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上周，美国各大科技巨头陆续披露了最新的三季度财报。各家财报显示，在营收方面，除苹果公司外，谷歌母公司Alphabet、Meta、亚马逊、微软均实现了超过10%的同比增幅，其中Meta的增速更是达到了19%，而在净利润方面，苹果公司受补缴税款的影响出现了下滑，但其它四家也都实现了两位数的同比增长，最高的是亚马逊，净利润同比大增54%。 在营收业绩之外，这次财报也都确认了一个重要的战略动向，那就是对AI科技的重视和投入会持续下去，有的公司AI已经对现有业务实现了显著的增收和提效，有的正在完成一系列的AI产品和业务布局，有的带动股价的持续上扬。 在这种共识之下，上述科技公司也预计2025年的资本支出将会持续增长，重点是围绕基础设施建设展开的AI支出。有外媒统计，Alphabet、Meta、亚马逊、微软这四家公司今年的资本支出总额将超过2000亿美元。 与此同时，外界也都关注到AI相关的大规模支出会产生公司成本的问题，受此因素影响，Alphabet、微软、Meta、苹果、亚马逊的股价，在财报公布后都开始掉头向下，出现了个位数的下跌。 1、AI全面驱动，广告和云业务表现抢眼 今年的第三季度，Alphabet、Meta、微软、亚马逊以及苹果公司等科技巨头，对于AI在业绩和业务方面的助力，无疑都表示了出了高度的认可，并且未来也抱有很大的期待。 早在今年4月，Alphabet的CEO桑德·皮查伊（Sundar Pichai）就曾发布了一篇标题为《建设我们的AI未来》的全员邮件，提到正在进行一场波及全公司的变革，并且宣布将谷歌专注于大模型以及负责AI技术安全等研究的谷歌研究部门GoogleResearch，全面整合到AI业务部门GoogleDeepMind之中，以提高AI研发工作的效率。 目前，谷歌旗下的“全栈AI产品”已实现大规模运营，正被数十亿用户使用并创造出良性循环。数据显示，在过去的短短六个月内，Gemini API的调用量增加了近14倍。此外，谷歌旗下Gemini模型即将在接下来的几周内，上线软件项目托管平台AI助手GitHub Copilot，使用GitHub Copilot的开发者将能够使用Gemini 1.5 Pro。 桑德·皮查伊在此次财报中表示，公司整体的增长势头非常强劲，其中在AI方面的长期关注和投资，正在产生积极效果，让消费者和合作伙伴受益于我们的AI工具。在搜索领域，新的AI功能拓展了人们可以搜索的内容和方式。在云计算领域，AI解决方案推动了现有客户的产品使用率提升，吸引新客户并赢得了更多大单。而在YouTube业务上，广告和订阅收入在过去四个季度中累计首次突破500亿美元。 对微软来说，其财报中人工智能的收入主要来自云服务，该公司已将此技术融入其畅销软件如Microsoft 365和必应搜索引擎中。微软CEO萨蒂亚·纳德拉（Satya Nadella）称已将微软的未来押注在人工智能上，该公司向ChatGPT开发商OpenAI投资了约140亿美元，并投资于昂贵的芯片和数据中心。在第三季度，微软在数据中心建设上的资本支出达到149亿美元，同比增长50%。 目前，微软构建的AI产品体系包括Copilot、Copilot Studio（使用自然语言和图形构建人工智能助手的服务）、人工智能代理和自主人工智能代理，而由人工智能驱动的转型，正在重塑每个角色、功能和业务流程，同时为客户推动新的增长并提升运营效率。微软方面预计，人工智能业务的年化收入将在第四季度达到100亿美元的门槛，成为公司历史上增速最快的重要业务。 而亚马逊的三季报中，亚马逊AWS实现营收274.52亿美元，同比增长19.05%，运营利润为104.47亿美元，同比增长49.76%，运营利润率为38.06%，创下该部门的历史最高。