息政策，我们很高兴地宣布，我们的董事会已批准派发每股0.012美元或每股美国存托股份0.06美元的股息。 提醒一下，我们在10月1日将ADS比率从每25股普通股分配一次ADS更改为每5股普通股分配一次ADS。最后，根据我们目前高达20亿美元的股票回购计划，截至2020年12月31日，该计划已回购了约2,110万美元的美国存托凭证，总成本为16亿美元。 2021年2月25日，董事会宣布批准一项新的股票回购计划，从2021年3月2日开始，在未来24个月内回购不超过22亿美元的美国存托凭证和普通股。 感谢您的关注。现在，我们希望向您提出问题。操作员让我们去问答环节。 $网易(NTES)$ （这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见）