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之前有关五粮液的文章，也许你感兴趣：

《五粮液（一）：茅台的替代品？》

《五粮液（二）：令人惊讶的竞争优势》

看过了五粮液的主要数据，我还是很有兴趣的。

于是，开始研究起了ta的成长性。

在2013到2023年的11年时间，五粮液的营收和净利润除了前两年是负增长，后面都是一直持续递增的。

十年营收的平均增长率截止到2022年，是11.47%；

截止到2023年，是13.64%。

十年净利润的平均增长率截止到2022年，是12.61%；

截止到2023年，是15.9%。

这营收和净利润增长率不错了，但跟茅台比，依然逊色——

近11年，茅台的营收和净利润一直是正向增长率。

截止到2022和2023年的营收增长率分别是：17.71%、17.77%；

截止到2022和2023年的净利润增长率分别是：17.82%、18.36%；

哎，还是怨我钱太少啊……

然后，把洋河股份也加进去——

会发现，五粮液和茅台在营收和净利润增长率上相对更加平稳。

五粮液纵然在某些时刻于营收和净利润增长率上超过茅台，但基数不可同日而语——

茅台的营收早已突破1500亿大关，净利润也已经突破500亿；

而五粮液营收还未突破1000亿，净利润也未超过400亿。

尤其是，在近几年，茅台的营收和净利润增长率还高过五粮液。

哎，还是钱太少啊……

当然了，洋河股份在数值上是不及上面两家的。

综合而言，尽管五粮液的增长率高过洋河，不及茅台；

但是，成长性还是很不错的。

我们再看五粮液的收益性——

通过百分比利润表，可以得出：

五粮液销售成本持续下降，毛利上升，证明企业往好的方向走；

管理费用持续下降，研发费用增加但占比极低，证明管理水平提升，研发增加；

而通过计算五粮液的费用率/毛利润，我们又得出：

此项数值五粮液持续下降，已经在30%以内很多年。

这说明，五粮液是一家优秀企业。

同时，经营现金流净额/净利润，是为了验证企业是否真的赚钱。

而五粮液常年在70%以上，有时100%以上；

证明企业真赚钱且个别时候非常优秀。

最后，看下五粮液历年的分红——

不知道为什么，我的Excel表格在这一列表的年份上始终显示不出来。

但不打紧，通过表格我们能看出来五粮液历年都分红，同享收益。

而且，在查阅资料时，我还发现——

股东大会上，五粮液董事长曾从钦响应股东林园的诉求，承诺后期会加大分红比例。

这对所有的股东，无论过去的还是未来的，都是好事。

看到这里，我不得不承认——

五粮液的财务数据是我到目前为止看到过的最好的。

备注：我看过苹果、腾讯、特斯拉、宁德时代、TCL、roblox、luminar……

就我的知识体系，很难从五粮液的财报中看出什么不好的地方来。

各项确实高出标准之上。

当然了，茅台还高出五粮液之上——

哎，还是得好好挣钱、存钱呀……

不过，任何一家企业都不会是完美无瑕的。

正如之前的文章说到的，五粮液的风险在于行业，在于未来的人群诉求。

这块，我们还需要持续研究。