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今天参加黑石集团（Blackstone)的私募基金峰会活动，还是挺有收获的，黑石的首席经济学家认为美联储的降息幅度，频率都会低于预期，而且有可能明年通货膨胀重启，25年10月份就开始新一轮加息周期了。

今年美国大选的核心是 Sweep! 要大胜！两边都不想只赢白宫，不要小胜要大胜，都在喊要 sweep 白宫和国会！

在财政方面做好事至关重要。特朗普和哈里斯都没有把财政纪律放在首位，未来几年美国联邦赤字可能仍将保持在每年 2.0 万亿美元左右。能否改变赤字状况取决于共和党或民主党在 2024 年大选中的胜利，因为这将为新总统带来一个统一的国会。

拟议的企业税率变化是金融市场的一个关键区别点。哈里斯提议将企业税率从目前的 21% 提高到 28%（据我们估计，对标普 500 指数每股收益的影响为 -6%），而特朗普提议将其降至 15%（对标普 500 指数每股收益的影响为 +5%）。这需要国会采取行动，只有在选举中全面获胜的情况下才有可能做出改变。

关税和移民政策更多地依赖于行政行动，而不是国会。关税导致的价格上涨可能会加剧通货膨胀，导致一次性价格上涨，尽管持续通胀的可能性较小。关税还可能对低收入群体产生不成比例的影响。我们的中美紧张局势新闻流指标在共和党和民主党总统任期内都上升了几次。

根据我们的估计，共和党大获全胜将导致 2026 年和 2027 年的 GDP 增长略高于民主党大获全胜。更快的增长将来自税收差异和监管负担的减轻。然而，更快的增长可能会导致更高的通胀，而关税和限制移民带来的价格压力可能会加剧通胀。

华尔街已经跟据美国大选结果重新调整了对美国股市的展望，重点关注自上而下的交易和对民主党和共和党潜在政策敏感的股票。此外，我们还重点介绍了伯恩斯坦研究分析师对美国大选最敏感的关键行业。