对于AWS业务的持续增长，或许跟两大因素有关：一是企业持续向云端迁移。因为企业意识到，如果想要从生成式AI中获益，上云可能是很重要的一步。云计算提供了进行大规模AI所需的计算资源、存储空间和AI服务。二是客户对人工智能服务的需求不断增长。随着AI应用的规模不断扩大，客户对AI芯片的需求也在不断增加，对Amazon Bedrock等平台的需求也很强烈。 亚马逊CEO安迪·贾西（Andy Jassy）就透露，AWS的AI业务现在已经发展成为一个价值数十亿美元的业务，并且正在以三位数的同比增长率快速增长，是曾经AWS在同等规模时增速的3倍。而在过去的18个月里，AWS发布的机器学习和生成式人工智能功能几乎是其他领先云服务提供商总和的两倍。 反应较慢的苹果公司，此次对AI也是寄予厚望。一周前，苹果Apple Intelligence正式上线，核心功能包括写作、照片处理及语音助手改进，更多功能则将于12月的系统更新中陆续推出。从前三天的反馈来看，iOS 18.1的用户更新率是去年同期iOS 17.1的两倍，并且认为Apple Intelligence的推出会是促使用户升级换新的理由之一。 在财报电话会上，苹果公司CEO蒂姆·库克（Tim Cook）也强调，“我们在假期季推出了有史以来最好的产品阵容，其中包括Apple Intelligence，这标志着我们产品的新篇章。而这只是我们相信生成式人工智能可以实现的开始，我对未来充满期待。” 相比于上述几家，市场对于Meta的业绩预期则更加狂热，凭借AI技术带来的广告营收持续超预期增长，以及凭借着超30亿用户所蕴含的巨额AI创收潜力，Meta今年以来的股价上涨了60%，大幅跑赢美股大盘，并且还触及最高点，一改前两年的颓势。 Meta的CEO马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）表示，“得益于我们在应用和业务中的AI进展，公司本季度表现良好。Meta AI、Llama大模型以及AI驱动的智能眼镜也展现出强劲的增长势头。” 目前，Meta在AI领域的进展显著，对公司业务的各个方面产生了积极影响。比如，Meta AI每月活跃用户已超过5亿，随着其支持语言增加和功能增强，Meta AI有望在年底前成为使用率最高的AI助手。而AI驱动的Feed和视频推荐使Facebook上的用户使用时长增加了8%，Instagram上增加了6%。此外，超过一百万的广告商使用Meta的Gen AI工具，创造了超过1500万条广告，使用图像生成的广告商转化率提高了7%，显示出AI在广告领域的强大潜力。 为何越来越多商家开始大规模使用Meta广告投放工具?分析认为主要逻辑在于，在Meta AI这一AI聊天机器人的加持下，广告商们希望借助Meta AI这一工具来精准覆盖更大范围的潜在用户群体(毕竟Meta软件生态的用户规模超30亿)。因此有调研数据显示，大多数广告商计划在Meta数字广告平台上增加广告业务支出或维持支出，并使Meta在下半年以及明年持续走上积极的增长型发展轨道。 2、资本投入大迈进，新军备竞赛启幕 除了AI带来的业绩加持外，此次财报中，这些美股科技巨头也都透露了对人工智能业务未来的发展和布局，这也引起了资本市场不同的反应。 桑德·皮查伊就披露了“Project Astra”计划的最新进展。他表示，谷歌正在构建能够识别和推理用户周围环境的AI体验，“‘Project Astra’代表了这种未来的初步探索。我们正力争在2025年尽早推出类似体验。” 而在马克·扎克伯格看来，人工智能模型不仅能为Meta AI、AI助手提供支持，同时也有助于AI Studio以及企业AI助手的发展。