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可能再没有一个奖，会像诺贝尔奖这样，成为全世界人民的盛会。

上周我读完了2024年诺贝尔文学奖获得者韩江的小说《素食者》，了解了经济学奖得主达龙·阿西莫格鲁彪悍的学术故事，还增加了“AlphaFold”、“microRNA”等看起来很高级的词汇，感觉度过了知识大爆发的一周。

图片来源：网络

后来，我又在诺贝尔基金会官网上看到了基金会2023年年报，职业的敏感性让我忍不住研究了一番。

原来，从1901年开始，诺贝尔奖已经持续了123年，今年发出的奖金就达到6600万瑞典克朗（约4456万人民币），这个数字已经是诺贝尔最初捐赠给基金会金额的两倍！

更让人吃惊的是，年年发钱之余，截至2023年底，诺贝尔基金会账户里还有62.33亿瑞典克朗（约42亿人民币），与3100万的初始资金相比，翻了203倍，年化增长率为4.4%。

要知道，过去的一百多年并不平静，经历过两次世界大战、多次经济危机，诺贝尔基金会究竟是如何做到让金钱滚雪球，越发越多的？

01

敲重点：股票！股票！

诺贝尔基金会在年报里面披露了它的投资组合。

截至2023年底，诺贝尔基金会的总规模为62.33亿瑞典克朗，投资组合大类为股票（52%）、固定收益（19%）、另类资产（20%）和房地产（9%），另类资产主要投资的是对冲基金等。

可以发现，这是一个大类资产的配置组合，股票占了大头，股票组合对标的业绩标准就是MSCI全球指数，即全球股市的核心资产。

其实，早年基金会的投资组合并不是这样。

由于诺贝尔曾经要求，要将他的钱投资于“安全证券”，所以早期基金会只能投固定收益，但在上个世纪的通货膨胀时期，这种保守的投资策略让基金的规模大幅缩水。

1953年瑞典政府放宽政策，基金会开始放开手脚，投资了股票、地产等品种，在此后地产和股票的牛市中实现了资产的大幅增值。

后来基金会又通过大类资产配置的方法，在全球进行分散投资，截至2023年年底，资金规模翻了203倍。

所以，重点来了，资产配置+重仓股票，是诺贝尔基金会成功理财的秘籍。

更有意思的是，现代投资组合理论就是由诺贝尔经济学奖得主哈里·马科维茨在1952年提出的，他最广为人知的一句话就是，

“资产配置是唯一免费的午餐”。

可见，诺贝尔基金会非常实在，给马科维茨颁完奖后，就身体力行了。

其实，我们也可以从这家百年基金会身上借鉴一些理财的方法，敢于持有一部分股票资产，并通过分散多元的资产配置，实现资产长期的增值。

试想一下，现在拿10万块出来建立个自己名字的基金会，123年后就是2000万，还能每年给孩子们发奖学金，光想想都哈哈哈哈哈。

02

资产配置怎么做？

一旁的队友看着我沉浸在白日梦里面，一盆冷水浇了过来：“人家拥有全世界顶尖的投资团队，跟普通人能一样吗？”

但普通人有指数基金啊，还记得巴菲特的十年赌约吗？只需要投资指数基金，就能够轻松打败华尔街的专业投资人。

其实，指数基金这一投资神器也跟诺贝尔奖密不可分。这里我想CUE一下诺贝尔经济学奖的得主保罗·萨缪尔森，正是他的一篇论文，激发了约翰·博格创立指数基金的想法。

为什么说指数基金是天然的资产配置组合呢？

来看柏基集团的一项研究数据，

在1990~2018年美国约17,000家上市公司的股票中，只有4.1%的股票推动了净财富的增长。

同期美国之外的44,000家上市公司中，只有0.6%的股票推动了净财富的增长，而当中0.13%的58只股票创造了市场一半的财富。

A股的情况更极端。

美国亚利桑那州立大学教授亨德里克·贝森宾德的研究显示，

在1990~2020年的30年间，占比1%表现最好的前40只股票创造了A股净财富的76.07%。

发现难度了没有？

在成千上万只股票中，如何确保找到那稀缺的1%，并且每次都押中？

但指数基金就可以做到。

《金钱心理学》的作者摩根·豪泽尔举过这样一个例子。

艺术品交易商贝格鲁恩收藏有大量毕加索等艺术大师的画作，在2000年的时候就把自己一部分大师藏品以1亿欧元的价格卖给了德国政府，而市场估算价格其实超过了10亿美元。

