社区

美股盛宴已久，便宜货少有了。超高价去买成长股存在风险，但市场崩盘可能就有机会。 有两支成长股引起了我的注意，那就是$Lovesac Co.(LOVE)$ 和$Paycom Software, Inc.(PAYC)$ 。不过这两支票对我来说都太贵了，现在不能碰，但如果市场跳水它们跟着扑街，我还是很感兴趣的。 $Lovesac Co.(LOVE)$ 对我来说，模块化家具似乎是个好想法，特别是涉及到像沙发和分区家具这样的大件物品时。笨重的家具很难装进门里，在需要搬动的时候就成了一大麻烦。 模块化的组合，由更小的部件组合成不同的配置，解决了这个问题。使用标准的运输服务，零件可以很容易地运送到买方，分段可以快速容易地拆卸移动。 Lovesac是一家成功销售模块化分家具的公司。公司的产品并不便宜，但随着疫情的持续，它们变得越来越受欢迎。去年第三季度，Lovesac实现了43.5%的销售增长，并在销售增长、毛利率提高以及稳固的运营杠杆作用下实现了盈利。 Lovesac仍是一家小公司，第三季度收入仅为7500万美元，但潜在市场规模相当大。根据IBISWorld的数据，今年美国家具和床上用品零售市场的规模将超过1140亿美元。Lovesac只解决了这个市场的一部分，其溢价定价也进一步限制了其市场份额。但不难想象，Lovesac最终的年销售额将超过10亿美元。 过去一年，Lovesac的股价飙升，将其市值推高至近10亿美元。对于一家小型家具公司来说，这是一个很高的价格，所以在市场大幅回调之前，等待可能是明智的。这其中存在着巨大的风险，包括来自其他模块化家具公司的低成本竞争，以及房地产市场的潜在放缓。但模块化家具的趋势似乎还会继续，而Lovesac是其中的领导者。 $Paycom Software, Inc.(PAYC)$ SaaS股方面，Paycom算是个例外。这家人力资源和工资软件供应商正以两位数的速度增长，但它的利润也很好。许多SaaS公司在销售和营销上投入大量资金，以牺牲利润为代价来促进增长，而Paycom却坚持盈利。 Paycom第三季度收入增长了12.3%，考虑到其客户群偏小，这个结果还算不错。Paycom的目标客户规模在50至5,000名员工之间，其中一些客户已因疫情被迫裁员。这正在损害Paycom的经常性收入，而且这种情况还将继续下去，直到员工人数恢复到大流行前的水平。 尽管有疫情大逆风，Paycom仍然保持了稳定的盈利。公司第三季度的GAAP净收入为2,750万美元，销售和营销支出仅占收入的三分之一。净利润较上年同期有所下降，但这可能只是Paycom在疫情下的颠簸。 其他SaaS公司在获取客户方面的花费要高得多。例如，远程医疗公司Teladoc在最近一个季度将近一半的收入投入了销售和营销。SaaS巨头Salesforce尽管规模庞大，但仍将45%左右的收入用于销售和营销。 Paycom并没有从疫情中受益，但公司一直保持盈利，并在继续增长。该股价格不菲，PS超过25倍，PE超过150倍。如果市场下跌拉低Paycom，那么这只股票值得考虑。