今年的工作重点之一在于将Meta AI打造为一款功能全面的人工智能助手，用户可以向其询问各种各样的问题。随着时间的推移，Meta希望能够进一步拓展Meta AI的使用场景、应用深度，但对于AI Studio、企业人工智能，目前的进展还处在起步阶段。 马克·扎克伯格还认为，“AI技术的迭代，Meta可能会引入一个全新的内容类别，即AI生成或AI总结的内容，抑或是AI整合内容。无论是对Facebook、Instagram，还是Threads等，这些AI内容都会为用户带来全新的体验与营销。目前我们内部也在不断测试，具体何时上线还未可知。” 有华尔街分析师指出，在全球范围内拥有超过30亿用户的Meta所推出的Meta AI聊天机器人，或将成为全球最受欢迎的AI聊天机器人，热度有望远超ChatGPT，这也是市场看好Meta股价的核心逻辑，即广告投放以及软件应用等用户应用端无疑是Meta最精通的领域，因此凭借高达30亿庞大用户群的Meta正处于AI货币化的最佳地位。 对亚马逊来说，生成式人工智能领域的利润率将非常可观，公司也渴望借助这一技术转型，以满足客户对变革性技术的需求。同时亚马逊在AI领域的创新产品也备受关注，例如即将推出的增强版Alexa语音助手，届时将会融合生成式AI能力，提升语音交互的智能化水平。这不仅意味着技术的更新换代，更预示着用户体验的全新提升。 根据市场分析，生成式AI正逐渐成为各大企业争相布局的领域。对亚马逊来说，云计算服务正是推动AI技术落地的重要基础，尤其是对于那些希望将生成式AI模型应用于自身业务的公司。 科技巨头对AI的重视和投入，也带来资本支出的同步加大，这也给未来的业绩增长带来不确定性。 财报显示，Alphabet三季度资本支出同比增长62%至130亿美元，预计四季度支出类似三季度，明年支出将大幅增长，主要由AI基础设施投资推动。而微软三季度资本支出同比增长50%至150亿美元，预计四季度支出同比增长32%，2024财年支出增长55%以上，主要由积极的AI投资和通用服务器补货推动。 亚马逊三季度不动产和设备支出同比增长81%至226亿美元，预计今年在人工智能上的资本支出将达到创纪录的750亿美元，较去年增长55%，资本开支受到AWS云部门的驱动，明年的资本支出或更高，主要聚焦于生成式人工智能的发展。 三季度Meta的资本支出，也同比增长26%至83亿美元，今年全年资本支出的指引区间高端仍为400亿美元、低端上调10亿美元至380亿美元，因此指引区间的中点同比增幅提升至43%，支出主要由AI基础设施投资推动。在基础设施投资方面，Meta计划在明年大幅提高AI支出，以支持其AI战略的实施。尽管这可能导致短期内成本上升，但Meta认为AI带来的机遇巨大，值得长期投资。 苹果公司也称，2024财年已将一些资源分配给了人工智能等新技术，对人工智能投入的强度已增加很多。 根据IDC《全球人工智能和生成人工智能支出指南》的一项最新预测，该机构预计到2028年，全球人工智能相关的支出(重点包括人工智能支持的应用程序、AI芯片等人工智能基础设施以及相关的IT和商业服务)较当前将至少翻番，预计将达到约 6320亿美元。人工智能，特别是生成人工智能(GenAI)快速融入各种终端设备与产品，IDC预计全球人工智能支出将在2024-2028年的预测期内实现29.0%的复合年增长率(CAGR)。 3、结语 这些全球性的科技巨头，对AI的投入已经更加明确且趋于白热化，即便面临成本上升，也要坚定的投入，这也增强了投资者对AI支出可持续性的信心。而下周，国内的科技以及互联网巨头也将陆续发布三季报，对于AI方面的投入以及商业化的进展，我们也可以持续关注。 $谷歌(GOOG)$ $微软(MSFT)$ $亚马逊(AMZN)$ $Meta Platforms, Inc.(META)$