难道贝格鲁恩有什么艺术眼光上的过人之处吗？

有家研究机构是这么认为的：

“伟大的投资者会买入大量的艺术品，这些藏品中的一小部分最终会成为价值连城的作品。

当投资者持有这些藏品的时间足够长，这系列投资组合的整体收益就会趋近其中表现最好的部分收益。

发生的一切就是这么简单。”

这其实就是指数基金的运作理念。

买入一篮子股票，并且是以投资组合的形式购买，不带有个人的选股偏好，然后，只需要把组合交给时间，等待优质的标的脱颖而出就够了。

标普500是这样，在A股，横空出世的中证A500指数也是这样。

03

中证A500如何捕获A股财富？

在诺贝尔经济学奖得主萨缪尔森看来，最理想的指数基金，最好是能够“买下整个股市”。

这个暂时没有，但我们可以找到尽量接近的品种。当前对A股覆盖力最强的指数，就是今年的当红炸子鸡——中证A500指数。

作为这轮股市新政下诞生的第一只宽基指数，中证A500指数可以说是集万千宠爱于一身，一出场就成为吸金大户。以A500指数ETF（159351）为例，9月10日发行，4天就募完20个亿，可以说是火速获批、火速发行、火速上市。

为什么资金如此重视中证A500指数？来看看它的三大实力。

1️⃣ 覆盖力

要想在毕加索初露锋芒的时候就把他的画作收入囊中，除了运气和眼光，最可靠的方式是把当时所有名画家的作品都买一遍。

这也是中证A500指数最强的逻辑。

中证A500指数是由各行业市值较大、流动性较好的500只证券组成，它的成分股有三个特点。

第一，市值大。

要进入中证A500指数的组合，首先必须是三级行业中自由流通市值最大或在样本空间内排名前1%的证券。也就是说，你得先是各自行业里的老大。

第二，行业多。

但如果都是“巨无霸”，一些当前市值还较小的细分行业龙头，就很容易成了“漏网之鱼”，于是中证A500指数把网铺得更大。

首先确保所有三级行业均被纳入指数，再努力实现指数行业权重分布与全市场行业权重接近。

这样一来，既能够把大小龙头一网打尽，又尽可能贴近A股的结构。

第三，与时俱进。

通过这样的选样方式，中证A500指数形成了百家争鸣的结构。

从成分股构成来看，有87只成份股市值在1000亿元以上，市值权重占比达70%；总市值1000亿元以下公司数量413只，数量占比达83%，纳入了更多行业细分龙头。（数据来源：WIND，截至2024/8/28）

从行业分布来看，跟传统的大盘宽基相比，中证A500指数包容了更多规模虽小但相对新兴的细分赛道龙头，代表新质生产力的行业占比接近50%，兼顾价值与成长，更能够跟上经济转型期的产业变化，让指数保持“长青”。

数据来源：Wind，截至2024/10/21

2️⃣ 创新力

中证A500也是一只创新力爆棚的指数。

指数在编制的时候不仅挣脱了大盘宽基“唯市值论”的桎梏，给了更多新兴小巨人机会，同时还非常贴心地考虑到了资金的偏好，在编制的时候结合互联互通、ESG等筛选条件，更具备现代化国际化视野，也更有利于回流的外资配置A股资产。

根据国信证券的统计，北向资金持有中证A500成份股市值占比达80%，也说明中证A500更受“聪明钱”的青睐。

3️⃣ 战斗力

最突出的，还是中证A500指数超强的战斗力。

一方面是盈利能力强。

根据2024年中报数据，中证A500成份股净资产收益率为12.81%，远高于中证全指的8.51%。

分行业看，中证A500成份股在各个行业中的净资产收益率中位数均高于中证全指；在可选消费、医药卫生、主要消费、工业、通信服务等新兴行业的营业收入增速中位数高于中证全指。

