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投资哪只标的好？必须要有坚实的逻辑。

因为我的逻辑，不是你的逻辑。

比如我进的五粮液，是用别的白酒公司换的；我进的中证A系列指数，是用别的行业龙头指数换的；而且都是长线。

如果发现我是新进的，跟我进了，逻辑就不一样了；我的盈亏是标的与标的比较的，不是与现金比较的，而且我是长线的。如果跟着进了，盈利亏损都拿不住。

任何投资方法，都需要考虑清楚了：这笔投资的逻辑是什么？

如果下跌了这种投资方法如何应对，并且能够用长期盈利系统持续应对，不断收获复利？

如果盈利卖出了，是不是运气成分多些，如何破除随机性，把运气变成能力，而不是侥幸地盈利就跑，招致下次无解？

如果考虑清楚了，底层逻辑就是可以自洽的投资体系。

比如，Smart Beta策略指数，底层逻辑是基本面类型因子为主，长期底层逻辑扎实。今年继续领跑。

第一重仓的中金优选300全收益指数取得了25%的收益，紧跟东证红利低波全收益指数，别的指数也不错。红利类型指数牛市跟不上，到了熊市回撤非常的低。

东证红利低波指数只有场外的，最近进了一些。场内的800红利低波ETF正成立中，包括前面的300红利低波ETF都很优秀。

为什么在今年红利类型指数较弱的情况下，这几只指数表现好？

因为有些红利低波，不只是“红利低波”。

通过中证指数公司网站的编制规则，关注ROE的均值和标准差的有东证红利低波指数；关注ROE标准差的有300红利低波指数和800红利低波指数。

所以在行业上，不仅偏向周期，还有偏向长期ROE优秀的，虽然ROE仅是个辅助，不像中金优选300指数把ROE作为主要的指标，但是也筛选掉一批分红不稳定的周期行业上市公司。伊利股份、格力电器、长江电力在有些指数中都能找到，不只是中国神华等周期行业。

对于Smart Beta策略指数的配置，近一年来一直提到的，近期偏重一些龙头类型，轻仓一些红利类型。

因为经济下行，归根结底是靠基本面扎实的公司来稳定，龙头类型上市公司能够穿越牛熊周期，下跌深了，会有弹性，不能只靠红利羊毛，因为红利羊毛总有耗尽的时候，还得需要经济复苏企稳。

用Smart Beta策略指数基金和全球指数基金作为资产配置底仓的指数因子优选投顾组合，今年收益依然很优秀。

基本每个阶段都战胜了业绩基准，我做了个高抛低吸，继续配置持有。

虽然今年以来收益只有10%，但是在网友统计的市场主要投顾组合中，指数因子优选投顾组合依然是前三名，而且逻辑清楚。

如果只是追求收益，投顾组合整体收益依然偏低。

投资需要靠逻辑，也要找符合逻辑的组合。比如需要整体稳定性的组合，就做哈利·布朗的永久投资组合。

对于市场不确定性，股票、债券、黄金、现金各四分之一的永久投资组合，使得阶段表现好与不好的品种互相对冲，这四种资产类型同时贬值的情况几乎没有，即使有也很快消失。

指数因子优选投顾组合，70%左右的股票和30%左右的债券，而且是全球配置，好像还有一丁点儿黄金和现金，这也算激进的资产配置了。