另一方面，中证A500指数的长跑特征也更加明显。

数据来源：Wind，截至2024/10/21

从过去5年的表现上看，相比其它大盘宽基指数，中证A500指数整体呈现出牛市跑赢（如：2019年、2020年弹性明显），熊市跑平特征，更适合作为底仓长期持有。

在三大实力的基础上，嘉实中证A500ETF及其联接基金（A类：022453；C类：022454）还给它配备了一位超强“辅助”，在基金合同中加入了定期分红机制，该基金将按照季度评估，对超额收益进行分红。

分红在长期投资中非常重要，被视作“熊市的保护伞，收益的加速器”，加入了定期分红机制的嘉实中证A500ETF及其联接基金（A类：022453；C类：022454），相当于王者荣耀的团队中多了一位超强辅助，在股市冲锋陷阵的同时，还有蔡文姬开着小汽车一路加血包，持有体验UP!UP!UP!

04

结语：现在是投资中证A500指数最好的时候吗？

最近重温了传奇投资人比尔·米勒的致投资者信，他有几句话让我印象很深。

第一句，“没有人有特权预见未来，因此预测市场其实是在浪费时间，与其如此，不如把这些时间用在深入理解眼前正在发生的事情上”。

第二句，“我相信，在股市中，积累财富的关键，在于时间（Time），而非时机（Timing）”。

第三句，“我的担忧不会对市场产生任何影响，而只会干扰我们专注于真正重要的事——努力做出好的长期投资决策”。

这三句话都在告诉我们一个非常简单的投资真理：你只能赚自己认知里的钱。

中证A500指数作为A股市场的最强表达，我们在投资的时候只要想好两点就可以了，

• 第一，是不是看好A股未来的表现；

• 第二，当前的性价比是不是合适。

对于第一点，从9月24日以来，一系列政策组合拳集中出击，拳拳到位，旨在提振经济、发展资本市场。

特别是鼓励大股东进行回购，鼓励机构投资者增持股票增持，目的非常明确，就是要把A股打造成一个能够提供长期稳健回报的市场，而当前，恰恰站在了底部起点的位置，未来可期。

第二点，从价值投资的角度，当前A股的性价比仍然相当突出。

数据来源：Wind，截至2024/10/21

中证A500指数的市盈率（TTM）为14.54倍，处于历史54.79%的百分位，从风险溢价来看，中证A500指数的性价比则高于近10年77.4%以上的时间，从中长期维度来看，正是“捡便宜”的时刻。（数据来源：Wind，截止2024/10/21）

所以，与其猜测牛熊，预判涨跌，还不如做好长期投资决策。

普通人投资中证A500指数也非常简单。

有股票账户的股民，可以像买卖股票一样交易A500指数ETF（159351），方便快捷。

没有股票账户也没关系，大家还通过银行、券商、第三方平台投资嘉实中证A500ETF联接基金（A类：022453；C类：022454），以后还可以设置定投，更适合做资产配置的投资者。

值得一提的是，为什么选择嘉实的产品，还是那句老生常谈：

买指基，选大厂。

嘉实基金作为国内“老十家”基金公司，截至目前已是一家涵盖到公募基金、机构投资、养老金业务、海外投资等在内的“全牌照”业务，截至2023年底，管理资产总规模1.57万亿。

作为公募领域最早布局指数业务的基金公司之一，嘉实基金的指数业务起步于2005年，是公募领域最早布局指数业务的基金公司之一。始于宽基不止宽基，历经多年的深耕，打造了从宽基、风格到高景气细分行业的全系列产品，在宽基ETF领域持续创下多个“首批”纪录：全市场首批沪深300、中证500ETF，全市场首批数300/500ETF期权标的，全市场首批双创50ETF，全市场首批中证A50ETF、中证2000ETF，全市场首批中证A500ETF。

指数领域硕果累累，截至去年底嘉实基金已累计荣获19次指数金牛奖，其中“被动投资金牛公司”10次（连续3年），“指数型金牛基金”9次，是获得金牛奖最多的指数投资团队之一。

投资有风险，入市需谨慎

财商侠客行

仗剑走江湖，飒沓如流星

黄衫女侠|文

财商侠客行|出品

END

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